PE投资变贷款

　　据了解该项业务的深圳某PE机构人士介绍，PE机构会向银行推荐合适的项目，银行则根据项目公司的资金需求，将其设计为PE投资理财产品并在该行体系内销售。该理财产品成立后，将作为投资人（GP）把资金运营工作交给相关的PE机构，向此前所推荐的项目提供资金。

　　PE机构的职责则是与资金需求方签订一定协议，投资初期以债权为主，PE机构将持续了解需求方经营情况，在业绩发展迅猛的情况下，会把这些债权按比例转换成一定股权；如果企业能够保持正常经营，则维持贷款状态；如果企业经营不善，PE机构会负责尽快收回款项。

　　银行开拓中间业务

　　对于银行来说，上述业务只是如火如荼般开展的“上市公司股权质押信托”业务的延伸。据第一理财网理财产品库不完全统计，截至4月5日已有超过40款银行股权质押信托产品发行，涉及8家信托公司、12家银行。其中，新时代信托发行数量最多，今年一共发行了28款。据银行人士介绍，上市公司股权质押信托在银行一直销售火热，该业务不但不占用银行贷款额度，反而为银行增加了中间业务收入。上述PE模式，则是银行在非上市公司领域所进行的与股权质押信托类似的尝试，不同的是，银行将管理居间方由信托公司换成了PE机构。

　　此外，对于银行来说，这种引入第三方机构的PE模式，相当于在银行和资金需求方间建立了防火墙。银行的相应责任是按产品设计程序评估审核资金需求方的还款能力，而无需走严格的贷款程序；同时通过对合作PE机构的筛选，形成银行管理PE、PE投资企业的流程。银行只收取如咨询费、产品销售费等中间业务收入，而不承担风险。

　　银行对该模式中的资金需求方资质要求虽然低于贷款，但相关银行人士也同时明确表示，目前房地产企业不能以该模式获得融资。

　　成本不菲

　　对于资金需求方而言，通过上述模式获得贷款的成本其实不菲。

　　据上述PE人士介绍，一般来说，资金需求方付出的成本至少在18%以上，其中包括银行2~3个点的中间业务费用以及PE管理机构2个点资金管理费用。若以央行规定的普通借贷利率不得超过银行同期贷款利率的4倍计算，其收益率大致为一年期贷款利率的5倍左右。

　　这项业务中，银行审核对于资金需求方提供还款来源，增信条件等方面都有较高的要求，据上述PE人士表示，部分经手的项目中，资金需求方的“经营情况并不比拟在创业板上市的公司差。”但仍有不少企业愿意接受这种方式进行融资。

　　该人士对此则分析，此种模式在审核门槛要远低于银行贷款，贷款额度上又要高于小额贷款公司，一定程度上能够缓解目前企业面临的融资难困境。