美国财政部昨晚公布了截至2013年2月底世界各国及地区持有美国国债状况。截至2月末，中国累计持有美国国债金额总计12229亿美元，占各国所持美国债总额的比例为21.6%，仍稳居首位。超过今年1月持有量12142亿美元(修正值下调了503亿美元)，环比增持87亿美元。

　　美国财政部修正后资料显示，2012全年中国净增持美国国债685亿美元，增幅为5.95%。美国第二大债权国日本2月减持美国国债68亿美元，由1月底的11039亿美元降至10971亿美元；不过总量仍连续17个月居于万亿关口之上。

　　“中国2月从绝对数量上会增持美国国债，这与外汇占款以及外汇储备增加存在正相关关系。”中金研究部执行总经理林暾昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，“官方持有的外汇储备，在综合考虑安全性、流动性和增值性的目标下，美国国债是不可或缺的资产标的，至少在今天的金融市场，还不存在可以完全替代美国国债的资产。”

　　人民银行最新发布的2013年一季度金融统计数据显示，截至2013年3月末，国家外汇储备余额为3.44万亿美元，相对于2012年年末新增1300亿美元。“随着外围经济温和复苏，我国的出口企稳回升，加上风险偏好的上涨，流入我国的资本出现增加。中国外汇资产的合理增加，部分被配置为美国国债。”林暾说。

　　海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷也对本报表示，随着中国外汇储备的不断增加，相比于其他欧洲国家债券，购买美国国债是“消化”新增外汇储备的较好选择。且人民币不断升值的压力依然存在，通过购买美债对稳定人民币汇率也有一定好处。

　　尽管如此，从长期结构性因素来看，中国持有美国国债无论是净增量还是占中国持有外汇资产的相对比重，或将有所下降。林暾表示，中国未来数年内可能由净出口国家向净进口国家转变，意味着外汇资产积累过程要显著放缓。而我国目前外汇资产的分配上，主要是官方持有。政府的风险偏好比较低，因此更高比例的外汇资产被较多配置在相对安全的美国国债上。待以后藏汇于民，民间外汇投资美债的比例或将下降。

　　当然藏汇于民有一个过程，即便是在目前官方主导模式下，也有多元化投资，相对平衡风险的需要。林暾称：“在全球超级宽松货币政策下，美国国债收益率被显著压低。未来如果经济复苏好转，宽松货币政策逐步退出，资本市场债转股的‘大转移’一旦发生，美国国债收益率将存在上行风险。”