经济萧条，企业经营困境丛生，好的投资项目难寻;募资困境重重，LP断供;IPO通道关闭，并购退出只是星星之火，投资项目退出无门……在经历了2012年这段黯淡和苦闷的日子之后，PE从业者们正在等待着另一个生机盎然的春天，悬念是这个春天会是在2013年吗?

    本报在对30余家私募股权投资机构相关人士进行了问卷调查后发现，对于2013年股权投资市场的形势，其间充满了乐观和信心!在被访者眼里，物极必反是万物规律，有低谷自然就有高峰，即使黑夜层层笼罩，即便道路荆棘丛丛，坚持就总是孕育着希望和光明。

    八成持乐观态度

    从整体形势上看，投资机构们对今年市场的总体形势持较为乐观的态度，在回答对市场总体走势的判断问题时，有超过两成的投资机构表示非常乐观，认为市场有望快速反弹，募资、投资、退出活跃度有望再创新高，而还有接近六成的机构则相信市场将逐渐复苏并达到正常水准。持有悲观预期或者认为形势尚不明朗者较少，仅有两成。

    兵马未动，粮草先行，资金是PE行业的弹药，募资水平往往从前端制约着后端的投资和退出节奏。不过让人欣喜的是，今年的调查中，PE募资的积极性已经较去年明显上升，有高达58.1%的被调查者称有募集的人民币基金，而另有25.6%的受访者称将在本年度募集外币基金，表示无募资计划者仅占11.6%。这些数据显示出了投资机构对于未来市场机会的信心。

    民间资金依旧是募资机构的最主要选择，但以个人为主体的投资者依旧会让投资机构心有疑虑。调查中，有36.1%的被访者依旧认为今年LP断供的情形肯定会出现，相信肯定不会出现者不到两成的比例。

    而在投资方面的积极性也从另一个维度揭示了机构们当前的偏向乐观的心态。在被问到今年的投资策略如何时，有接近七成的投资人称将“加大投资力度，积极投资”，“采取稳健投资策略”和“形势尚难判断者”分别占到了16.7%和13.9%的比重。

    投资活跃度提升

    众所周知，由于经济形势困境及募资的压力，使得2012年度PE机构们在投资中表现得“畏首畏尾”，大部分机构收缩投资战线，严控投资节奏，投资的活跃度明显下降。而据本报记者了解，多数业内人士反映，从去年第四季度开始，PE行业投资的活跃度已经出现了明显的回升，这样的态势有望在全年延续。“目前正是比较好的投资机会，经济形势逐渐企稳，企业经营业绩逐步改善，与此同时，现在项目的估值和价格都还不是很高，竞争也不是非常激烈，目前对投资项目是个比较好的时机。”一位投资机构合伙人称。

    在投资方面，尽管行业投资热点此起彼伏，但从调查的情况来看，在投资领域变化则不太大，尤其是近两年来异常沸腾的消费及服务领域一如既往地受到投资者的高度关注，这一行业也在总的票数中占到了17.5%。

    而另一方面，也明显看出了机构投资人对项目投资阶段两极分化的趋势，对PRE-IPO项目的投资已经不再是投资机构们拟下大力拓展的，而对扩张期及更早期的初创期企业投资加大投资力度成为了普遍的选择，而加大种子期项目的投资力度也占到了15.8%。

    退出形势依旧谨慎

    募资和投资都有相对较为乐观的预期，而唯独在退出方面，投资机构们则显然信心大降。

    在被问到对今年退出的整体形势作何判断时，持乐观心态选择“更容易，形势不错”者仅占到了两成，有16.7%比重的投资机构甚至认为退出将会“更困难，形势更严峻”，认为退出形势将是“正常”和“难以判断”者较多，两者分别占到36.1%和27.8%的比例。

    IPO一直是本土PE投资较为倚重的退出通道，自去年下半年IPO通道之门关闭之后，IPO市场将如何变化困就着许多投资者。目前，对于今年IPO市场持乐观态度者仅占两成，低于认为“IPO退出渠道依旧惨淡”25%的选择，大部分投资机构则持中性的态度，认为市场将会逐渐回归正常，这一比重高达四成以上。

    IPO退出通道不乐观，股权转染和并购的退出途径则受到更多的青睐。有高达44.4%的受访者明确表示，在今年有募集并购方面基金的计划，另有25%的受访者也在观望着并购基金，并称未来会考虑募集并购方面的基金。“并购退出将显著增多”成为了受访者们较多提及的在2013年PE市场中出现的显著特征，而另一个有较多共识的特征则是，市场有望更加理性，行业洗牌仍然将继续，“二八定律”也会更显著，寡头时代逐步到来。