神舟电脑的上市之路再蒙阴影，一场IPO核查有可能让这家公司上市计划再次搁浅。

早在2012年7月31日创业板发审过会的神舟电脑因不能及时提交自查报告赫然出现在证监会4月3日公布的中止审查名单里。“中介和发行人出现了分歧。”上海一资深投行人士对本报记者透露。

值得一提的是，神舟电脑IPO再次停摆，其背后的PE机构也备受煎熬。曾经三次IPO折戟的神舟电脑在本次过会之前引入了战略投资者，注资金额逾5000万元。

IPO中止背后

神舟电脑的上市之路可谓是一波三折。2012年7月31日，创业板发审委通过了神舟电脑的IPO申请。有意思的是，此前神舟电脑曾三次IPO折戟：2005年，赴港上市流产;2008年，冲击深圳中小板因金融危机搁浅;2011年3月，创业板上市申请因财务问题被发审委拒绝。

四次IPO闯关，三次被否，屡败屡战的神舟电脑上市之心非常强烈。发审过会的神舟电脑为何不能按时提交自查报告而中止审查，确实让人费解。

按照证监会的要求，在3月31日前无法提交自查报告，发行人和保荐机构可提出中止审查申请，补交报告的时间延长至5月31日。值得一提的是，如果神舟电脑5月31日前仍未递交自查报告，将按程序对本次发行上市申请予以终止审查。

4月19日上午，本报记者致电其保荐机构海通证券曹亮，试图了解神舟电脑IPO中止的原因。“招股书上随便留了一个电话，就留了我的，我不清楚IPO中止的事情。”曹亮急促地挂掉了电话。

“中介和发行人出现了分歧，可能是中介觉得问题比较大，不愿再签字，材料就不能上报。”上海一资深投行人士对本报记者表示，“如果再过一个多月还不能提交自查报告，神舟电脑上市基本没戏了。”

该资深投行人士分析认为，神舟电脑不能按时提交，核查工作量也不算特别大，应该是有问题的。不过，南方某大型券商的投行人士则向记者表示，神舟电脑分公司、客户多，一个个走访核查确实很麻烦，还要贴机票等证明去过实地。投行和会计师走访也不敢掉以轻心，要尽职调查。

关于神舟电脑IPO中止审查的原因，本报记者采访神舟电脑一内部人士得到的说法是，“自查报告不是不提交，是还在实际核查各分公司和客户的情况。”

有一个细节是，神舟电脑招股书说明签署日期为2012年7月3日，招股书显示，神舟电脑有50多家分公司、3900多家经销店(柜)。事实上，本报记者去年8月采访得知，神舟电脑南昌、汕头分公司因销量太差而倒闭，这无疑也给投行和会计出具审计报告增添了烦恼。这仅仅是冰山一角，神舟电脑是否会因这场IPO核查而再次搁浅上市计划?在质疑声中过会的神舟电脑上市之路再次充满了悬念。

两大PE备受煎熬

神舟电脑IPO再次停摆，其背后的PE机构也备受煎熬。

公开资料显示，神舟电脑2011年8月曾获得重庆泰豪渝晟股权投资基金中心(以下简称“重庆泰豪渝晟”)和天津睿银精诚股权投资基金合伙企业(以下简称“天津睿银精诚”)的战略投资，注资金额高达5000万元。

此外，这两家PE机构均以6元/股的价格，分别耗资4800万元和600万元，认购了神舟电脑1.08%和0.14%的股份。按照2010年每股收益0.35元计算，两家PE的入股市盈率达到17倍。

值得一提的是，重庆泰豪渝晟是在入股神舟电脑前20天成立的，股权结构颇为复杂。其执行事务合伙人的普通合伙人为深圳市泰豪晟大股权投资管理有限公司(以下简称“深圳泰豪晟大”)。该公司的发起人是主板上市的泰豪科技和深圳市晟大投资有限公司，注册资本5000万元。

泰豪科技则是由泰豪集团、清华同方等发起成立的。而泰豪集团是江西省和清华大学“省校合作”的产物、当地最有影响力的投资控股集团，也是持有重庆泰豪渝晟25%份额的有限合伙人。重庆泰豪渝晟的有限合伙人还包括重庆市政府独资拥有的重庆科技创业风险投资引导基金有限公司和重庆市江北区国资办独资拥有的重庆华信资产管理有限公司。

4月18日下午，记者前往深圳泰豪晟大的办公地，该公司的行政人员告诉记者，“神舟电脑是我们投的，具体不清楚。老板不在公司，平时我们也难见到。”本报记者在深圳泰豪晟大官网查阅到，目前其共投资了9个项目，5个项目拟上市，其中神舟电脑IPO中止审查。

毫无疑问的是，这两家PE机构的突击入股是典型的Pre-IPO，完成了IPO入场式前的入股。深圳一中型PE机构的副总经理对本报记者表示，PE资本的介入，无疑是看好其上市之路。“现在IPO中止，PE机构的高获利就存在了变数。”

事实上，这并不是神舟电脑第一次引入战略投资者。本报记者在深圳市市场监督管理局查阅神舟电脑的股权演变发现，其曾在2008年1月31日获得了上海寰宝材料科技有限公司(以下简称为“上海寰宝”)100万元的投资，占股为1.028%。上海寰宝在神舟电脑“潜伏”了近两年半的时间，在两次冲击IPO折戟后黯然离场，但实现了小幅盈利。

值得一提的是，重庆泰豪渝晟和天津睿银精诚在神舟电脑上市之日起股票还要锁定3年。然而，在神舟电脑上市没有了时间表的情况下，这两家突击入股的PE退出将是个大难题。

新闻背景

神舟电脑IPO之路

2005年，神舟电脑计划赴港上市，首次尝试以失败告终。

2008年，因全球金融危机影响，神舟电脑冲击深圳中小板被搁浅。

2011年3月，神舟电脑转战创业板，因财报问题，发审委拒绝了其上市申请，主要有三方面原因：一、净利润与经营现金流存在矛盾;二、未能合理解释存货周转率逐渐下滑，但毛利率逐年上升的现象;三、主营业务对营收的占比较小，可能对公司持续盈利能力构成不利影响。

2012年7月6日，神舟电脑向证监会递交招股书，计划在国内创业板上市，预计发行8200万股新股，占总股数的10%。

2012年7月31日，创业板发行审核委员会审核神舟电脑首发申请，获通过。

2013年2月，处于IPO自查状态的神舟电脑管理层又有动荡，该公司副总裁兼销售事业群经理王志国离职。据神舟电脑招股说明书显示，王志国是神舟电脑8位核心高管之一，持有神舟电脑51万股股票，占总股数0.691%。

2013年4月，神舟电脑因不能按时提交IPO自查报告而中止审查。

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