4月13日，纳斯达克上市公司傅氏科普威大连工厂的高级主管苗明(化名)如往常一样上班。在两天以前，大洋彼岸的市场调研机构浑水研究连发三篇报告，直指傅氏科普威存在欺诈行为，而火力焦点集中苗明所在的工厂。

“报告都是瞎说。”苗明告诉中国证券报记者，苗明对浑水的指控予以否认。上周，浑水连发三篇报告，指责傅氏科普威有涉嫌虚假增加业绩等欺诈行为。

与浑水公司以前袭击的中国概念股不同，报告公布后，傅氏科普威的股价依旧坚挺，未见明显下跌迹象。4月11日至13日，该公司股价刷出三根阳线，从6.10美元涨至6.65美元。

被浑水点名的另两家公司旭光新材料和分众传媒，其股价也未出现异常下跌，这与此前浑水报告一出，被质疑中概股股价应声暴跌的情况形成鲜明对比。分析人士称，在此前频频恶意做空并顺利得手后，市场对浑水报告的兴奋度已经下降，其做空威力一步步削弱，导致近期“哑炮连连”。

报告失灵

4月10日，浑水发出一篇报告称，2012年4月3日有内地媒体发表一篇《中国概念股灾揭秘》的文章，该文章披露了一条中国企业通过RTO(反向收购)方式赴美上市的“欺诈产业链”，这条产业链的关键点集中在一家名为“中国投资银行”的公司，而包括傅氏科普威在内的多家公司与此渊源颇深。

资料显示，傅氏科普威的前身2005年在美国柜台交易市场(OTCBB)上市，2007年该公司在收购了同行业的美国上市企业科普威，并更名为傅氏科普威。目前公司主营为铜包双金属线生产。

但经媒体查证，上述题为《中国概念股灾揭秘》乃当事媒体编辑通过一美国朋友约稿所得。而市场也并未如浑水预想那般反应。在报告发布当天，傅氏科普威股价从开盘5.79美元，一度最高冲至8.00美元，最终收盘报6.10美元，上涨幅度为5.35%。报告的第二个交易日，傅氏科普威仍未受到影响，当天高开于6.21美元，收盘报6.22美元，涨幅为1.97%。

4月11日，浑水再发两篇报告，与前一篇报告相比，这两篇报告内容详尽，不仅指傅氏科普威曾参与一家“金融诈骗学校”，还详尽的列举傅氏科普威存在欺诈行为的理由，如实际产量比声称的销售量要低90%以上，以及公司至少夸大了大连金川工厂收入的7.4倍。

再次令浑水意料不到的是，傅氏科普威的股价依旧坚挺，4月11日至13日，该公司股价刷出三根阳线，从6.10美元涨至6.65美元，涨幅达9.01%。

示警失效

当然，浑水攻击的目标不止傅氏科普威，在近日的报告中，浑水还预告说，准备做空在香港上市公司的旭光新材料以及在美国上市的分众传媒。但篇幅限于寥寥几笔，并未细说做空理由。

资料显示，旭光新材料于2009年6月在香港主板上市，从事芒硝生产及销售，经营四个位于四川省的芒硝矿场。该公司上市期间并不乏负面新闻，在过去近700个交易日中，其股价波动剧烈，振幅超过3%的天数超过三成。

尽管浑水高调示警，但旭光新材料股价仅在4月12日下跌4.64%，随后的一个交易日，其股价小幅反弹2.78%。此外，旭光新材料的沽空情况与之前比较也并未异常。11日沽空股数为251.6万股，沽空占成交比为1.84%，12日沽空股数为703.37万股，沽空占成交比为1.97%，

旭光新材料并不是第一次被浑水注意。浑水公关Zachery Kouwe称，去年夏天浑水曾发表一份关于Debtwire报告，提及旭光于工商局资料与香港不符，但这份报告仅限于指定读者阅读，并没有公开。

浑水示警的另一家上市公司，分众传媒股价也没有出现明显异常，该公司4月12日涨3.69%，13日跌3.52%。

此前，分众传媒曾被浑水指责LCD显示屏数量被欺骗性地夸大，并在并购中故意地支付过高价格，受此影响，分众传媒股价一度暴跌，最高跌幅逾60%。不过，在那场“狙击战”中，浑水遇到了分众传媒的强势反击，包括该公司董事长江南春和复星国际在内的大股东均高调增持，而跟踪该公司的多家投行也推出与浑水腔调相反的报告。