好买基金携手广东电台投资FM隆重举办"2012在阵痛中获得新生—好买财富管理峰会暨广州分公司成立大会"。好买基金邀请到在各自的领域深谙投资之道的几位资深投资界人士，著名PE机构开物投资的合伙人王秋虎、拥有千亿社保、企业年金等固定收益资产管理经验的鹏扬投资总经理杨爱斌、两年榜私募三甲的展博投资副总经理易晓明、国内最大私募之一的重阳投资合伙人沈斌，共同探讨2012年市场状况及投资机会。

    从PE和VC角度来说，这个行业发展时间也不长，也就几十年的时间，这个行业虽然只有几十年时间，但是趁着几次技术革命的浪潮，影响力已经普及全球。

    什么是PE?就是Private Equity，就是私募股权投资。通过提高企业的价值，通过上市的制度安排，在公开市场出售。某种程度来说，在二级市场上看到的企业，有相当大的比例，是由行业同行挖掘培养并且卖到公开市场上去的，所以叫一级市场，在公开市场买到的叫二级市场。不同投资基金类型对应不同的发展阶段，从种子期，一个企业的发展刚开始到后来创建，到早期阶段到扩张发展到后期IPO之后，还有并购重组的机会。VC的角度来说，涵盖范围比较广，从支持公司注册，到VC结束公司上市。在某些特定情况下，通过定向增发，投资上市公司，这是例外情况的风险投资，这在香港和海外市场比较常见。

    我们这个行业在追求高收益，而且我们试图打破高收益不一定带来高风险的挑战，我们希望在尽可能没有风险，或者尽可能低风险的情况下做到高收益，这是行业里面的投资技术和诀窍带来的一些好处。

    钱是怎么赚出来的?很多人说公司上市了所以赚钱。长期来看，公开市场和私募市场的PE倍数，系统型剪刀差会缩小。投资到领先型公司中，通过销售收入的增长，利润提高和行业的整合，产生的利润增长获得的收益。在这里面并不是说公司准备上市就要抢着投资，关键是寻找长期增长型的好公司，在它没有上市的时候变成股东，在上市后把股票卖给二级市场，这就是这个行业赚钱的秘诀。

    这是一个行业的一些参与方、出资人、管理人、投资标地，这里面有非常多的专业东西，如果说普通的投资人，比较难把这一点看的非常清楚。这时候第三方理财机构，像好买这样的公司应运而生，他们能帮助你们合理的分析收益和风险，这就是核心的价值。在我们看来，直接投资到PE项目中和直接投资到PE基金，最大的价值区别，首先，直接投资到项目中，风险太大。至少在我们看来，99%都是陷阱，我们需要从中找出机会。但是你需要做大量的论证，通常都是百里挑一。而且要构建一个行业的理解深刻洞察力和多样化的投资组合，也是一个很重要的工作，这个投资到基金中，比自己直接投资风险低得多，收益也会好一些。如果个人资产规模比较大，对某些行业比较了解，尤其中国的有钱人很多都是企业家对很多行业了解，自己愿意掌控行业投资，也可以找到我们这样的基金合作，比如说你对哪些行业有深刻的兴趣，其实我们可以谈出一些协作的方式，对这些行业进行深入的研究，寻找更多的合作方式，这是能达到大资金量的合伙要求。

    投资于PE，广泛来说，现在PE非常多，投资好的基金和不好基金的收益，可能是10倍的差异，在PE行业差距更大，甚至是赚钱和赚很多钱之间的区别。所以我想接受专家的意见，选择最好的基金投资，是PE投资中重要的抉择。很多人说我做PE投资到底是遵循什么原则?其实跟巴非特投股票的原则很像。我们投资一个公司，来买它的股票，其实我们投的是企业本身，我们关注能不能选到伟大的公司，只要他们情况良好，就持有他们。至于上市是发展到一定阶段很自然的过程，在这种情况下，我们选择可以理解的行业，可以理解的生意，选择有能力并且诚信的管理层进行投资，这种情况未来的价值可以看得清楚，而且可以获得非常稳健的投资收益。

    我们一般说最近10年到20年是VC/PE的黄金年代，如果大家有机会而且资产有相当规模，合理的配置一部分在这个领域是非常理智的选择。

    目前PE发展非常快，主要是2007年资本市场复苏带来的收益水平提高，这里面收益水平在下降，去年年底11月份我做的统计，如果公司在海外上市平均PE收益是六点几倍，在国内市场是八点几倍。从长期来说，我们更多的坚持价值投资的理念，在好的行业里面选择好的公司。我们是怎样来寻找这些公司的?一类是行业的隐形冠军。致力于发现并打造伟大的公司。二类行业龙头，成熟项目，稳健的财务基础，盈利能力强劲，短期内可推动上市。三类成长之星，快速成长企业，据别核心技术，创新模式，竞争优势突出。四类产业整合，行业代表性企业，团队具备行业影响力，通过行业整合快速发展。

    （以上是开物投资合伙企业合伙人王秋虎此次好买财富管理峰会部分演讲内容）