2012年的PE行业注定有很多故事，有喜亦有悲。一方面，由于经济周期的调整，PE在募资和退出上变得艰难；另一方面，在这个时间点上，重金进入行业的PE新兵，正带着“抄底”这个行业的惊喜期望而来。

这些PE新兵中，最近出现了诸如姚明、张艺谋这样知名人士。8月份，一则消息传遍业内，张艺谋将与上海坤宏传媒成立一家文化产业投资基金，首期募集资金20亿元，主要投资于电影等文化类项目；而几乎同期，姚明接手重庆渝富弘远股权投资基金管理公司，加之其2010年创立的黄杉股权投资基金管理有限公司，姚明旗下管理的2个基金规模达到66亿元。

那么，那些已经在PE投资行业浸淫多年的老牌PE投资人，又是怎样看待这类“知名”的外行人士转型过来的投资新兵呢？他们又会给张艺谋、姚明们什么样的建议呢？

投资赛道：电影体育各有千秋

在多位投资人看来，尽管张艺谋和姚明均享有盛名，投身PE所面临的压力却不尽相同。

名人背后站着各自的行业，“两人做PE的方向上，会有很大的区别。”信中利南方产业基金董事总经理周成武直接评价道，既是因为国内影视和体育行业既存的差异，也由于张艺谋和姚明在其中已经扮演的角色。

“张艺谋是PE界的新选手，电影行业是一条不错的跑道。”国内一位热衷投资电影业的著名投资人如此评价。

最令PE人士对张艺谋投以乐观态度的，是国内电影行业整体的发展势头。长期关注电该领域的深创投北京分公司总经理刘纲告诉本报记者，处在增长快车道的中国影业，将用较短的时间，追上美国电影市场100亿美金的票房总额。

“即便面临监管的大环境，从市场角度看，中国电影同样可以创造很多奇迹”，刘纲补充道，以《画皮2》为例，虽然风评不一，但7个亿的票房已经创下国产影片有史以来的票房纪录。

而为人所共知，张艺谋是电影的“产品生产者”，这个位置使得他对产业链有足够的认知。“他熟悉从制作到发行链条上的各个环节，以前由别人募资跟他合作，现在他觉得这个通道可以通吃”，周成武说，20亿的募资传言略显夸张，但数亿的额度还是值得信赖。

几乎所有受访投资人都表示，PE“融、投、管、退”四个环节，张艺谋在融资环节具备强大的号召力。“找LP对张艺谋来说不是问题”，一位人民币基金合伙人认为，在投资方面，张艺谋也能享受性价比的优势。

相比电影行业易发挥的名人效应，姚明所在的体育行业恐怕没有那么幸运。

“体育行业的规模和产值庞大，未来也有巨大的发展空间，但政策因素在其中起着很大的主导作用”，刘纲明确指出。

而对于体育背景的姚明而言，从哪个行业方向切入投资，是面前的一项难题。基于对体育行业产业链的观察，周成武分析认为，体育产业链的“后端”，即体育用品领域，能获得的投资机会已然不多。“相关企业基本都已上市，现在还面临着行业的调整；以安踏为例，市盈率五倍，你还有必要去投资别人吗？”

而在姚明个人经验集中的体育俱乐部领域，却面临市场化程度不足的困境。“体育产业在中国没办法独立盈利，基本依靠给政府做资源勾兑来维持一种平衡”，对于这个看似“朝阳”的产业，周成武表示悲观，“我们没有从中看到清晰的商业模式和盈利模式，体育产业根本不具备上市的资格”。

“姚明的形象有影响力，特别在跟政府谈合作的时候”，但是从做PE的角度，用政府的资金所受的约束也会很多，可能并不是最好的选择。

刘纲也给出了类似的看法，行业的张力大小，对于PE投资而言，“赛道”的空间同样会大小不一。

在此之前，姚明在北京合众思壮(002383)、巨鲸音乐网等的股权投资，都比较成功；2009年，姚明开始接手上海东方男篮俱乐部，试水俱乐部的运作。

相比之下，张艺谋在PE投资领域却是不折不扣的新兵。其对商业的敏锐感，也表现得不够突出。据了解，早在张艺谋参与“印象丽江”系列中，就拥有不小的股权，但是，张艺谋感觉这部分股权意义不大，随后便低价转让了，此后，印象丽江获得了巨大的商业成功，张艺谋也曾为此懊悔不已。