IPO财务核查大浪淘沙，在市场聚焦排队企业和IPO重启时间窗口之时，终止审查的企业也开始谋划各自出路。证监会最近公告显示，截至5月23日，终止审查的企业已达84家，该数

    有大型投行人士告诉记者：“终止审查的企业中，一类企业属于经营稳健不着急IPO的，一类是缺资金不得不继续寻找融资渠道的。融资渠道方面，目前主要有被并购、借壳、新三板、海外上市、发中小企业私募债等方式，其中考虑被并购、借壳和新三板的企业相对较多。

    “是选择被并购还是借壳，主要看企业规模，利润在3000万至5000万元的企业比较能卖出一个好价格，就会考虑被并购多一些。有的比如有七八千万甚至过亿的利润，就会考虑借壳上市了。”上述投行人士表示。

    值得注意的是，无论是被并购还是借壳上市，都可以进行配套融资，这应该是企业强有力的吸引力之一。沪上某中型投行人士解释称：“比如，一个公司评估资产为3个亿，那么可以定向增发融资1个亿，也就是总的交易金额的25%了。目前来说，配套资金的用途还是以补充流动资金和换置老股份为主。背后的PE/VC机构可以选择换股上市后减持，也可以持有股份套现配套资金。

    除此之外，新三板和海外上市也是企业目前在考虑的途径。“比如餐饮业和娱乐业，这样涉及现金交易比较多的，根据监管层目前的要求企业是很难在国内上市了，这和行业有关，有的公司本身合规且业绩不错，有上市需求就只能考虑海外市场了。新三板企业态度分歧较大，主要还是现阶段流动性不够。不过我手头已有一单新三板的项目，前期工作已经做完，等着挂牌。赌的是未来交易制度的完善。”上述投行人士告诉记者。

    另有些企业并不那么急迫上市，材料撤回来之后也没有太强的上市企图，更多地会选择对PE所持股权进行回购。某投行项目组成员告诉记者，手头已有撤回的项目，企业老板并未急于表态。“对这家企业来说生产经营稳健，上市不是必需的事情。所以现在因为财务方面合规性的一些问题撤回来了，企业老板短期内也没有急于融资的诉求。说不定过一两年，再冲刺中小板什么的。”