国家统计局日前发布的数据显示，今年一季度，国内生产总值(GDP)107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%，这也是GDP增幅连续第五个季度放缓回落。而一季度的居民消费价格指数(CPI)上涨3.8%，较上年同期回落1.2个百分点。

　　国家统计局新闻发言人盛来运表示，从GDP和CPI的数据看，很难得出中国经济出现滞胀的结论，现在是既不存在“滞”也不存在“胀”，但要对后期物价的上涨仍然保持警惕，未来要把着力点放在加快结构调整和发展方式转型上。

　　GDP增速继续回落趋稳

　　数据显示，经过初步测算，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。

　　盛来运解释称，一季度经济增速回落是多种因素共同作用的结果，既有国际环境变化导致市场需求增长放缓的因素，也有前期刺激消费，包括调控政策，特别是刺激消费政策退出以后主动调控的结果，同时也有中国经济进入转型期以后潜在生产率下降的影响。“从多个角度观察，中国经济增长基本趋稳，呈现出缓中趋稳、整体稳健的特点，仍处在合理适度增长区间。”

　　盛来运还表示，从今年短期来看，保持经济适度较快增长仍有较多有利条件，拉动增长的“三驾马车”动力不低。“最终消费对GDP增长的拉动点是6.2，资本形成总额拉动2.7，货物和服务净出口对GDP增长拉动点为-0.8。”

　　数据显示，一季度社会消费品零售总额49319亿元，同比名义增长14.8%，扣除价格因素实际增长10.9%；前三月固定资产投资(不含农户)47865亿元，同比名义增长20.9%，扣除价格因素实际增长18.2%，增速比上年全年回落2.9个百分点；一季度进出口总额8593.7亿美元，同比增长7.3%；出口4300.2亿美元，增长7.6%；进口4293.5亿美元，增长6.9%。进出口相抵，顺差6.7亿美元。

　　对通胀仍需保持警惕

　　国家统计局的数据还显示，居民消费价格同比涨幅回落，工业生产者价格涨幅回落较多。其中，一季度居民消费价格同比上涨3.8%，涨幅比上年全年回落1.6个百分点，比上年同期回落1.2个百分点。一季度工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，涨幅比上年全年和上年同期分别回落5.9和7.0个百分点。

　　“3月份CPI确实出现了回升，环比上涨0.2%，同比达到3.6%，但是从全年来看，保持物价总水平基本稳定还具有较多的有利条件。”盛来运分析指出，一是经济增速的适度回落有利于缓解总供给和总需求的矛盾，有利于维持物价总水平的基本稳定；二是现在还是继续实施稳健的货币政策，央行刚刚公布的数据，M2的增长速度13.4%，通胀外在的货币条件得到一定控制；三是粮食8年丰收，主要农产品的供应比较充足；四是国家绝大多数工业品仍供应充分、供过于求，3月份的PPI同比下降0.3%，对CPI传导的压力有所减轻。

　　盛来运同时也表示，对物价问题也不能掉以轻心，推动物价上涨的一些基本因素，特别是成本的推动和输入性通胀推动没有根本消除，有些压力还比较大，我们要对后期物价的上涨仍然保持警惕。

　　要加大经济结构调整力度

　　“我们认为将会继续保持适度较快增长，现在中国经济发展的基本面没有根本变化。”对于中国经济未来走势，盛来运表示，中国经济走势一季度见底、二季度见底或者是什么时间见底这个并不重要，重要的是我们追求高质量的经济增长，把着力点放在加快结构调整和发展方式转型上。“主动调控使经济增长速度保持适度合理的运行区间，有利于经济结构的调整和发展方式的转型，有利于中国经济将来可持续的发展。”

　　盛来运还提到，宏观经济运行中存在一些突出矛盾和问题需要引起高度重视，主要是稳定出口难度较大，一些企业特别是小微型企业经营困难增多，部分行业效益下滑，物价上涨压力仍然存在等。“中国经济运行中确实存在不平衡、不可持续、不稳定的因素，特别是资源消耗方面，我们一定要改变以往的靠资源消耗，靠大量的廉价劳动力投入来支撑经济，发展经济的做法。我们要加大技术创新，加大结构调整和发展方式转型，追求一种新平衡。”

　　盛来运表示，下一阶段，要坚持稳中求进，进一步处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，努力实现国民经济平稳较快发展和社会和谐稳定。

　　政策微调预调势在必行

　　整体而言，大部分经济数据都体现了我国宏观经济增速下滑的现实，而相对较低的经济增速也使得政策调整出台的预期有所增强。

　　在国家统计局公布一季度GDP数据之后，著名经济学家李稻葵在微博上发布了主题为“一季度GDP增速回落超预期，政策微调将加快”的评论，“清华中国与世界经济研究中心的预测是GDP一季度8.4%。刚刚公布的是8.1%，环比为1.8%，超预期，按此趋势GDP全年回落约1.7%。太猛，微调必须。数据表明货币政策事实上已经调整；减税须出台；地产是关键，其调控方向不会动摇但力度应微调。2012稳字当头。”

　　“近期系列经济金融数据显示国内经济增速开始缓中趋稳，但减速进程即将结束，一季度GDP增速可能就是全年底部，未来三季GDP增速会缓步走高。”交通银行首席经济学家连平预测，由于3月份物价有所反弹，预计货币政策操作仍将保持稳健，未来操作上将朝着进一步释放流动性的方向继续微调。

　　政策面或成股市动力源

　　在一些机构看来，一季度经济数据低于预期，但对二季度经济较为看好，并认为可能带来股市的反弹行情。

　　中欧基金认为，由于今年政策以及货币环境有所改善，经济呈现边际利好，二季度经济见底企稳的可能性较大，股市在二季度仍有继续上行的空间，行情或在货币数据回暖过程中萌芽。那些行业前景明朗、公司质地良好、具有持续业绩增长能力的公司，将为投资者带去较好的收益。

　　有分析人士认为，政策面的变化将是投资者首要关注的目标。在经济形势不佳的情况下，政策面将成为目前A股最大的上涨动力来源。股指在本周有望继续上周的反弹之旅，尽管高度可能会受到前期几个阻力位的制约，但反弹的形态却是确定无疑的。重点可关注深圳金融创新受益股、地产股等重点板块的走势。