赵忠义称，“每一个行业最终都要走向集中，像网站最后就只剩下新浪腾讯几家，其它都死掉了。”

他认为，未来创投公司的发展仅靠运气是无法进步的，没有核心竞争力，就无法完成并购，也无法抢占竞争对手的份额。

对于九鼎的核心竞争力，他解释道，精细化管理就是九鼎的核心竞争力。大多数的项目都是分散在各地的团队找的，有一个立项标准，如果项目开发团队和尽职调查团队都认可的话，就同意立项。如果他们两个有分歧，上交项目由行政协调。

对于九鼎的这种精细化线路，他认为，九鼎的起步与其它机构不一样，九鼎没有明星。“其它机构一开始就有一个明星大佬，都一些很牛的人带一个团队。九鼎没有明星，就是觉得这个项目能做，但觉得某个人也做不了，于是刚开始就几个人一起做，后来发现几个人做的话，劳动有重复，每个人都浮在面上，后来就每个人管一道，你管这边，我管这边，发现这种效率比较高。没有一个能够把什么事情搞明白的牛人，一直就贯穿下去，细分，”他如是说。

赵忠义表示，九鼎从一开始就很注重人力资源的储备，招的大多数是刚毕业的大学生，从投资助理开始做起，两三年后再升为投资经理。

当被问及为何不采取外包的形式之时，他说，“外包我们试过，做的没那么细致，就跟做的饭一样，还是自家做的饭好吃一些。”

对于目前并购将取代过度依赖IPO的说法，他表示，退出渠道肯定是越来越多，但是主流与支流还是要看市场的一个发展。哪个退出方式收益率高，就选哪个。

同时，他指出目前的税收政策存在不合理，征税太高。作为企业的LP投钱进去需要承受35%的税，就个人而言，理性选择就是以自然人身份投进去。

他表示，目前的税收政策鼓励大家解散基金，而不是组成基金，“像我们一些机构作为企业的LP就提出，6000万的项目，我们几个人以自然人的身份投进去，每人两百万行不行？这样就打散了，就没有基金了。”（文/李琴）

以下为对话实录：

腾讯财经：招的人里面，是否都是大学生毕业？

答：一般都这样，找的比较多，都是从投资助理开始做，两三年后升为投资经理。

腾讯财经：为何不直接采取外包的形式？

答：外包我们试过，做的没那么细致，就跟做的饭一样，还是自家做的饭好吃一些。

腾讯财经：目前的关注点在哪？

答：主要是消费、医疗、农业、矿业等领域。

腾讯财经：有很多说法是，创投行业未来几年面临“大洗牌”，您如何看待这一说法？

答：每一个行业都会“大洗牌”，像去年说的有万家企业都会，我估计有90%都会被洗掉。任何一个行业的发展都是这样。

腾讯财经：未来影响创投行业发展的因素有哪些？你如募资、退出还是管理腾讯财经题？

答：第一个关键还是税收问题，征那么高的税，没办法过的。第二个是比如你是自然人入股，你就以你的名义投了1000万然后持股然后退出，但如果你作为一个机构的LP,这个钱投进去，你就要承受35%的税，你个人来说，理性选择就是自己投进去。像我们一些机构作为企业的LP就提出，6000万的项目，我们几个人以自然人的身份投进去，每人两百万行不行？这样就打散了，就没有基金了。这个就是，制度鼓励大家解散基金，而不是组成基金。

腾讯财经：过度依赖IPO的情形正悄然改变，并购升温，能否接力成为新的退出要道？

答：退出渠道肯定是越来越多，但是主流与支流还是要看市场的一个发展。哪个退出方式收益率高，选哪个。

腾讯财经：那您认为那种退出渠道收益率高？

答：那肯定是IPO嘛。

腾讯财经：但目前来说整个IPO的收益率是已经开始回落了，那你如何看待这一块？

答：少了IPO，并购肯定就多了。哪个渠道好就选哪个。暂时这条路堵了，那只有走另一条了。

腾讯财经：受宏观经济影响和基金回报率的回落，LP对GP的甄选，将会涌现哪些新的要求？

答：LP对GP的筛选，这个行业只会越来越集中，因为每一个行业最终都要走向集中，像网站最后就只剩下新浪腾讯几家，其它都死掉了。

腾讯财经：对未来的规划？

打：企业发展主要有三个：一个是宏观行不行行业行不行，这种叫做随大溜。第二种是能不能并购别人 。第三个是能不能抢占竞争对手的市场份额。 第一种方式靠运气，这要求赶上行业发展时机，但对于投资机构，选择行业还是靠实力。但接下来两个，并购和抢占对手份额就不是运气的问题了，这绝对要靠核心竞争力。没有竞争力，你打不过人家，只能被人家打败。就像腾讯，你每个领域都做大，那你就很牛了。

