创业板泡沫的破灭，企业真实业绩的曝光，投资者无奈的割肉离场……一场因退市风波引发的创业板“大地震”已经袭来，企业家、投资者乃至管理层，都将面临最严峻的考验

“创业者不在套现中疯狂，就在退市中阵亡。”在酝酿已久的创业板退市制度出台之后，阳光正东战略咨询与金智资本联合创始人叶峰在新浪微博中道出了这番感叹，而这番话也的确很好地描绘了部分创业板企业家，在得知退市制度出台后“心乱如麻”的情形。

谁将中创业板退市“第一枪”?在回答《国际金融报》记者提出的这一问题时，复旦大学管理学院教授陈超坚决地表示，“任何经营管理不善、丧失核心竞争力、会计财务造假的公司都可能成为退市的目标。”

15家企业拉“警报”

5月1日，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)将正式施行，这同样意味着，创业板退市制度也将从5月1日起正式实施。

在退市制度发布之后，资本市场首先便掀起了一场“海啸”。本周首个交易日，创业板出现逾5%的暴跌，其中， 安诺其跌停， 恒信移动跌9.78%， 汤臣倍健跌9.72%， 宝德股份跌9.21%。创业板的跌势蔓延至沪深主板市场，两市大盘双双收小阴线，上证综指未能守住2400点。次日，退市制度的余波仍让创业板跌势不止。

究竟是哪些企业会面临被退市的尴尬?据清科研究中心统计，截至4月26日，在306家已公布第一季度业绩预告的创业板上市公司中，89家企业出现业绩下滑，占比近30.0%，预计亏损的企业有15家，较去年同期5家上涨3倍，其中净利润预亏上千万的企业就有4家，业绩下滑及亏损趋势还将进一步延续。

在这15家预亏的企业中， 国联水产、 海联讯、 通源石油3家公司已连续两年第一季度亏损。其中，今年第一季度预亏比例最高的国联水产2011年第一季度亏损额就已达335.95万元，今年第一季度预计净利润亏损将升高至2300万元至2400万元，较去年同期大幅下降584.53%至614.29%。

虽然以往创业板存在企业季度亏损，但全年终能扭亏为盈，然而值得注意的是，根据深交所4月19日披露的2011年报修正公告， 当升科技(300073) 未能幸免。根据公告，当升科技2011年营业总收入为6.68亿元，同比减少21.02%;净利润为-72.8万元，同比减少102.10%。这是自2009年创业板开启以来首次出现的亏损年报。随着创业板退市制度的出台，业绩亏损的上市公司未来将面临退市风险。

“创业板是落实自主创新国家战略及支持处于高成长期的创业企业的重要平台。但由于上市审核、保荐与新股询价制度上的缺失，自2009年10月推出创业板以来，上市的公司数量增长很快，至2012年4月24日已有309家公司在创业板上市交易，8家已过会，还有大批企业排队等着上市。”陈超质疑称，“其中有多少是真正具有‘自主创新’、‘可持续性成长’的创业企业?”陈超认为，目前有“退市嫌疑”的正是上市前过度财务包装的企业，公司治理结构薄弱造成会计财务造假的企业，缺乏可持续性的核心竞争力的企业。