市场环境变幻莫测，我们也在苦练内功，不断加强对企业提供增值服务的能力，同时在投资模式上也进行了一些创新的探索。以我们即将投资的一个准备今年10月底报会的pre-ipo项目为例，虽非突击入股，但我们准备自愿陪伴企业上市之后再走三年，帮助企业共同实现业绩翻番。接下来几年，我们将陆续引入和君的咨询力量，引入行业专家，为企业提供战略、营销、组织人力等多方面的咨询服务，帮助企业梳理发展思路，改进企业的内部管理效率，强化销售人员素质，帮助拓展市场和对接客户资源，常年服务在企业一线。另一方面，我们还将借助和君商学院的人才优势，为企业引入中高级管理人员，通过系统培训等方式帮助企业内部员工提升技能，力争在日后和君资本退出离场后，企业内部已经成长出一大批高素质且可以打硬仗的员工。投入资本，扶上马，再送一程，切切实实地帮助企业提升价值。

和君集团是咨询出身，是国内最具规模的本土咨询机构，有十余年管理咨询积淀和上千人的咨询师队伍，在这种咨询力量的支撑下，和君资本贯彻"管理咨询+投资银行"的投资模式，一方面为所投资企业注入管理咨询服务，改进效率，一方面为具备投资价值的咨询客户投入资本，共求发展。

刚才提到的这家企业很抢手，许多机构去接洽过，其中不乏市场知名PE机构，我们这种"咨询+资本"的深度联动模式，刚好对到了企业老板的脾胃，愿意让我们以低于其他机构报价的价格进场。老板也不希望投资机构过来赚一把快钱就走，希望机构能够像伙伴和战友一般相随，共谋发展。这样的模式，投资的时间跨度虽然变长，但降低了买入价格，通过帮助实现业绩增长，日后退出时的企业估值将更高，我们基金的获利也将相应提高。

时代周报：和达基金已经有了新动向，与苏州市某国有创投公司也达成合作意向，准备利用双方的资源和优势，共同设立一期人民币VC基金，投资一些早期的具有高成长性的项目。如何解读这种新动向?

杜简丞:目前，苏州和达的第二期基金--苏州和众慧达基金正在募集，预计规模2亿，将于本月中旬完成封闭，苏州当地的某知名国有创投公司将是我们这期基金的重要出资人和项目合作伙伴。这期基金也主要投资于preipo的项目，这个创投公司的投资业绩不俗，领导班子也很专业，贴近市场，我们交流了很多行业信息和投资策略，比较对路，双方资源也很互补，前段时间该创投公司董事长陪当地政府领导来和君考察完，就确定了VC基金的合作意向了。

现在PE机构两端分化趋势很明显，要么向早期vc过渡，要么参与并购。好的pre-ipo项目越来越少，竞争越加激烈，自然而然的就往前端走了。东方富海董事长陈玮先生就曾说过，"红苹果没了就摘青苹果"。其实摘青苹果的目的，也是看好其成长潜力，帮助其加快成熟变成红苹果，只是投资机构就得陪伴更长时间施加更多水分罢了。另外，一些PE投资机构也开始向后端转移，通过寻找和并购一些低估的资产再进行重组整合等有关运作，获取超额利润。

简单而言，投资的本质逻辑实际上就是有一个时间变量的低买高卖，中间的价差大小，就是衡量该笔投资的主要标准。Pre-ipo缩短了低买高卖的时间跨度，具有较高的投资价值，长期看来，市场达到平衡的趋势是，买价越来越高，卖价越来越低，这与目前一级市场入股价格居高，发行市盈率减低是吻合的。向前端VC延伸，时间跨度拉大，但买入价格降低，即使以相同的价格退出，也同样具有较高的投资价值。如果仍然集中在pre-ipo，以较高的价格买入，如果通过为企业注入各种增值服务，帮助企业实现更好的业绩，从而在二级市场上获得更高的估值，卖出价格得到提高，这样也能够获得较大的利润。从买价、卖价以及时间跨度几个点来考虑，PE机构可以发掘不同的投资策略。对一些仍在徘徊的投资机构，需要尽快根据自身特点调整方向和步伐，转变投资理念，选择适合自身发展的方向。