腾讯财经：不可能每个领域都做大吧？

答：腾讯不就这样嘛，互联网公敌。九鼎一段时间内也被称为“PE公敌”，跟腾讯有点像。

腾讯财经：那您觉得九鼎的核心竞争力是什么？

答：就是精细化管理。

腾讯财经：受2012年证监会新政频出、IPO大幅下滑、资本市场股价低位震荡等因素影响，多数VC/PE机构遭遇退出渠道狭窄、回报水平下滑等困境，这些问题势必影响2012年整体回报情况。就九鼎的投资项目而言，在决定投资某个项目前，您认为多长的回报期算合理？

答：时间嘛，我们并没有特别设定，一个企业能不能达到那个时间点，关键是看你自己有没有准备好，如果规模和各项都已经很规范了，那就可以提交，当然以前有一个指标、通道什么的，就看企业本身，规模和规范化，如果企业问题较多，提交就会较慢，问题少，提交也快，不存在设定的目标。

腾讯财经：如何判断一个项目是否有投资价值？如何善用分散在各地的团队资源？

答;我们大多数的项目都是自己找的，我们有一个立项标准，如果项目开发团队和尽职调查团队都认可的话，就同意立项。如果他们两个有分歧，就上交项目行政会来协调。

腾讯财经：九鼎的这种细化模式何时开始成形？

答：一开始便形成了，九鼎的起步与其它机构不一样，其它机构一开始就有一个明星大佬，都一些很牛的人带一个团队。九鼎没有明星，就是觉得这个项目能做，但觉得某个人也做不了，于是刚开始就几个人一起做，后来发现几个人做的话，劳动有重复，每个人都浮在面上，后来就每个人管一道，你管这边，我管这边，发现这种效率比较高。没有一个能够把什么事情搞明白的牛人，一直就贯穿下去，细分。

腾讯财经：目前九鼎的LP出资门槛是多少？GP有多少个？

答：一千万。GP只有一个。每个项目一个GP，每个项目都是同一个GP.

腾讯财经：目前有多少支基金？

答：这个不好说，每个基金时间周期不相同，一支基金两三个月半年就投完了。

腾讯财经：半年投完一支基金会不会有点快？

答：不会，因为我们的LP大多数是中小房地产商、煤矿主这些，之所以做LP，就因为所处行业已经发展前景不多了，做的好的企业都是缺钱的，因为他们要不停去扩张，比如工商银行也要拉存款、做融资，但是对于这些行业内竞争力比较一般的企业，他扩张没机会，所以手头就沉淀下来资金。想要转型，但转型发现其它行业都不懂，发现PE很好，于是PE就成为很多企业转型的通道。比如一个煤矿主矿被收了，国家给了他两个亿，再去买个矿又不可能，其它行业又不懂，那投PE吧，这部需要太多专业知识。但这些人缺乏长远打算，比如我答应给3000万，很快就给了，反正钱也是闲着。

腾讯财经：证监会把市盈率压的很低，如果企业要上市，以前不交的税也要交了，您如何看待这对创投行业的影响？

答;这个政策很好，因为这种企业本来没有核心竞争力，交了税以后他就没有盈利了，就不应该投。

腾讯财经：鉴于国内越来越稀缺的投资项目，九鼎这种快速扩张的模式是否会受影响？

答：近几年扩张确实很快，但目前结构已经很稳定了，可能还会增长，但不会那么快了。

腾讯财经：九鼎给LP的回报率大概有多少？

答：这个没有一个确切的数字。

腾讯财经：如何看待转型？

答：他们都转了，我就留着嘛，就坚持我一贯的原则，把企业做精做细。有LP说我现在说的话怎么跟几年前一样啊，我说去年说一套今年说一套，那就完蛋了。