[ 商报提问 ]

“花钱比挣钱难”

商报：在您看来，投资人应该具备哪些品质?

熊晓鸽：在中国现代发展史上从来没有碰到过一个这样的问题，中国突然成了世界上现金最多的一个国家，外汇储备早就超过了日本。突然钱很多，怎么花这个钱成为一个大的挑战。

其实花钱比挣钱难，因为花钱要求有回报，在什么时候能够收到多少倍的回报。可是要成为一个能够挣钱的投资管理者，严格意义上说至少需要5-7年的培训，最好有十年以上的经验，这样才能够有足够的经验去独立管理基金。这个行业不是靠书本上的知识就能够学会的，经验非常重要，这需要时间，而且需要吃一些亏，有一些教训。当然还有运气，在投资中说没有一点儿运气也是不对的，这个运气就是进入市场的时间。

“辩证看待市场冷热”

商报：很多人认为现在经济形势不好，目前风投变得很谨慎，您如何看待这一问题?

熊晓鸽：我喜欢“危机”，这不是幸灾乐祸，作为一个投资人，市场冷的时候往往是好的播种时机。反而当市场非常热、每个人都牛气冲天拿着钱到处投的时候心一定要静。钱来得比较容易的时候往往容易出错，这时我反而鼓励员工看看书、度度假，要能够冷静地拒绝一些诱惑。

2008年国际经济形势不好，我当时就说，这个冬天是最好的播种季节。2010年是我们投的公司上市最多的一年，这些公司大部分都是2008年时投的。

“投资最终看重的还是人”

商报：IDG为风投业创造的经典案例不断上演，最为业内津津乐道的就是携程、如家、汉庭三家纳斯达克上市企业的创始人季琦和IDG的故事，为什么会是季琦?

熊晓鸽：选择季琦主要还是看好这个人。我自己也曾经走过麦城，1993年投资电脑电池的资金全部打了水漂，这让我认识到，再先进的技术，如果市场不认可都是白费，而市场的把握需要优秀的人才，需要他具备果敢的判断执行力和与人合作的亲和力。

到现在为止，风投投资的历史上还没有人像季琦一样，7年内3次作为创始人创办的企业都到纳斯达克上市，每家公司的市值都超过10亿美元。IDG 也是前无古人，连续3次都投了他。这样的案例恐怕再难寻找，好的风险投资除了可以给予优质企业在成长初期最需要的资金外，还会给被投资人带来很好的增值服务。

我们投资了200多个项目，这里面有近20个是失败的，可以说是血淋淋的教训，我们可以跟企业分享这些教训，帮助他们少走弯路。这就是风险投资给企业带来的改变。从企业角度讲，会更注重把企业做好，在行业中占据领先地位，但是对我们而言，更看重企业经营的长期发展。

“市盈率高并不是企业了不起”

商报：2009年创业板推出后，被看做是全民风投的开始，您怎么看?

熊晓鸽：在过去的两年多时间里，中国一下子冒出4000多个基金，成为世界上基金数量最多的国家，但是管理基金不应是全民运动，否则就会像全民炒股的后果，赔钱一定是大多数。

现在创业板的市盈率太高，并不是这些企业有多了不起，更多的还是供求关系带来的，因为人们手中有很多钱，而投资机会比较少，能够投资的也就是这些上市的新股票。另外一点，基金进去的话，需要过锁定期，由于企业的资质并不一定很优秀，所以可能在过了锁定期后，上市初期因为股票上涨带来的收益已经得不到了。

“看好电子商务”

商报：电子商务最近几年在国内发展迅猛，但面临烧钱不赚钱的局面，您怎么看?

熊晓鸽：我看好电商，我们投了凡客诚品。

中国和美国电商最大的不同在于，中国的电商以B2C为主，美国的电商以B2B为主。在管理模式上美国比中国更成熟，思维模式也好，尤其是上市公司，管得非常严，每一年预算都做得很严格，部门负责人采购直接说了算。中国是财务一支笔，导致B2B没有那么发达，不过，我认为还是有几家电商能够做大做强。当然，中国电商投的钱挺多还挺热闹，但是基本上还是同质性竞争比较多。

[ 记者观察 ]

坚持自己坚持的

只做自己擅长的，坚持自己坚持的，是熊晓鸽可以被称得上是“投资教父”的理由。20年的投资历程，他没有进入可能更有机会获取暴利的房地产业，没有去炒股，用他自己的话说，坚持着用比较长的时间做一些有价值的事情，远远比短期利益要有意义。

特别是在过去的十年间，因为有了熊晓鸽这样的风险投资人，让那些曾经寄居在深圳赛格科技园与人拼租写字间的“马化腾们”、让曾经奔走于北京双清路清华创业园的“李彦宏们”有了助力。这些创造奇迹的人物背后，是中国加入WTO之后，市场化程度日益高涨，投资者和管理者可以不再背负原罪前行的过程;这样故事的背后，更是中国产业结构调整，新兴产业崛起，互联网去泡沫化后再出发的过程。时代给了创业者和风险投资人更为广阔的发展空间。在这个过程中，与仅仅成长了十年的本土风投不同，熊晓鸽和他的团队因为有了此前十年的蛰伏，因而可以有更多的经验分享给他的投资对象们。