2011年A股市场经历了深幅调整,不少企业的估值甚至低于同类企业在一级市场的估值,在鲍钺看来,出现如此倒挂现象,已经意味着二级市场到了底部区域,“我觉得每一次市场大调整就是最好的并购时期。并购就是以最低的成本去获取最大的收益。低价买好东西当然是我们乐于做的事情。”鲍钺表示。
另外,证监会近期颁布的一些鼓励并购重组的政策也有利于推动国内并购市场的发展壮大。中国经济目前正处于转型的关键时期,经济发展方式要转变,就需要优化产业结构,就需要鼓励创新,就需要提高企业竞争力和效率,所有这些都需要有一个活跃且有效率的并购市场。或许是在此宏观大背景下,监管部门近几个月来,陆续出台了一些鼓励并购重组的政策。
“并购新政肯定是个大利好。如非上市公司吸收合并上市公司的审批由双审改为单审,仅从最简单的方面来看,它减少了审批环节。长远来看,任何一项政策的影响往往是滞后的,并不能马上会被市场接受并反映。以双审变单审为例,目前虽然仅有5单案例,但未来肯定会越来多。”
但在谈及政策推动并购重组时,鲍钺特意指出一点,“政府在推动产业兼并重组的过程中绝对会起到非常重要的作用,但应谨记的一点是,要尊重市场规律,强扭的瓜不甜。”
“证监会一系列的并购重组新政策至少表明了,证监会已经推崇”市场的问题应交给市场来解决“,要提高上市公司质量,就要通过兼并重组来实现优胜劣汰。”他进一步补充道。
据鲍钺透露,硅谷天堂目前正在进行的一个案例是做制造行业某个细分行业几家非上市公司的并购,整合之后再去寻求上市。
他进一步解释,“非上市公司借力PE通过行业兼并重组来做大做强进而实现上市,特别适合市场巨大而细分行业由于地域、文化等原因导致市场极其分散的情况——各家企业割地称藩,苦其规模太小,整个行业没有上市公司。”
他还举了个鲜活的例子来解释,如有几万个商家在经营人们爱吃的上海小笼包,各家生意都不错,但各自又都做不到上市标准,则由硅谷天堂来并购整合出一个上市主体申请上市。此时,再来看新公司便是一个行业龙头,具备上市实力,再觅良机。