独立性和规范运作亦为被否之因

除持续盈利能力外，在独立性和规范运作方方面，亦分别各有3家公司因此被绊倒。

其中，成都东骏激光股份有限公司则存在影响独立性或显失公允的关联交易。报告期内，公司晶体生长炉体集中向关联方西光机械制造有限公司购买，交易金额以及占全部固定资产采购金额的比例逐年上升;此外公司与关联方西南技术物理研究所、北方激光科技集团有限公司之间持续存在激光晶体、蓝宝石晶体、激光应用设备的关联销售、受托研发等关联交易，最近两年一期，关联销售产生的毛利占毛利总额的比例呈上升趋势，交易的公允性存疑。

同样因关联交易事项被否的还有南京宝色股份公司。报告期内，公司在原材料供应、产品销售及资金(包括借款提供担保等)等方面对关联公司存在重大依赖，严重影响发行人的独立性，且申报材料未能充分说明关联交易的公允性。

而在财务会计方面，上海丰科生物科技股份有限公司的首发申请则因存在会计基础工作不规范等事项未获通过。报告期内，公司以自然人银行账号代收销货款， 2008年至2010年各期分别为56.11%、67.75%和46.39%，占销售收入比例较高，且该情形持续至2010年12月。

被否原因复杂性降低

如从个案来看，2011年止步在创业板门前的“不幸者”与此前的“不幸者”有众多类似，但不到三年间，创业板闯关者们已发生巨大变化——“他们准备得更好了”。

2009年创业板第一年，有 15家被否企业。

其中因涉及了独立性、持续盈利能力、主体资格、募集资金运用、信息披露、规范运作和财务会计等七大类16 个方面的问题而闯关失败。此外，仅4 家存在一类问题，而6 家同时存在两类问题，4 家同时存在三类问题，更有甚者，1 家企业同时存在四类问题。

而2010年，创业板企业因涉及到独立性、持续盈利能力、主体资格、募集资金运用、信息披露、规范运作、财务会计、中介机构执业质量等八大类12个方面而被否，较之2009年的16个方面已有所减少。

其中最明显的是，上市企业规范运作和主体资格方面问题趋于减少。2010年因上述两个问题未通过审核的企业占比仅为4%，较2009年的20%和46.67%降幅明显。

而到2011年，集中趋势更为明显，被否的22家企业涉及独立性、持续盈利能力、规范运作、财务会计等四大类8个方面，主体资格、募集资金运用、信息披露等雷区已无人再入。

此外，2011年被否的22家企业中，有18家存在一类事项，仅有4家同时存在两类事项，与2009年的问题“多发性”已截然不同。