5月18日下午，由本报财富俱乐部与河北省融资服务协会等联合主办的财富沙龙上，河北省发改委财政金融处长杨文生为现场的50余位俱乐部会员详细解读了目前河北私募股权投资基金(PE)行业的政策制定与发展现状。作为河北PE行业监管政策的主要制定者之一，杨文生对目前河北PE行业存在的问题有着深刻的认识，认为对于这样一个新生行业政府部门将对其加强监管。此外，燕赵都市网理财论坛的一些网友也参与了本次论坛。

　　PE公司“扎堆”省会

　　“很多人认为所谓的股权投资基金(PE)就是指的私募股权投资基金，但实际上这只是一种狭义的理解，广义上来说，股权投资基金还应该包括产业投资基金和创业投资基金(VC)。”杨文生处长在主题演讲中首先对股权投资基金进行了详细的解释。

　　据介绍，到2011年底，全国已备案创业投资企业824家，其中我省20家，排在江苏、浙江、广东、北京、山东、上海、福建之后，与天津、内蒙并列第8位。由于创业投资企业实行自愿备案制，没有备案的难于统计。初步估计，我省备案的创业投资企业数量不足全部总数的二分之一。

　　在股权投资基金方面，由于相关的统计制度尚未建立，全国工商注册登记的企业数量尚未统计数据。国家发改委网站公布，目前已在国家发改委备案的注册资本(认缴资本)在5亿元以上的基金企业有34家，其中今年备案的占一半。

　　根据省发改委去年12月份的调查，截止2011年11月底，河北省在工商部门登记注册的股权投资基金企业24家，注册资本29.66亿元，实收资本19.63亿元。其中在发改部门备案企业8家，注册资本13亿元，实缴资本11.5亿元。其中仅石家庄就聚集了16家，占三分之二。

　　而在产业投资基金方面，今年国家批准我省正在筹备当中的有1只，即河北沿海开发产业投资基金，基金总规模200-300亿元，首期募集50亿元左右。

　　警惕“非法集资”苗头

　　在演讲中，杨文生在解读了国家和省对股权投资行业的监管政策后，认为股权投资行业在国内仅有10余年的发展历史，还处于行业发展的初期，整个行业还面临着一些问题，如创业投资企业发展较慢，存在一些行业监管盲区，相关的扶持奖励政策尚未得到落实等等。在这其中，目前和老百姓关系比较大的就是股权投资基金的募集还有许多不规范之处，“有涉嫌非法集资的苗头”，这些采用非法集资手段运作的基金募集行为不仅法律法规不允许，对投资者更是一种伤害。

　　对于股权投资基金的合规募集，杨文生认为，首先就是一定要坚持私募(非公开募集)，决不能公开或变相公开募集基金；其实，一定要向特定对象(机构或熟悉的有钱人)募集基金，而不是向普通老百姓募集基金；第三出资人的出资要保证是自有资金，如出现代人出资的情况，实际出资人数也要计算在出资人总数(股份公司不超过200人，其余不超过50人)之内，且符合最低出资额要求；第四，不能向出资人或投资者承诺投资固定收益或固定回报。

　　此外，股权投资基金的投资领域也必须严格限制在非公开交易(非公开上市交易)的股权。闲置资金只能存放银行、购买国债等固定收益类投资产品，投资方向要符合国家产业政策、投资政策和宏观调控政策，投资项目的审批要合法合规。不得投资公开上市的股票和房地产交易。

　　杨文生透露，目前省政府正在研究制定打击非法集资的政策文件，其中部分内容就涉及股权基金，如果一个地方在一年里发生两起涉案金额1000万元以上的非法集资案件，就要追责。

　　PE行业正面临发展瓶颈

　　作为河北第一只正式成立的PE，凤博股权投资基金管理有限公司总经理常军在发言中认为，目前这一行业的竞争正在加剧，多数PE都遭遇发展瓶颈，最突出的就是募集资金难和寻找投资项目难。

　　常军认为，从新世纪伊始，国内的VC/PE行业经历了快速发展、泡沫显现、问题频出、陷入低潮的周期。在这过程中，国家政策也由最初的“促进”逐渐演变为“规范”，目前国内PE行业尚处于初期阶段，不宜严格监管，使之失去活力，同时也不宜疏漏监管，使其产生的风险冲击金融体系，监管层应维护公平公开的市场环境，由市场进行选择，优胜劣汰。

　　在常军看来，从2009年创业板开闸起，一股“全民”PE的风潮开始蔓延。PE行业也经历了一段“大跃进”式发展，这一方面带来了行业竞争加剧，同时也推升了投资成本，再加上近2年来海外的欧债危机和全球性金融危机的影响，国内资本市场连续两年在熊市徘徊，这也导致整个行业投资回报率降低。由于僧多粥少，导致IPO项目遭到疯抢，这也使得创业板、中小板的许多新股市盈率过高。

　　另一位发言的嘉宾 河北冀商股权投资基金管理有限公司副总经理罗凤燕表示，作为目前河北省唯一一家管理运营大型产业投资基金及中小企业发展基金的金融服务机构，他们正在依托环渤海经济圈强劲的产业优势，河北省优质企业资源以及全国40多家河北商会的背景，发起设立冀商系列股权投资基金。目前旗下管理的三支产业基金已经纳入发行备案程序。