中科招商的“资本局”

　　大举救市之后，A股在近一个月内震荡为主，其间，不少公司遭到举牌，其中中科招商通过旗下子公司中科汇通疯狂举牌12家上市公司。中科招商也希望借此次股价下调的机会，参股、控股一批公司，形成产业集群。目前，中科招商举牌的公司中，已有离控股权一步之遥的公司，如朗科科技(300042,股吧)，中科汇通持股18.26%，而其第一大股东持股比例不到22%。

　　核心摘要

　　以朗科科技为例，中科招商在数度增持之后，目前持股比例为18.26%，而朗科科技的第一大股东邓国顺持股比例不过21.63%，中科招商如果仍旧以目前的速度增持，第一大股东的位置便要易主。

　　本报记者 谷枫 北京报道

　　过去的7月，对于A股来说，暴涨暴跌如过山车。而对中科招商旗下的中科汇通来说，个股的超跌成就了其疯狂“举牌季”。

　　然而中科招商（832168）的通过二级市场对上市公司的增持远远没有结束，根据上市公司的公告显示。进入8月之后，中科招商对两家此前已经被自己举牌的公司再度进行增持。

　　7月29日至8月3日，中科招商子公司中科汇通斥资约1.18亿元买入国农科技(000004,股吧)419.9万股股份，增持比例达5%。目前，中科汇通累计持有国农科技10%股权，为后者第二大股东。

　　此外，在8月3日，中科招商以每股40.37元的均价，买入宝诚股份(600892,股吧)219.76万股股份，花费资金8871.71万元。此次增持比例为3.48%，加上前期所持有的6.56%股权，中科汇通共计持有宝诚股份10.04%股权，触及举牌线。

　　究竟是什么原因让中科招商在二级市场如此大手笔？

　　疯狂举牌

　　引用一位北京地区投行人士的戏称：“6月17日大盘触顶之后，迎来的迅猛调整就好像超市放出大折扣一样，而这时在今年进行了巨额融资的中科招商恰好准备好了钱要买东西。”

　　朗科科技（300042.SZ）7月8日午间公告，中科汇通（深圳）股权投资基金有限公司于7月6日、7月7日在二级市场以竞价交易方式增持了246.87万股公司股份，占公司总股本的1.8478%。本次增持前，中科汇通合计持有朗科科技股份1097.96万股，占比为8.2183%，增持后持股增至1344.83万股，持股比例升至10.0661%。中科汇通由第四大股东变为第二大股东。

　　另外两家上市公司天晟新材(300169,股吧)（300169.SZ）和三变科技(002112,股吧)（002112.SZ）也在7月8日一同公告，7月7日，中科汇通通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持两家公司，持股比例均上升到5.01%。

　　除了这三家公司之外，中科汇通7月7日和8日还举牌大连圣亚(600593,股吧)（600593.SH）和鼎泰新材(002352,股吧)（002352.SZ）。此次增持前，中科汇通并未持有两公司股份，增持后分别持有大连圣亚5.01%股份和鼎泰新材5.1%股份。

　　7月8日，中科招商通过旗下子公司对数家上市公司大规模举牌之际，很多市场人士认为这是一次短期的抄底行为。而中科招商用后面数次大手笔证明这是一次有计划的长期举牌行为。

　　7月15日以后，包括设计股份(603018,股吧)（603018.H）在内，中科招商再次举牌7家上市公司。截止8月4日，中科招商在近一个月的时间里接连举牌12家上市公司包括7只主板股、3只创业板股、2只中小板股，涉及资金超过10亿元。

　　对于增持的目的，中科汇通方面表示认可并看好这些公司的业务发展模式及未来发展前景，希望通过此次股权增持，长期持有公司股份，获取上市公司股权增值带来的收益。

　　举牌短期效应

　　一眼望去，中科招商此次大面积举牌的公司并没有什么相同的地方，这些公司可以说在业务层面并没有什么交集。

　　但记者整理了中科招商与这些公司的关系后发现，中科招商举牌的12家公司当中，只有2家公司为近一个月的时间内首次购入股份，另外有10家公司中科招商此前是持有该公司的股权的，是在近一个月时间内被增持至举牌。也就是说，此次中科招商增持的绝大多数公司在增持之前都是有一定了解的。

