上周，互联网的关键词是“社交网络”和“照片分享”，如果再加上“中国”，那么这三个词就是解开人人网（RENN）最近股价飙升的密码。

社交网站Facebook上市前的热潮似乎停了一个多月，但是4月11日，由于其收购照片分享应用开发商Instagram的消息，让投资者和交易商再次开始关注社交媒体领域中的重大投资机会。

人人网股价近期脉冲式的表现，显然是和Facebook该举措的共振。这家宣称中国最大的实名社交网络，几乎在同时宣布，将与日本美食照片应用提供商SnapDish达成合作关系。根据协议，中国用户将可使用SnapDish应用直接在人人网站上共享美食照片。

正因为人人网汇聚了中国、社交网络和照片应用三大市场追逐的焦点，所以人人网股价上周从5.40美元上涨到6.80美元以上，涨幅超过25%。而且，从Facebook宣布即将上市以来的三个月，人人公司股票上涨幅度接近70%。

现在的问题是，在这种形势下是否会有更多的投资者会继续买入该公司的股票，而人人公司借Facebook的东风还能够维持多久？

人人“C2C”模式

人人公司（原名千橡集团）是第一家以社交网络（SNS）概念赴美上市的中国公司，2011年5月登陆纳斯达克。在过去的10年中，它几乎尝试了所有的互联网模式，并且主要以并购的方式扩张。

人人公司依托2006年收购校内网，成为中国SNS领域重量级玩家；2009年8月改名人人网向校外领域扩张；2010年注册用户数突破1亿，宣称自己是“中国最大的实名制SNS社交网络”。

2010年12月，“千橡互动集团”更名为“人人”，旗下业务除人人网外，还包括团购网站“糯米网”及研发并运营网页游戏的“人人游戏”，至此人人成为一家集社交网络、社会化电子商务及网络游戏等业务为一身的综合性互联网集团公司。

2011年3月，千橡联手智联招聘，合作推出了商务SNS网站经纬网。

从中国互联网公司赴美上市时间表可看出，以新浪为代表的门户、以百度为代表的搜索引擎、以当当为代表的电子商务、以优酷为代表的视频网站，无一不是“C2C”模式（copytochina，美国模式移植于中国）。

而人人社交网络模式，更是C2C模式的集大成者，赴美上市的时候打出了中国版Facebook（人人网）、中国版Groupon（糯米网）、中国版Zynga（人人游戏）和中国版Linkedin（经纬网）四大概念。

在盈利模式上，人人也几乎涵盖了十年来中国互联网探索出的所有模式：网络广告、网游（社交）、电子商务（团购）以及互联网增值。

美国模式加上中国故事，人人可谓是最好而又最全的演绎者。

人人业务构成

如果把社交网络看成是一个正在成长中的新互联网入口，那么就可以把人人看做是小一号的腾讯。因为坐拥入口、用户和流量的人人，除了通过SNS网站人人网获取广告及增值业务收入外，还通过导入用户流量发展团购、游戏业务获取收入。

其中网络游戏业务一直是人人主要营收来源，但对单一游戏产品（天书奇谈）的依赖使得网游业务营收自2009年第四季度起开始增长乏力，并在2010年被广告业务超越。

人人公司于2009年扭亏为盈，当年调整后净利润为299万美元，2010年净利为1738万美元。2008年～2010年，人人的营收分别为1378万美元、4668万美元、7654万美元，三年平均年复合增长率135.7%。

根据人人提交给美国文件，人人营收由网络广告和互联网增值业务两部分组成。网游（人人游戏）和团购业务（糯米网）均被列入互联网增值业务。