不过分析人士指出，上海家化与平安信托的内斗风波还远未到结束之时，除了上海家化的管理层和员工，资本市场显然也没准备好。

    而葛文耀的离去也留给投资者一系列问题，到底谁最终会来接任葛文耀？下一步的上海家化将何去何从？葛文耀又将去向何方？而重仓的基金又将如何抉择？

    股价或继续下挫 近60家机构投资者面临艰难抉择

    上海家化与平安之间的矛盾一直被资本市场所关注。

    今年5月，葛文耀与上海家化集团大股东平安信托的矛盾公开化。5月11日，上海家化集团召开临时董事会议，决议免去葛文耀上海家化集团董事长和总经理职务，由家化集团董事、平安信托副总经理张礼庆出任家化集团董事长。之后上海家化股价下跌5.3%，而当期中报可以看出不少基金都减持了上海家化，截至6月末，虽然包括社保基金在内的机构投资者数量增加至59家，包括两百多只基金，但合计持有的流通股数量只剩2.99亿股。

    而到了7、8月份，看到家化形势稳定，又有不少基金增加了对上海家化的持仓。 四个月之后，9月17日，上海家化突然公告称葛文耀申请退休，次日，上海家化股价开盘就一字跌停，市值一天缩水36亿元之多。

    分析指出，事实上，许多基金出于抄底的目的，在5月风波之后选择了加仓。但葛文耀的突然离开，令持有上海家化的近60家机构瞬间陷入困境，资本市场被杀了个措手不及。

    实际上，对于上海家化后市表现，机构仍有较大分歧。一些机构人士认为，葛文耀离开对上海家化估值会带来一定影响。但也有机构人士表示，在家化管理层与平安角力风波过后，基于年龄、与大股东关系等诸多因素考虑，市场已预期葛文耀会离开家化，只是没有想到会如此突然。从短期看，上海家化估值将承压，如管理层保持稳定，依然看好上海家化。

    谁来接任仍然是未知数 管理层去留存疑

    而投资者关心的葛文耀接班人，依然处于未知状态，业界对此也是猜测纷纷。

    资料显示，在上海家化年报所列的13位公司董事和高管中，除了平安系的童恺和朱倚江，3位独立董事，以及葛文耀本人，另外7人中，董事吴英华和董秘冯珺在家化2001年上市时就已经位列高管团队，CFO丁逸菁和被外界视为葛文耀接班人的王茁在家化也都任职多年，皆属葛文耀的嫡系部队。

    不过有分析认为，葛文耀的接任者绝对不可能是葛文耀的旧将，平安空降新董事长的可能性很大，而CFO等核心位置，都面临着不小的被清洗风险。

    9月22日晚间，上海家化发布五届五次董事会决议公告称：“董事会决定推举独立董事张纯为代理董事长，以保证董事会工作和公司经营管理的正常进行。”资料显示，张纯连续多年担任上海家化独立董事，现任上海财经大学会计学院教授、博士研究生导师。

    分析指出，代理董事长是未来董事长选聘的一个方向，说明大股东方与家化管理层的“矛盾不小”，如果是推选家化管理层团队在董事会中的人担任代理董事长，说明大股东对管理层还比较信任，现在看来未来董事长来自第三方的可能性比较大。

而此前，也有媒体报道指，平安方面接替葛文耀担任上海家化董事长的候选人或是强生医疗中国区总裁谢文坚。不过谢文坚最终是否同意接手家化，尚未明确。

    此外，上海家化未来的发展也成为外界关注的焦点。财报显示，上海家化上半年营业收入同比增长17.4%，净利润同比增长35.93%，虽然和2012年年报净利润同比增长70%的成绩相比，家化在今年上半年的增速有所放缓。而投资者关心的是，一旦家化出现连锁性的人事动荡，那么家化的业绩还能像过往一样，保持稳定增长么？

    不少业内人士看法谨慎，市场观点普遍认为，当下平安与家化原有团队的斗争还未止步，短期内公司高层还可能出现大的动荡，近期上海家化的股价预计还将呈现大跌。

    而根据一位观察人士的说法，其认为未来不排除平安出售上海家化的可能。