【创业邦讯】据路透社Gregory Roth，Mark Boslet纽约报导：全国最大的公共养老基金——加州公共养老基金(CalPERS)计划削减其风险资本投资，这对于正在恢复中的另类投资是一个打击。

近十年，风险投资一直在回报低下和融资缓慢的困境中挣扎。CalPERS这一计划几乎相当于放弃风险投资，这可能会加剧风险资本融资困难的局面。然而随着时间的推移，追逐风险投资的资本减少，企业估值会逐渐降低，投资回报率也会随之提高。截至4月30日，CalPERS管理的资金达到2370亿美元。

据CalPERS的首席投资官Joe Dear介绍，作出该计划的原因“首先是在过去10年里，风险投资的回报率令人失望。其次，对于CalPERS这样的大型基金，风投的投资规模太小，很难找到和我们的投资规模相匹配的优秀的风投公司。”

今年CalPERS的投资组合中，风投类资产为21亿美元，私募股权类资产为340亿美元(包括杠杆收购，不良债券和夹层基金)。风投资产占私募股权的6%。8月13日，投资委员会将针对削减风险投资的提议展开讨论。如果通过，将来CalPERS的风险投资将不超过私募股权的1%。

CalPERS去年就放出口风要削减风险投资，尽管风投圣地硅谷就在加州。这是否意味着CalPERS要出售目前投资组合中的风投资产呢?我们不得而知。不过根据一个提交给投资委员的报告，它的风投资产“升值空间十分有限”。

在过去十年中，风险投资一直是CalPERS私募股权类表现最差的资产类别。根据6月30日的数据，它的投资净回报率是0。究其原因，一是网络经济泡沫破灭后，许多风??投基金迟迟无法摆脱负回报率。而最近的金融危机再次沉重打击了所有投资活动，风险投资也不例外。

过去一年里，由于IPO逐渐活跃，风投的回报率已有所提高。不过与CalPERS其他资产类别相比，表现仍然不佳。占CalPERS私募股权57%的杠杆收购资产在过去10年的年投资回报率为15.4%。而CalPERS另一投资重点——债券类投资也带来了14.1%的回报率。

提到风险资本，人们一般会联想到一群超级有钱人资助苹果，脸书，谷歌，Twitter和EBAY的传奇故事。其实大多数获得风投的公司做不到数十亿美元的业务，不过它们仍然可以给投资者带来天文数字的回报。当然，想要获得KPCB,红杉或Andreessen Horowitz的投资也相当困难。

CalPERS这一计划的影响还很难估量。今年，风投融资一直很艰难，上半年一共才募集到112亿美金。如果其他大型养老基金效仿CalPERS的策略，流入风投的资本会越来越少。（原文作者：Gregory Roth，Mark Boslet 翻译：万婧）