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复盘苏宁收购红孩子案例——思考VC与垂直电商的未来(2)

2012-9-27 7:22:34创业邦 【字体:

【创业邦讯】2012年9月25日,苏宁易购以6600万美元的价格全资收购母婴B2C平台红孩子,使之前的传闻成为现实,成为近期最为令人震动的电商并购案。复盘苏宁收购红孩子案例,从VC与垂直电商的关系角度思考未来电商领域的投资趋势。

红孩子从2004年创立至今共从几位投资人北极光创投、NEA和凯旋创投(Keytone资本)手中融资近8000万美元。

复盘苏宁收购红孩子案例——思考VC与垂直电商的未来

红孩子2011年扣去增值税后的销售额为7亿多元,其中母婴类产品占60%多,而来自缤购的化妆品销售额约占20%多;其2011年的销售额比2010年略跌,公司持续亏损。红孩子曾在近两年不断寻求投资者,也曾有国际PE对其感兴趣,并不断接触,但均在初步接触之后放弃;该公司也曾寻求同品类企业的并购,但最终选择了售出给苏宁电器,作为苏宁未来电商群中的一部分。如今以6600万美元出售给苏宁,等于折价转让。事实上,在今天的红孩子决策层中,风险投资派驻的代表已经掌握了绝对的话语权。

红孩子为何要卖?

母婴网购市场致命缺点:消费辐射时段太短 用户黏着度低

母婴网购市场可能诞生一笔独立的大生意吗?答案是:很难。艾瑞报告显示,2010年母婴网购市场186.6亿元,2011年为328亿元,同比增长75.8%,2012年预计规模达到610亿元,同比增86%。基本面向好,但另一方面,这个市场有着致命的缺点:消费辐射时段太短,用户黏着度低。“母婴市场主要由三个区间组成,第一个区间是0岁,即孩子出生前、妈妈怀孕期间的用品,量比较小;第二个区间是0至1岁,主要消费品是尿片和奶粉,量很大但毛利很低(甚至不如图书),算上物流仓储等成本是赔钱的;第三个区间是1至2岁,主要是儿童服装、教育类产品,竞争又很激烈”。只有最多三年的消费辐射期,意味着用户流失率非常高,如果没有平台化将人群导入其他品类持续消费,风险陡增。

红孩子与VC的关系 影射出的教训

红孩子的教训除了上述大环境不利之外,自身创始团队高层纷纷离职对创业型公司伤害很深。2011年初徐沛欣等红孩子高管前往美国,希望谋求融资,但结果比较遗憾。后来内部原创始人及核心骨干团队离开,为了寻求资金,某些VC与创始人经营理念不一致,使得公司管理上出现问题,这个教训很深刻。因此,VC一定要摆正自己和创业者之间的关系。

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