投行业务收入骤减、经纪业务下滑严重，券商今年业绩压力较大。近日有传闻称广发证券(000776.SZ)、华泰联合证券等数家大券商将对保代年内完成降薪，记者向业内投行人士求证，华泰联合证券等部分券商投行人士对此进行了否认，但大部分业内人士认为，投行降薪是大势所趋。

    微博帐号为“投行新闻”的网友9月12日发布微博称“保代薪酬完蛋了，几大券商已经达成默契了，年内完成降薪，包括某信、某发、某通、某合、某商、某安。”记者向业内投行人士求证，华泰联合证券等部分券商投行人士对此进行了否认，但大部分业内人士认为，投行降薪是大势所趋。中信证券(600030.SH/06030.HK)相关人士表示，“行情低迷一级市场都发不出股票了，投行保持高薪只会拖累公司盈利。”

    也有业内人士表示，“降薪并不出乎意料，大券商养那么多保代、准保和其他投行员工是一笔大开支。而投行是周期性行业，行情或预期不好，为节省人力成本降薪很平常。在严峻的市场环境下投行要转型升级，缩减人员，精装上阵。”

    某投行人士向记者透露，“今年不仅投行的日子不好过，一些为投行服务的机构日子也不好过，专门为投行服务的鼎汉咨询因为IPO放缓，业务变少也开始裁员。”

    还有业内人士称，“瘦死的骆驼比马大，即使降薪也只是皮毛，对于部分有项目资源的保代来说并不影响。”

    据了解，券商对保代的激励机制各不相同，但薪酬结构大致相同。目前，行业内保代的基本薪酬结构为：基本工资（含保代津贴）+签字费+项目提成。

    综合考虑业内平均水平，设置以下参数：每个保代基本工资为150万/年，签字费以平均每个项目40万计。项目提成以每单项目的承销保荐收入扣除25%的项目费用，剩余75%的承销保荐费由投行和项目组（包括资本市场部等后台人员）五五分成。而每个保代约能从项目组分成中获取约15%的项目提成。综合计算，一个保代一年的估算收入=150万基本工资+签字项目个数×40万+当年参与项目的总承销保荐收入总和×（1-25%）×50%×15%。

    由于各家项目投行分成体系和比例各不相同，如投行和项目组的分成比例差异很大，从20%到60%不等，均以行业均值计算。

    据了解，今年以来，受保代双人双签新规实施和首发（IPO）放缓导致收入骤降的影响，券商投行部门收入骤降五成。据Wind数据显示，今年前7个月投行业务取得保荐和承销收入45.21亿元，同比下降49.17%。

    从券商上半年业绩情况看，A股市场融资总量同比大幅减少，其中A股市场IPO无论数量还是融资额都明显下降。今年1-6月，A股市场IPO家数104家，融资规模730亿元，分别比2011年同期下降35%和58%。统计显示，今年上半年，19家上市券商投行业务累计实现营业收入37.6亿元，同比下降16.7%。

    19家上市券商中大部分券商上半年投行业绩下滑幅度超过30%，而西部证券(002673.SZ)的业绩显得可怜。上半年，公司投行营业收入81万，同比下降96.44%，其投行营业利润率更是下降2859.46%之多，居19家上市券商之首。

    此前，兴业证券(601377.SH)、西部证券等多家券商高管层表示，将尽快启动对部分项目承揽能力和保荐业务能力较差保代的裁员计划，更有激进的券商提出将采用末位淘汰的方式变相裁员。  

    除投行业务之外，佣金收入受大盘低迷影响也难有起色。据证券业协会公布券商半年报数据，上半年112家券商经纪业务平均佣金费率降至0.078%左右，与去年年底相比继续下滑了4.8%，佣金收入缩水31%。