长江3券商出师不利

此外，对长江证券、第一创业摩根大通以及新时代证券三家券商来说，今年的IPO承销可谓是出师不利。

2012年1月9日，长江证券主承销的北京高威科电气技术在当天举行的发行审核委员会2012年第8次会议上遭到否决。

对此，有资深券商保荐人士告诉本报记者，北京高威科电气技术上市前股权更迭频频，犯了IPO的大忌。

“虽然公司在《招股说明书(申报稿)》中对实际控制人做了认定，并对实际控制人3年不变也进行了确认，但公司大规模的股权转让容易导致因为控股股东发生变化而被发行审核委员会认定为实际控制人发生了变更，从而影响公司顺利通过审核。”该人士称。“此外，公司在2009-2010年间，董事、监事、高级管理人员也有比较多的变化。”

而第一创业摩根大通主承销的西安环球印务首发申请，就败在了关联交易以及关联企业身上。

据公司招股说明书(申报稿)显示，公司控股股东陕药集团持股65%。但是，近年来，西安环球印务与陕药集团下属企业的关联交易不断。其中，西安杨森一直是环球印务的大客户。2008年-2010年，环球印务与西安杨森交易额分别为1969万元、1981万元和2260万元，占营业收入为8.6%、7.67%和7.28%。2011年1-6月，西安杨森与环球印务交易额达1480万元，占营业收入比例为8.58%，跃居为环球印务第一大客户。

由新时代证券主承销的临江市东锋有色的创业板首发申请则在3月23日被否。对此，有券商研究员表示，公司IPO折戟或与公司规模偏小以及上市前增资瑕疵有关。

据公司预披露的招股说明书显示，报告期内，扣除非经常性损益后，公司2008至2010年的利润分别仅有659万元、905万元和2422万元。

公司IPO预披露稿还表明，公司实际控制人赵国安当年通过“借鸡生蛋”，即借3000万元增资，让东锋有色扭转乾坤。与此同时，又将增资所获股权溢价转卖获利。经过两次股权转让后，虽然赵国安持股占比降至近70%，但不花一分钱，其在东锋有色的权益出资额由2008年之前的1300万增加至3020万元。