故而整体来看，在中国互联网的六大战场上，腾讯能拥有绝对大胜算的市场是网游及SNS两大市场；在网媒及视频广告上，基本能势均力敌；无线互联业务，腾讯与竞争对手都在探索前路，腾讯的胜算略高；而电商和搜索，是腾讯的软肋，与竞争对手比差距尚为悬殊。

增长点在哪里？

同样是软肋，同样显得“寡不敌众”，腾讯为何“厚”电商，“薄”搜索？来看看全能QQ的当前体能：

2011年，腾讯营收达到285亿，同比仍在增长45%，但是同期腾讯的运营成本及支出也在大幅上升，从101亿增至171亿，同比增长70%，相应的是，净利润虽仍增长26%到102亿，但净利润率35.9%，同比下降5.4%。

腾讯人士分析，利润率下降，一方面是因为总的销售规模在加大，基数变大，增长率必然放缓；其次则是全能型的扩张带来的成本骤升，腾讯业务急速扩张的步伐在2011年表现到了极致，腾讯员工20000人，仅2011年一年就扩张了7000人，员工规模一年增长将近50%；除此之外，腾讯2011年若干笔投资并购，据公司内部估算投资总规模应在50亿元上下，手笔之重由此可见。

从腾讯去年一年的投资方向来看，重点领域分布在：一网游，重头戏有2.31亿美元收购美国游戏开发商RiotGames，1.35亿元收购韩国公司GapstonePartners旗下多家游戏公司；二，视频娱乐，重头戏有4.45亿股华谊，成为其第四大股东；三，投资最多的是电商，与多家基金成立高朋网，5000万美元投资好乐买，数千万美元投资珂兰钻石网，以及近期收购的易迅；除此以外在“大电商”范畴，还6000万拿下旅游网站同程网30%股权，8440万成为艺龙第二大股东。

腾讯内部人士分析，这些令人眼花缭乱的资本运作，显示了腾讯未来的发展战略：

根据今年一季度的统计，腾讯网游的市场份额甚至已要突破50%，一般而言，50%是单一企业市场份额的临界点，再大则已很难。腾讯之所以网游的收购目标都在海外，其方向已然是试水国际化。

其次，腾讯在网络广告上的收益基数尚小，而基于庞大的用户群，视频广告和版权分成腾讯认为仍可继续深耕。

再次，电商无疑是腾讯未来业务持续大幅增长的突破口。马化腾多年前曾对本报记者说过，“人类不会只为了娱乐而活着”。除了网游以及各种“钻”的销售，如何从赚P(个人)的钱，转向赚B(企业用户)的钱？这多年来都是马化腾的心结，2011年一场电商平台大战，或许让腾讯在B2C上看到了机会。腾讯内部认为，腾讯目前处境与京东类似，优点是资源多，缺点是规模还不大，但是如果集中资源，仍大有机会。因为C2C淘宝一家独大(占市场90%以上)，B2B市场相对分散，2011年群雄争霸，除淘宝、京东外，其它各家市场份额均在个位数。腾讯计划分拆电商业务后，与易迅整合。易迅目前在平台式B2C市场份额为1.3%，在自主销售B2C领域占2.8%。

相比之下，搜索则被腾讯视为待观望和待重新孵化的战线。搜索此番重组被一分为二，除了暂时打回腾讯内部的孵化器——技术工程事业群(TEG)外，无线搜索部分则并入移动互联网事业群(MIG)，成为无线业务的一部分，因为，腾讯内部评估，SOSO目前的市场份额仅为1.5%，翻身机会很小，但在细分的无线搜索领域，SOSO份额达到20%，故而放在无线业务内，或仍有机会。

弱化的“互联网人口红利”

显然，与2005年时的那一次组织大调整一样，这一次业务重组亦包含了腾讯对未来仍能保持快速增长的预期——通过加大新业务投入，获得新的增长机会。

只是，与2005年不同的是，腾讯当前面临的互联网大环境和竞争压力已经大大不同。2005年，中国网民的普及率不足10%，目前已经超过50%，QQ目前的IM活跃账户高达7.2亿，QQ空间活跃账户也达到了5.5亿，已占到中国实际人口的55%和40%。

也就是说，如果把互联网世界视为一个虚拟的世界，腾讯所享受的这个虚拟世界里的人口红利正在接近它的边界——它喻示着腾讯未来的必须转向——从以服务P(个人)为核心的盈利模式，向以服务B(企业客户)为核心的业务模式转型。

这对腾讯企业文化、基因、运营机制都是一个巨大的挑战。这也是为什么腾讯内部认为，将电商从腾讯母体分拆的必然性所在。因为，以“人”和“娱乐”为核心的文化和机制，与以“商务”为服务对象的文化与机制，显然是大不同的。