阿里巴巴集团最不缺的就是轰动性消息，因为有马云。这回是B2B公司私有化。

2月21日，阿里B2B公司在香港证券交易所发布公告称，“建议将以计划的方式实施私有化，计划将规定，如果计划生效，计划股份将予注销，要约人(阿里巴巴集团，目前持股73.5%)将向每一计划股东就每股计划股份支付现金13.50港元的注销价作为交换。注销价将不会提高，且要约人不会保留该权利。”2月22日，阿里巴巴(1688.HK)复牌后股价窜升42.7%，至13.2港元;截至3月4日，收盘价13.24港元。

如果顺利，阿里B2B两个多月后将退市。私有化所需资金在182.5亿-196.28亿港元间，其中包括董事局主席马云、董事蔡崇信以个人名义持有的少数股份，马云的0.30%股可套现2.07亿元(2009年9月8日，马云曾以每股20.78-21港元，套现2亿多港元)。

舆论一时哗然。

“关门打虎，退市后方便与美国雅虎做股权交易;马云褪色，终究是个商人;阿里投机，5年使用了十几亿美元无息贷款，更让早期40元/股和中期20元/股高位进入的中小股民受伤……”在《浙商》记者采访的相关专家和股民声音中，以上观点相对集中。

是谁放下“信仰”

实际上，如果不是阿里集团及其高管个人持股投票权的充分保证，阿里B2B私有化计划并非板上钉钉。早在2009年4月，李泽楷因私有化香港电讯盈科计划，却被小股东和香港证监会诉至香港高等法院，最终失败。

“这不是坑爹嘛，打电话咨询证券经理‘持有不卖的结果会怎样?’答复是‘会按回购价强制收购，你的股票账户将会收到现金。’”一位曾在2010年购入阿里股份预备做长期投资的股民向《浙商》记者叫苦。一位在高位买入阿里股票的李女士，也抱怨马云当年吹牛，“这么多年，股价腰斩不说，汇率还贬值了很多，1元港币原来能兑1元多人民币，现在只有0.8元多。当时高位买了，就是看好阿里巴巴的长远发展。”

2007年，阿里香港上市路演，马云拉着时任阿里B2B公司CEO总裁卫哲，向投资者喊话：“错过了谷歌，不要错过阿里。互联网是一个可以走30年、50年的行业，投资阿里巴巴就是投资中国的未来!”而如今阿里计划裸奔退市，与此同时，腾讯、百度等股票上市至今的投资回报率每年超过40%。

记得马云在2010年的阿里巴巴股东大会上表示，“大家觉得不满意，这个东西不是我们要的，赶紧把这个公司卖了去买新的公司，这世界有的是公司投资，但是如果你相信我们对未来社会的判断，并且我们把这个当做我们公司的信仰来做，那你就跟着我们走。”同年，马云在参加美国著名脱口秀节目时提到，“那些总是嚷着要分红的股东在危机到来时却跑得最快。危难时，员工会留下来，顾客也会留下来。”而现在，阿里自己放下“信仰”跑了?

一位不愿透露姓名的原阿里总监告诉《浙商》记者，“私有化是个文雅的说法，实际上就是阿里上市公司价值偏低，索性主动退市。前期进入的股民，利益肯定受损，尤其是那些曾受阿里理想主义感染的外部投资者和员工。但也有部分人得利，低价进入的人就赚，如果有关联内部消息，9元多时可以大量吃进……”

阿里集团公关负责人张先生向《浙商》记者透露，私有化部署已清晰，后续看具体发展。

易凯资本CEO王冉认为：“私有化需要钱，阿里集团回购雅虎股票也需要钱，接受这次退市和未来转型的说法，这也是我关于这件事唯一的好奇：退下来之后往哪转才能抵御‘中国制造’大环境的变迁?”4399游戏董事长、著名天使投资人蔡文胜则调侃，“公司股份化就要IPO，上市后又要私有化，资本游戏有意思。”

马云的解释

2月22日，马云给阿里人群发“内部邮件”，一如既往地高调渲染公司私有化新未来和股东回报。已经快数不清马云到底写过多少公开信了，只知道他喜欢写，历年各种阿里事件前后总有他的信。

他把这个计划比喻成“阳光灿烂的日子里修缮屋顶”，信中还表示“2012年将是阿里巴巴集团实施‘修身养性’战略的第一年，我们将全力修建开放透明、公正稳健的电子商务生态系统。为了能够在未来形势下真正服务和帮助好中小企业客户，我们必须强调整个集团的各子公司之间的协调和配合。近几年的改革经验告诉我们，只有着眼于未来才能有美好明天。局部的小调整已经没有办法对B2B进行根本性的完善。我们决定以最大的诚意和尽可能公平的方式来表达我们的谢意和敬意。我们希望也必须给所有股东一次选择的机会。”

2007年11月6日的首个交易日，阿里B2B公司以每股30港元开盘，较发行价13.5港元上涨122%，最终报收于39.50港元/股，公司市值跃升至令人咋舌的260亿美元。一个月后，股价上摸至41.80港元的历史最高点后便一跌不可收拾，并于2008年3月破发、10月进一步惨跌至每股3.46港元的历史最低点。

阿里巴巴先后两次分红共计21.1亿港币。2009年，逢阿里巴巴成立十周年，派发特别股息10.1亿港币，超过当年上半年整个B2B业务的利润;2010年，阿里巴巴又现金派息11亿港币，相当于每股派息0.22港币。

2011年9月阿里巴巴集团启动“黎明计划”，实施员工股权购买计划，该计划所涉及资金由DST全球、银湖以及云锋基金等几家机构提供。据称当时的阿里巴巴集团被相关机构估值320亿美元。

2011年是阿里B2B公司的蜕变之年，如包括CEO卫哲、COO李旭晖在内多位高管为“销售作假事件”引咎辞职。公司营业额增长15.5%，至64.2亿元人民币;纯利增长16.6%，至17.2亿元。但由于付费会员减少5.4%，令预收会籍费用大降，导致经营现金流大跌30.3%。

延续2009年9月阿里十周年庆典宣布“大淘宝”战略升级至“大阿里”战略部署，B2B子公司“完成”阶段性使命，退市后或为马云加强控制权提供方便。2011年，“大淘宝”一分为三：集市、商场、搜索，年末又让聚划算单飞。但阿里方面否认近期整体上市计划和美国雅虎交易关联。