英国十九世纪经济学家沃尔特·白芝浩(Walter Bagehot)如是强调诚信对银行生存发展的重要性。

不幸的是，于近日推出《2011年非公开发行A股股票预案》的民生银行(600016)却陷入了一次公开毁诺的信任危机。

民生银行陷入投资者不信任危机起因于，其在2009年11月进行H股IPO融资之时，民生银行董事长董文标曾经对外郑重承诺，在未来三年之内不再进行股权融资。

尽管董公开辩称此次融资距H股IPO时间相隔仅有1年“没有犯错”， 增发是由于监管部门要求银行的资本充足率再提高两个点，而且民生银行并没有选择公开增发，但不管出于何种原因，民生银行已经在实际上违背了三年内不再融资的郑重承诺，因为非公开增发同样是股权再融资。

民生银行对三年内不再融资承诺的出尔反尔固然令人不满，但中小投资者更为愤愤不平的是，在此次貌似合法合规的定向增发背后隐含对增发对象的公开利益输送，除此，投资者还对民生银行没完没了的股权融资深感无奈甚至是愤怒。

据民生银行的公开信息披露，此次股权融资将向上海健特生命科技有限公司(下称上海健特)、四川南方希望实业有限公司(下称南方希望)、中国泛海控股集团有限公司(下称中国泛海)、中国人寿保险股份有限公司(下称中国人寿)、中国船东互保协会签署(下称中国船东)定向增发，其中，上海健特认购数量为 142，400万股、 南方希望认购数量为 66，000 万股、中国泛海认购 119，000 万股、中国人寿认购数量为50，000 万股、中国船东认购数量为 16，000 万股，发行价格为4.57 元/股。

1月13日，知名独立财经撰稿人曹中铭公开发表了题为《民生银行以定向增发的名义进行利益输送》网文，文章指出，上市公司选择在这样的环境下(股价表现低迷)实施巨额定向增发之后定向增发，必然会摊薄其每股收益，实际上等于侵害了广大中小投资者的利益， 定向增发对象有任职董事旗下的相关公司，且增发价格又如此之低， 明显存在利益输送嫌疑。既然能够以如此低的价格向某些“关联方”定向增发，为什么不能以同样的价格向二级市场投资者配售？事实则说明，民生银行之所以采用定向增发的方式，就是为了某些“关联方”。

无独有偶，在网络上广为流传的《致民生银行董事长的公开信》同样对民生银行定向增发发出质疑，呼吁民生银行对融资时机、紧迫性、必要性以及关门定价的合理性、公平性予以解答，同时，对公司定向增发后未来三年信贷规模增长可以达到年均25％的经营策略，定向增发把股权大量给予喜欢买进卖出的市场投机者而不是引进稳定的外部股东表达了不满。

不过，民生银行董事长董文标在接受媒体采访时表示，对民生银行的增发融资不应该质疑，因为是对大股东的增发，而不是社会公众， 大股东参与增发且锁定期很长，本身说明了对民生银行的发展很有信心， 毕竟对于银行他们才是知情人。

在股市低迷的市场形势下，大股东慷慨解囊、斥巨资参与增发认购，无疑是对上市公司的一种扶危救难，其雪中送炭之精神足以令人动容而不是以小人之心度君子之腹，那么，参与民生银行的大股东们真的是股市中现代版的活雷锋吗？

本报记者持续追踪调查发现，在民生银行大股东踊跃参与定向增发的背后，是丰厚的套利空间。