原因分析

导致天使投资人更为谨慎的原因之一在于，他们可能会通过联合投资一家创业公司的方式来分散风险。根据美国天使投资协会的数据，全美约有1万至1.5万天使投资人属于各类天使投资团体，从而通过会员之间的协同交易分散风险。自1999年以来，这类团体的数量已经增长两倍。

奥尼尔补充道，由于通常能够聚集十多名投资者，因此这种团体投资模式更容易展开项目评估，并对可能的风险和回报进行讨论。

另外一个原因是：天使投资人明白，处于发展中期的企业依旧很难吸引风险投资家。由于缺乏风险投资的资助，使得天使投资支持的创业公司很难盈利，也难以成为大企业的并购目标。“你肯定不希望一无所获。”哈佛商学院融资和创业管理教授约什·勒纳(Josh Lerner)说。

为了应对天使投资人越发挑剔的眼光，很多创业者表示，他们会在工具、演示和研究上花费相当多的时间和金钱，以便证明其创意的可行性。

具体案例

“他们比以前挑剔多了。”麦克斯·拜勒尼特斯基(Max Belenitsky)说。他过去两年一直在为自己的项目寻找投资，这个名为Text-A-Cab的项目可以利用智能手机预订出租车和豪华轿车。

作为高盛前副总裁，拜勒尼特斯基表示，他已经从亲友那里融资10万美元，但还需要50万美元才能开展进一步的研发和推广。在谈到潜在的天使投资人时，他说：“他们希望看到企业的运作情况。他们想看到网站的前1000名用户，以及创收模式。”

在线时装和饰品批发商ShopToko.com创始人丽莎·蒂亚门简(Liza Deyrmenjian)表示，她的潜在天使投资人甚至要求她披露网站近期的所有交易，以及目标市场和其他详细数据。在去年10月从亲友那里融资25万美元建起这家网站后，她现在又在寻找150万美元的融资来扩大规模。“他们希望看到企业已经能够运转起来。”她说。

当然，天使投资人对创业公司的投资欲望完全有可能降低。根据美国风险投资协会和道琼斯联合发布的数据，约有58%的风险投资专业人士预计，2012年的种子投资和早期投资将会出现短缺。

但天使投资人表示，凭借过往的业绩，很多经验丰富的创业者仍然可以利用简单的创意阐述拿到投资。

博尔登表示，他也在提升自己的推销技巧。他现在正在开发一个网站，希望吸引天使投资人。该网站将展示上述****信号的工作原理。不过，建设这个网站至少会让他多花几千美元。