对凯雷集团创始合伙人之一大卫·鲁宾斯坦来说，未来两周将是极其忙碌和有挑战性的两周。过去他只需说服那些长期资金管理者将手中现金交给凯雷去做投资，现在他需要说服他们去购买凯雷的股票。

根据凯雷4月16日在美国证券交易委员会网站上公布的招股文件，凯雷此次IPO预计将发行3050万股股票，相当于公司总股本的10%，定价区间为每股23～25美元，融资规模7.02亿～7.63亿美元。

为期两周的IPO路演从本周二开始。据报道，凯雷IPO最终价格有望在5月初确定，届时也将以“CG”为代码在纳斯达克上市。

“多面手”凯雷

一直以来，私募基金以其投资业绩的神秘而塑造一种低调形象，而目前已经公开上市的私募基金也仅有Fortress、黑石、KKR以及Apollo资产管理公司等为数不多的几家。

凯雷中国区相关负责人早前曾对《第一财经日报》介绍，私募基金上市是指其基金管理公司的上市，基金管理公司通过IPO募集资金，从而用于战略投资、偿还债务以及维持基金管理团队日常运营等，而在私募基金上市时购买其股票则是看好其未来管理费和投资所得收益的增长。

事实上，拥有25年历史的凯雷已经逐渐把自己塑造成一个羽翼丰满的另类资产管理公司。

截至去年底，凯****理约1470亿美元资产，共拥有86只基金和49只组合基金。除了拥有几十只并购基金和增长基金专门投资于已上市和未上市企业股权;凯雷还管理约310亿美元的实物资产，主要为房地产投资。而为了追赶竞争对手黑石、KKR，凯雷最近两年也通过收购一些对冲基金和母基金来完善业务多元化。

2010年，凯雷收购对冲基金Claren Road 55%的股权，目前该基金管理两个信贷对冲基金，资产管理规模约60亿美元;去年7月，凯雷又收购了对冲基金ESG(Emerging Sovereign Group LLC)55%的股权，并通过其拥有6只新型市场证券和宏观经济对冲基金，管理资产规模约20亿美元。

去年欧债危机期间，凯雷完成了对荷兰私募基金AlpInvest Partners 60%股权的收购，后者是全球最大的一只母基金(FOF)，管理约500亿美元的资产。通过此项收购，凯雷一举将触角伸向了母基金业务。

或许是为上市“收买人心”，2011年凯雷通过退出中国太平洋保险(601601)在内的一系列资产出售交易，创下了历年最高的一次业绩纪录并大举向投资者分红，累计向其投资者发放了约188亿美元可分配收益，同比2010年增长了152%。

市况不作美

虽然从去年来，美国IPO市场已经逐渐转暖，但过去一周内却并不风平浪静，美国太阳能发电企业BrightSource以市场条件不利为由撤回了IPO申请，另一家铝处理企业Aleric也推迟其上市计划。或许更有参照意义的是上周挂牌的美国另一家专注于不良债务投资的私募基金橡树资本，该公司只通过IPO获得融资3.87亿美元，比其原定目标减少了25%，且定价也为最初估值区间的底端。

业内分析认为，目前已上市的几家PE巨头在资本市场并未得到较好的价值体现，黑石集团目前的市值只相当于其2007年上市时的一半，但已经因次贷危机错过一次上市机会的凯雷已经不能再等。

按定价中间值来看，凯雷整体估值在73亿美元左右。这一估值约是黑石目前市值(164.8亿美元)的一半，也不及KKR目前的市值(96.1亿美元)。当然目前凯雷的估值较金融危机前也大幅缩水，在2007年9月，凯雷的估值一度达到200亿美元。

此次凯雷IPO的保荐机构为摩根大通、花旗银行、瑞士信贷与美银美林等。凯雷表示承销商将拥有认购至多457万股股票的超额认购配授权。凯雷的三位创始人——威廉·康威、丹尼尔·德安尼罗和大卫·鲁宾斯坦在本次IPO中均不出售其股票。