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卓越的激进投资人伊坎向亚历山大大帝学习(2)

2012-11-12 7:15:0821世纪经济报道 【字体:

当卡尔·伊坎(CarlIcahn)的名字被提起时,那些处于经营或者财务困境的大型公司CEO们心中都会不由得颤抖。

在和他有过交锋、互有胜败的顶级CEO名单上有如下一些名字:雅虎公司创始人兼CEO杨致远、时代华纳公司CEO迪克·帕森斯、摩托罗拉公司CEO赞德尔——自然,这些不是全部。如今,最新遇到这样烦恼的是全球知名网络视频租赁公司Netflix的CEO里德·哈斯廷斯(Reedhastings)。

而在IcahnPartners基金的普通合伙人(GP)们看来,卡尔·伊坎的名字熠熠生辉,在他数十年管理对冲基金的生涯中,为他们带来丰厚的回报。这位76岁的老人,精力旺盛,如同“秃鹫”一般在这些“猎物公司”头上盘旋,随时准备发起攻击。

于是,在卡尔·伊坎的名字前面,不乏以下称谓:对全球金融市场最具影响力投资大师之一、《阿尔法》杂志最赚钱的对冲基金经理、世界最好的“企业狙击手(corporateraider)”、维权投资者(ActivistInvestor)的另类代表。但他讨厌“企业狙击手”这个名号,更愿意被称作“激进投资者”。如同诸多投资大师一样,他也是个扑克牌老手,但在投资时却很少虚张声势。他在接受《福布斯》杂志采访时曾说:“这有点像电影《肮脏的哈里》(DirtyHarry)的场面,哈里坐在那儿,枪已出鞘,他说,‘我不清楚枪膛里有没有****,也许你会走运,但我还是会扣动****。’有时人们怀疑所谓的激进投资者是否会扣动****。他们得明白,要是我们不得不行动,我们会动手的。”

与卡尔·伊坎有过接触的美国芝加哥宏观策略研究中心执行主任戴险峰对他的评价是,Icahn的核心价值观是赚钱,更重要是他一直在孜孜不倦地宣扬股东权益。这对中国尤为重要。尽管Icahn有他自身的获利动机,但他在股东权益方面的推动,客观上督促了公司管理层,迫使他们提高公司效率,并且更加关注小股东利益。

这位停不下来的激进投资者,开始关注自己的身后名和Icahn帝国的未来。“退休了我能干什么呢,找地方玩沙狐球?”但每次一提到退休,他就摆出一副打死也不干的样子说。

向亚历山大大帝学习

卡尔·伊坎的办公室在繁华的曼哈顿商业区,里面摆放着各色古董,墙上装点着欧洲名画。他的多数投资决策都是在这里做出的。

他最新的决策是向Netflix公司发起攻击,在二级市场收购了约9.8%股份后,他在近日又在CNBC采访中表示,“敌意收购的想法肯定在我的脑海中出现过。我不得不承认曾考虑过这件事,但是我们还没有做出这样的决定。”

这家全球知名网络视频租赁公司,当前在美国市场正面临着一系列公司的挑战,其中包括了亚马逊、Hulu以及时代华纳。随着扩张进入欧洲、南美市场,公司利润已经出现了下滑。而股价也大幅下跌。

彭博社的统计数据显示,尽管Netflix10月底的股价已经较历史最高价下滑了74%,但是按照2012年的每股收益预期计算,Netflix的动态市盈率依然达到了102倍,在标准普尔500指数成份股当中位居第二。

但当10月31日卡尔·伊坎披露自己已经购入9.98%的股份之后,市场沸腾了,投资人用手中的钞票表示了对这项“攻击”的欢迎,Netflix股价在单日大涨14%。

在卡尔·伊坎看来,Netflix的股价遭到了低估。伊坎认为,为寻求在网络视频市场的发展,亚马逊和Verizon通讯可能会寻求买下这家全球最大的网络视频租赁公司。所以,他愿意赌一赌。

而美国特拉华大学温伯格公司治理中心主任查尔斯·埃尔森(CharlesElson)认为,“如果伊坎能够获得其他股东的支持,他或许在毒丸计划生效前向公司施压,向董事会加入自己挑选的董事。”

没有人知道,类似这样的他做出的一系列激进投资决策,和他挂在办公室的一幅19世纪的油画是否有关,画上拿破仑在弗里德兰战役中纵马驰向俄罗斯军队。但在外界看来,他很有拿破仑一样的气质,贪恋在商战中一举击溃对手。

“想想亚历山大大帝,他就永不停歇。”卡尔·伊坎更喜欢讨论自己的偶像,“你攻下一个国家,开始殖民,然后继续进攻下一个。”

关于他的领导风格,耶鲁大学管理学院Millstern企业管理中心总裁StephenDavis的评价是:“这个公司对这位老板的风格、个性、能力的认同度如此高,真的无法预测它未来的发展方向。毫无疑问,他手下的团队很能干,但他的领导是公司成功最重要的原因。”

买没人买的东西

亚历山大大帝32岁就英年早逝。而卡尔·伊坎却是宝刀不老。1978年以来,他一直使美国企业界痛苦不堪、怒火中烧。他的战法就是“瞄准”人浮于事的大公司,先是收购足够的股份,然后推翻管理层,削减浪费,出售不盈利的部门,从而实现最重要的目标:让公司股票在短时期内快速上升,从而套现获利。

他“捕猎”的目标遍及所有行业,从石油、天然气到酒店,从药品到地产,从手机制造商到传媒集团……那些拥有巨大市值的公司,如RJR(食品烟草公司)、Marvel(卡通出版公司)、MarshallField(百货公司)、环球航空、西联汇款、摩托罗拉、时代华纳、雅虎等,都曾被他“突然袭击”过。

这位投资大师看上去却丝毫没有亚历山大大帝的霸气。他总是穿着休闲的棉布裤子和船鞋,脖子上总缠着一副眼镜。当他埋头工作时,头发耷拉下去,看上去就像一个成年埋头在研究室里实验的科学家。

他出身并不富有,自己靠着玩牌赚来的钱念完了普林斯顿,又按着父母的意思读了医学院。他富有的叔叔ElliotSchnall曾在1960年逆着他父母的意思鼓励他进军华尔街。他母亲极力反对。但1968年Icahn创建了Icahn&Company,并且借助叔叔的贷款,公司成功在纽交所上市。这次成功终于为他赢得了父亲的支持。

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