美联储主席伯南克最新表态，量化宽松(QE)退出并无预先设定的“路线图”，美联储预计今年年底开始削减购债规模，到2014年中期结束资产购买，但购债计划会根据经济前景加快或放缓。这一表态立即引发了金融市场的动荡，美股、美元、金价上演了“过山车”式的表现。

　　北京时间7月17日晚，美联储主席伯南克出席国会众议院金融服务委员会，就经济状况和货币政策发表证词。

　　此次，伯南克事先准备好的有关半年度货币政策的证词比以往提早一个半小时发布，美元、黄金在第一时间作出反应：国际金价盘中一度急速拉升，从下跌0.6%转为最多上涨0.6%，一度接近1300美元大关；相应地，美元指数则由涨转跌，一度下跌近0.3%；美股指数期货盘前小涨，欧洲三大股市则小幅走高。

　　然而，在伯南克开始就货币政策回答议员提问后，市场走势却峰回路转，原本下跌的美元指数开始急速拉升。黄金价格则直线跳水。美股三大指数也快速回吐之前的涨幅。

　　伯南克的“金口”真有“呼风唤雨”的魔力？

　　QE退出无既定路线

　　此前有分析人士认为，伯南克的讲话延续性较差，经常出现摇摆不定的状况。而且，他的任期到2014年1月结束，之后美联储主席将易主。因此，伯南克此次的证词可能不足为据。

　　不过，中国工商银行金融研究所分析师程实不认同此种观点。伯南克曾在今年5月、6月和7月17日三次在美国国会发表讲话，传递的信息基本一致，他的言论非常“鸽派”。

　　关于量化宽松(QE)的退出时间表，伯南克表示，并无预先设定的“路线图”。美联储预期今年年底开始削减购债规模，到2014年中期结束资产购买，但购债计划会根据经济前景加快或放缓，甚至在需要的时候仍可能扩大购债规模。

　　上述表态安抚了舆论中的担忧情绪，市场第一时间视为利好，于是黄金和股市上涨。

　　伯南克的证词传递出，通胀率与就业率并不是货币政策转向的“****”，而是“门槛”。目前，这一门槛还是定在失业率6.5%以下、通胀率2.5%以上。只有达到这个标准，美联储才会考虑加息。而目前美国失业率依然处于7.6%的高位，通胀率则持续低位。伯南克竭力说服市场“减缓”QE并不意味着提前加息。

　　程实表示，QE退出在下半年有4次机会，分别为7月30日或31日、9月17日或18日、10月29日或30日、12月17日或18日。根据美国经济状况，今年第一季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.8%，第二季度增速预期降至1%以下，预计第三、四季度增速会回升。第三季度的经济数据将在10月中旬公布。因此，程实认为，10月29日或30日美国宣布缩减QE的可能性最大。

　　渣打银行经济师李炜表示，美联储会根据经济复苏状况来决定QE退出步伐，伯南克不愿给出假设或预期，不希望市场将削减QE理解成完全结束或加息临近。他预计，今年9月美国开始缩减购债的可能性较大。

　　震荡属短期现象

　　伯南克讲话前后引发了美股、美元、金价的波动，被媒体形容为“过山车”。程实则表示，7月17日的波动不是很大，也属正常现象。

　　李炜也表示，伯南克的证词必然会引发市场波动，但这只是短期现象，并不会对其他国家经济和经贸产生直接影响。

　　此外，在回答委员提问时，伯南克还谈到了中国和日本的政策以及汇率问题。他说：“中国一直管理着自己的汇率，很多年来都低于真实水平，以便增加其出口。当中国从中受益时，我们就会受损。”

　　李炜指出，这只是伯南克的一己之论。近年来人民币升值逾30%，在全球都是较大的幅度。在中美战略与经济对话及高层互访中，美国已不再对人民币汇率提出过多质疑。

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