“这在圈内并非秘密。把LP的子女或者一些有政府背景的人拉来公司，负责资金募集或者项目承揽，已经成为业界常态化运营的方式。”山东一家创投机构内部人士对导报记者说。

来自清科的数据统计显示，目前国内PE退出案例超过九成是通过IPO上市。“要完成这个关键的‘惊险一跃’，证监会发审委是绕不过的关口。拥有放行权力的发审委，显然存有巨大寻租空间。至少在PE圈里，‘搞定’发审委成为笼络企业、突击入股的重要一招。”上述创投业人士说。

事实上，国内PE腐败由来已久，从主板市场到创业板不断隐秘上演。平安银行副行长王燕辉曾表示，涉案“PE腐败”的投资机构往往是“伪PE”。但无论如何，PE腐败的泛滥直接危害着中小投资者的利益。从国信证券PE腐败案撕开其神秘面纱之后，业内又相继曝出易联众、立思辰涉嫌PE腐败的消息，PE腐败已然愈演愈烈。如今，证监会开始重磅核查PE机构，其对PE腐败的打击效果还有待观察。

“浮盈税”刺激PE神经

在郝国庆看来，未来PE不仅面临内部恶斗，日益趋紧的外部环境亦将使融资成本不断提高，并将倒逼PE行业提前进入深度调整。

汉理资本CEO钱学锋不久前发微博称，“和北京来的人聊天，发现北京税务部门开始追缴PE投资企业因PE溢价投资而使公司创始人在账面上(注册资本)出现浮盈部分的所得税。”

随后有媒体称，北京、山东、深圳都确有此类实例发生。由此，关于征收“PE融资浮盈税”的传闻，一时成为行业热议话题。

据介绍，所谓PE融资浮盈，是指企业引入PE投资时，原始股东产生的账面浮盈。目前绝大多数企业引入PE融资时，原股东股份不动，而是将注册资本根据PE出资和取得的股份额度调整，溢价部分计入资本公积。通常情况下，变动后原始股东所持股份对应的资本会有增长。“PE融资浮盈税”，便是针对原始股东因为融资行为所增长的账面资本。比如一家公司老股东股份账面值8亿元，假设初始投资成本2000万元，账面浮盈为7.8亿元，按20%计税，税金将高达1.56亿元。显然，这一税种如果被推广实施，将成为PE“难以承受之重”。

此外，市场和学界普遍对新股发行制度改革充满期待。如果取消审批制，取而代之的很可能是以信息披露为重点的“程序性审核”。改革后，上市企业的数量将爆发式增长，二级市场估值率势必降低，与市值直接利益挂钩的PE、投行等，其影响将极为深远。