出色的产品、不赚钱的生意模式、非常有个人魅力的创始人、未知的将来，无论结果如何，特斯拉的命运都值得关注

　　“如果你炒美股，但你不知道特斯拉，都不好意思跟人打招呼。”

　　时下，特斯拉汽车(NASDAQ:TSLA)无疑是美股市场上的超级明星，华尔街的新宠。14日该股收于83.24美元，今年以来累计上涨150%。

　　曾经因为技术瓶颈而被市场抛弃的电动车概念股，在特斯拉股价的带动下再次活跃，不过，笼罩在电动车行业上空的技术阴霾似乎并没有消散，对于特斯拉来说，经营模式还无法确保持续盈利，此刻的蹿红，有些意外，也给市场留下了太多的疑问和争论，究竟特斯拉该不该这么红？

　　为什么这么红？芽

　　特斯拉成立于2003年，总部位于美国加州硅谷，营收主要来自电动汽车及相关产品销售和研究与开发服务，2008年2月其产品正式投放市场，售价约为10.9万美元，昂贵的价格导致销量表现不佳，公司也处于持续亏损状态。

　　2010年，特斯拉在纳斯达克挂牌交易，发行价是17美元，成为1956年福特汽车IPO以来第一家上市的美国汽车制造商，也是目前唯一一家在美国上市的纯电动汽车独立制造商。

　　成立7年，特斯拉烧掉了2.3亿美元投资，却只创造了1.48亿美元营收，加之公众与市场对纯电动汽车能否在未来成为主流仍疑虑重重，此后该股一直在20—40美元区间震荡，直至今年年初，股价突然发力，一路飙升。

　　对于特斯拉的突然发力，美股专家、厦门升迈投资管理有限公司副总经理胡睿在接受中国经济时报采访时说：“这家公司很新，之前一直处于研发阶段，去年才实现量产。而且特斯拉创始人Elon Musk是极有个人魅力的‘疯子’。”

　　“Musk非常善于贩卖梦想，追随者将他评价为下一个乔布斯。”与驻纽约的华尔街分析师Jason一样，大多数人都认为特斯拉的传奇与Musk的梦想营销不可分割。

　　在长板资产管理公司(Longboard Asset Management)分析师看来，对于特斯拉的消费者来说，该公司的品牌魅力，足可以和苹果公司的相媲美。该分析师称，2007年苹果发布iPhone手机时“扰乱了整个手机行业，同时产生了80%的新市场份额”，对于特斯拉来说，其产品Model S也已经扰乱了电动汽车行业，并且也将产生80%的新市场份额。

　　用Musk自己的话说，“它就是我们的iPhone。”

　　14日，摩根士丹利的分析师认为在极度有利的情况下，特斯拉的股价有望达到307美元。

　　“目前，特斯拉虽然与苹果、谷歌等‘恐龙’的实力相去甚远，但市场还是给特斯拉35倍的EBITDA(税息折旧及摊销前利润)，而历史上市场给予苹果的最高现金流倍数是25，谷歌是35。” 胡睿说。

　　钻石还是泡沫

　　特斯拉的光芒，究竟是梦想，还是泡沫？

　　“我也看好它。特斯拉已开始批量化生产。2013年20000辆的销售目标会达到。销量应不愁，渠道已延伸至中国、欧洲，目前需要解决的问题是生产能力的问题，预计不久后，会增发融资来拓展其生产线。”蓝郡咨询董事李云辉告诉本报记者。

　　去年特斯拉推出价格更低廉的零排放Model S系列电动车，希望通过这款车型来打开市场。根据电池功率的不同，Model S在美国的售价在5.24万—8.74万美元，价格几乎是同类款型普通汽车的两倍。

　　“卖8万美金，在美国这已经是很贵的车了，能跑100公里，然后充电最快要3个小时，你买吗？”胡睿反问本报记者。

　　显然，Model S上市后并没有给特斯来带来更多的好运。一直处于亏损状态的特斯拉，今年第一财季历史上首次季度盈利1120万美元。I美股报告称，主要原因是营收飙升和研发费用下降，一方面，当季共生产超过5000辆车，其中有4900辆为本季度营收，导致汽车销售同比增长27倍；另一方面，因S型跑车研发完成，推动研发费用下降。

　　“公司这个季度第一次盈利很大程度上还依靠美国政府的补贴，而这些补贴今年就会终止了。特斯拉卖两万辆才能实现收支平衡，而法拉利全球去年才卖7000多辆。”胡睿说。

　　胡睿注意到，一个汽车公司不仅是生产，还有销售网络及售后，这些特斯拉现在都没有。汽车行业是非常重资本的，要扩大生产就得投重资，特斯拉现在也没钱。

　　德意志银行虽然给予特斯拉汽车持有评级，但目标价仅有35美元，理由是，“特斯拉虽然该季度订单流量表现强劲，但是要实现持续盈利依然遥远，当前股价飙涨很大一部分原因并非由公司基本面推动，而是由于股票市场的技术原因导致，如卖空股份过高+借贷流动性有限+借贷成本等增加导致。”

　　“这个分析很中肯。”胡睿认为，“出色的产品、不赚钱的生意模式、非常有个人魅力的创始人、未知的将来，无论结果如何，特斯拉的命运都值得关注。”