网站导航小王告诉《证券日报》记者，一直以来，投行人的收入其实也是金字塔型的，应届毕业生刚开始当“金领中的金领”时，第一年拿到手的月工资也不过几千而已，以后会逐年增加一些，当然还与运气有关，比如你跟的项目做成了，那多少会有些奖金。但总的来说，在没通过保代考试之前，“金领中的金领”这个称号是无论如何担不起的。
在通过考试后，因为保代是稀缺资源，所以保代基本是在靠资格吃饭，做事不做事都有固定的津贴。比如，有些没有项目开工的券商为了保留自己的投行牌照，就必须高薪养4个有保代资格的“闲人”。也有不那么幸运的保代，比如保荐的项目夭折或未过会，尤其是后者，发行人在选保荐人的时候都是会看以往经验的，如连续两个项目都未过会，那以后再接项目就变得较为艰难。
当然，从近两年IPO八成左右的通过率看来，不幸运的还是小部份。对大多数投行人来讲，通过保代考试就是收入的分水岭。
但今年开始，一切都在悄然改变。
先后有“单签”变“双签”、保代注册门槛拟放宽、25%市盈率红线等保荐制度的改革，小王认为，制度改革后，投行特别是保代的收入趋势也基本确定是下降的，以后的大趋势是，能人多赚，大家拼的是本事和资源，而不再仅仅是考试能力了。
小王说，以前是不管你业务能力多么突出，经验多么丰富，只要你没通过保代考试，那就只能眼睁睁的看着比你小，但考试能力比你强的人有签字权，这对很多经验丰富的“老人”很不公平，而且这样一来，大家自然会努力学习理论知识，但实际上，做IPO的过程中，很多具体至微的问题的处理才是显露个人“真本事”的地方。“只会考试的‘小孩子’根本都不懂怎么处理，”小王说：“保荐制度改革后，保荐代表人稀缺局面会逐渐改观，这个时候，真正有业务能力的人才会脱颖而出，而且虽然津贴会下降，但项目奖金会提高并且与业绩挂钩得更紧密。所以以后必然是能人多赚，大家拼的是本事和资源，而不再是资格了。”
小王认为，新制度虽然对行业肯定有冲击，但说保代薪酬“一落千丈”未免有些夸张。
“降薪肯定是趋势，但其实，真正影响的就是所谓的现在每年固定的那几十万津贴而已，固定津贴对业务能力强且有资源的的保荐代表人来说，只是小意思。影响最大的应该是毕业不久的保荐代表人，因为很多业务经验不足的年轻人很会考试，在保代稀缺的时候，他们靠资格吃饭，工作没几年就百万年薪不是难事，这对那些有能力有资源但未通过考试的有投行经验的人士来说很不公平。新制度的目的是让行业更市场化、不养懒人，因此，对能人的不利影响有限。”
不过，虽然能理性思考问题，但小王也会觉得自己运气不太好。“保荐代表人考试非常难，尤其是工作后，时间紧，复习面又广，真的是相当花力气的一个考试，本以为考完了，注册后就可以当被人羡慕嫉妒恨的‘金领中的金领’了，结果现在又不是稀缺资源了，而且还有个市盈率的要求再那儿，投行整个行业的收入下降是肯定的，象我这种刚注册不久的保代要想几年间就年薪税后过百万貌似也不容易了。”
小王所在的投行总部位于北京，他表示，自己公司的投行部门目前并未降薪。“还没这么快，”他说，“现在政策刚开始有变，等真正显效大概要一到两年时间，届时签字权不再稀缺，供给变大之后，预期公司都会给保代降薪。”另一位保荐代表人对本报记者说到，“以前签字权稀缺时，公司怕留不住保代，因此把保代当上帝，现在供给多了，上帝自然就变平民了。以后要想在投行'混'得好，还得有真功夫才行。”