　　被中科招商看中的公司的另外一个特点便是，市值普遍偏小，所有11家公司的市值都在100亿之下，市值最大的公司设计股份的市值不过87亿元，而全部12家公司的平均市值为37亿元。

　　而中科招商的董事长单双祥也在接受采访之时解释了为何中科招商要选择小市值的上市公司，其表示“现在IPO暂缓，市场上的上市公司，尤其是小票重组并购的空间就打开了。它们具有较大的投资价值。”也就是说这一类公司具有较大的资本操作空间。

　　但实际上，尽管中科招商表示举牌是为了长期的利益而出发，但实际上疯狂的举牌让这些公司短期内股价大涨。

　　以中科招商此次增持次数最多的朗科科技为例，7月6日、7日两日中科招商增持之后，8日该公司便迎来了暴涨，随后中科招商增持举牌公告，公司在随后的5个交易日内涨停，而目前股价距离年内的最高点46块不过10元的差距，而7月7日公司股价一度重挫至17元。

　　不得不说，中科招商短期操作十分了得。根据记者获得资料来看，中科招商在逐步增持国农科技（000004.SZ）之时，也玩了一把低买高卖再低买的手法。

　　根据中科招商增持国农科技的记录，从6月3日开始中科汇通逐步增持国农科技，增持的均价为40.68元占比0.7%，而随后在6月11日中科汇通便以43.04元的均价将该笔增持悉数抛出，获利百万。而随后7月的疯狂举牌中，中科招商增持国农科技的整体均价不过28.32元。

　　另外一项数据也可以说明中科招商对这些公司的买入既存在长期的打算，也有短期操作的可能。

　　“中科招商此次的举牌一开始，都是点到为止，以天晟新材、三变科技、设计股份为例，中科招商均精准增持至持股比例刚过5%，这样便触发了公告义务，让市场知道中科招商批量举牌的行为，从各家公司后续的股价表现来看，效果还是十分明显的。”一家北京地区的私募人士对记者说道。

　　另一种“PE+上市公司”模式

　　除了短期效应之外，按照中科招商方面的回应来看，其是想借由此次的机会完成较大规模的参股控股上市公司。

　　根据中科招商方面对本报的回应，按照董事长单祥双的设想，中科招商未来考虑通过资本市场参股、控股上市公司30～50家，形成产业集群，围绕着战略性新兴产业，在资本市场进行布局。中科招商通过二级市场举牌，将强化产业的中科招商布局，带动资本的中科招商快速发展。

　　如果中科招商完成其设想，毫无疑问将要创造另外一种“PE+上市公司模式”，即利用规模化的参股控股上市公司形成集群。

　　而这与此前硅谷天堂（833044）首创的“PE+上市公司模式”有一定的区别，尽管首先都是要参股或控股上市公司。

　　“中科招商的模式更像是点形成面，集群作战，而硅谷天堂则是点对点，根据每家公司的情况来操作。”一位硅谷天堂的人士对记者分析到。

　　实际上，根据目前中科招商的线索来看，其也有成为PE上市公司的可能性。

　　首先，尽管中科招商对部分企业增持至举牌线后就不再有所动作，但对另外一部分企业，中科招商步步紧逼距离实际控制人并不远。

　　以朗科科技为例，中科招商在数度增持之后，目前持股比例为18.26%，而朗科科技的第一大股东邓国顺持股比例不过21.63%，中科招商如果仍旧以目前的速度增持，第一大股东的位置便要易主。

　　另外，设计股份中，公司目前并无实际控制人，第一大股东明图章持股比例为5.31%，而中科招商增持之后的持股比例为5.01%，与第一大股东相差无几。

　　类似的情况，在宝诚股份（600892.SH）中也有发生，中科招商大比例增持，对第一大股的位置步步逼近。

　　而就在中科招商布局上市公司之时，中科招商在新三板上停牌。停牌公告显示，中科招商正在筹划与上市公司有关的资产收购事项。

　　这也让市场陷入猜测，中科招商是否会借举牌的机会借壳其中一家上市公司？

　　而在两个月之前，新三板上的另一家PE机构，九鼎投资（430719）以41亿元的价格获得了上市公司江中地产控股股东的全部股权，从而成为其实际控制人。根据记者了解，九鼎投资会将部分资产注入上市公司当中。