上市公司私有化成为私募股权投资基金的淘金之地，许多私募股权对中概股私有化和A股/H股重新上市的市场表现出了浓厚的兴趣。但截至目前，尚未有一家退市中概股完成了重新上市的过程。

    在周二举办的“进入中国：管理层收购和私募股权圆桌会议”上，律所、财务顾问和私募股权基金探讨了私有化的趋势。

    法朗克律师行(Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP)的法律顾问傅德良(Douglas Freeman)对财新记者表示，由于私有化案例仍比较少，中国管理层仍处在学习阶段。

    由于市场对美国上市中国中盘股公司丧失信心令此类股票继续暴跌，这些公司的首席执行官纷纷转向管理层收购或私有化，寻求快速从美国的交易所退出。

    Mergermarket数据显示，过去三年有12家美国中概股公司进行私有化，交易总价值超过45亿美元，更多的公司已经宣布或正着手计划私有化。今年已经完成四宗私有化交易，总交易价值接近15亿美元。

    中概股私有化浪潮起源于2010年下半年，受做空者袭击的中国公司因市值暴跌，无法再融资，转而寻求私有化。迄今为止最大一笔交易是由凯雷集团、方源资本和中信资本组成的私募股权投资者财团参与的上海分众传媒广告公司的私有化交易。该交易价值接近37亿美元。其他重大交易包括2011年春华基金以6亿美元对康鹏国际进行私有化，以及贝恩资本以2.14亿美元完成对中国消防安全集团的私有化。

    财务顾问公司Duff & Phelps大中华区资深顾问李德泰表示，私有化交易时间长、复杂程度高，诉讼总是包含非常重大的风险。董事会成员和其他内部人士无法完全避免风险，但在合适的外部顾问帮助下，运行细致的尽职调查流程，可以保护自身利益，同时确保公允地完成整个交易。

    对有意参与私有化的私募股权公司而言，目前的挑战是确保收购所需的资金。

    Duff & Phelps上海办事处董事总经理Bill Snyder表示，“即使兴趣浓厚，但为这些交易融资仍面临一定的挑战。内部人士和私募股权财团正在尝试以其他方式为此类交易融资。虽然过去国家开发银行在债券融资来源方面发挥了重要作用，但现在其他商业借款人和外部人士也日益频繁地参与其中。”

    傅德良表示，“公共投资者丧失信心，加之监管审查趋紧及众多集体诉讼导致众多美国上市中国企业走向私有化之路。通过私有化，公司高管可重新专注于核心业务，由此降低成本和风险。”

    他认为，在企业私有化过程中，相关各方必须作好心理准备，可能面临冗长的谈判过程、严苛的披露义务和中国企业特定的监管挑战。