代持篇

国企代实际控制人肖铿持股存疑

实际上，深圳可立克目前的股权安排，有可能是回避其历史沿革中的股权腾挪问题。

深圳可立克前身为2004年由香港可立克独家现金出资的可立克有限，继承的是深圳可立克电子有限公司(简称可立克电子)的业务，但招股书回避了可立克电子的资产、人员、业务等如何进入可立克有限等问题。

数据显示，成立于1995年7月11日的可立克电子，经营期限至2010年7月11日，于2011年6月30日注销，电子变压器研发和产销的主营与深圳可立克相同。可立克电子的控股股东为深圳四通达实业(持有58.4%)。而四通达实业的股东为怀化能源利用开发总公司和顾军农(分别持股60%和40%)。

招股书显示，四通达实业所有投资均为肖铿委托肖志伟代为投入。而直到可立克电子注销前的2011年1月和3月，湖南省和怀化市两级国资委才分别确认怀化能源利用开发总公司持有的60%股权与相关权益为肖铿所有。

如果说，顾军农作为顾洁(肖铿之母)的姑侄代肖铿持股还说得通，那么怀化能源利用开发总公司有什么理由要代肖铿持股呢?招股书并未交代清楚。如果事实不是如此，从2004年可立克有限成立开始运营，2005年可立克电子的业务就萎缩直到2008年停止运营并于2011年注销，深圳可立克是否涉嫌掏空国有资产，就得打上一个问号了。

股权篇

实际控制人家族一股独大 公司治理构架存隐患

据招股书，深圳可立克的股东为盛妍投资、香港可立克和鑫联鑫等三家。

盛妍投资持有47.42%股权，盛妍投资的股东为肖铿及其妻苗妍，分别持有90%和10%。

香港可立克持有46.48%股权。香港可立克原为肖铿控股，持有50%，其余50%由其母顾洁及胞妹肖瑾各持25%。

鑫联鑫持有6.10%股权，这是一家报告期内成立的公司，肖铿持51.36%，绝对控股。

可见，实际控制人肖铿及其家族成员通过上述三家公司，合计持有发行前高达97%的股份。即使成功上市，向社会公众股东发行4260万股后，合计持有股份仍高达72.75%，形成一股独大。

截至招股书申报稿签署之日，公司董事会由七名成员组成，其中同家族的肖铿、顾洁和肖瑾分别担任董事长、副董事长和董事，而另一名董事伍春霞为财务总监，其余三名皆为独董。可以想象，在履行董事会职责时，不考虑股权因素，单以概率推算，除实际控制人家族成员3人之外，其余4人中只要有1人赞同实际控制人家族的动议，就将获得通过，该概率高达75%。业内人士质疑，这样的董事会架构未来如何能保障中小股东利益，又如何能制衡实际控制人家族可能发生的针对社会公众股东的利益侵害?

记者注意到，在“董事、监事、高管与核心技术人员最近一年薪酬情况”一栏，身为副董事长的顾洁2011年领取的薪酬为0。至于顾洁为何未在公司领薪，招股书并未在备注说明。记者怀疑有两种可能，一是工作人员疏忽。不过因2012年1月才任职独董的金科，2011年也未从公司领薪，但其薪酬一栏显示的是“-”号，而顾洁薪酬一栏显示的是“0”。由此看，工作人员疏忽的可能性不大。另一可能则是，顾洁本人实际未参与公司运营，之所以任职副董事长，仅是为了增加家族在董事会中的话语权。