中金公司20日发布的研究报告指出，目前，社会融资总量有所改善，但国内融资条件仍然偏紧，名义贷款利率下降，但由于通胀下行，实际贷款利率仍然处在较高的水平。

　　中金公司分析

，前7月社会融资总量出现明显增长，对经济增长的作用上升，财政对实体经济的支持也在增加。数据显示，前7月社会融资总量同比增长从上半年的持平大幅回升到6%。今年上半年社会融资总量对GDP的比率从去年的27%回升到34%，这一指标只是低于2009年和2010年的水平，明显高于其他年份，也高于2002年以来的历史平均水平24%。

　　但中金公司认为，企业部门的总体资金状况偏紧，反映外汇占款减少，企业利润下降。另一方面，虽然名义利率下降，但由于通胀下行，实际贷款利率仍然处在较高的水平。

　　近期外汇占款下降继续了去年4季度以来的趋势，反映私人部门风险偏好较低。央行通过降低准备金率和公开市场操作调节银行间流动性，但由此造成银行体系的安全性资产占比下降，银行惜贷情绪上升，对债券等低风险低回报的资产需求增加。

　　中金公司表示，从融资成本看，年初至今，经过两次降准、两次降息，社会融资总量出现改善，但各类融资方式的成本回调有限，特别是实体经济的信贷成本仍然偏高。(完)