7月3日，亿利达(002686.SZ)新股

    自5月25日解除网下配售锁定期改革实施以来，沪深两市共计27家IPO公司，正面对机构投资者首日大肆抛售行为影响。

    机构首日多数套现

    上海一位基金经理告诉记者，网下配售期锁定解除，意在扩大新股上市首日的供给量和流通量，抑制新股上市首日爆炒，“但是从实际情况来看，机构参与其中的目的还是为了首日套现，赚价差。”

    记者查阅了东诚生化(002675.SZ)、顺威股份(002676.SZ)和浙江美大(002677.SZ)三家新政后首发公司的网下配售公告发现，获配东诚生化的机构有6家、获配顺威股份的机构有9家、获配浙江美大的机构有6家。

    但是从上述三只股票首日的盘后交易信息来看，多数机构选择在首日抛售套现。

    东诚生化上市首日即遭遇3家机构专用席位抛售，其中最多一个席位卖出金额达到7899.15万元。根据东诚生化当日成交均价27.62元推算，该机构专用席位当日卖出290万股左右。

    从其网下配售公告来看，只有获配300万股的工银瑞信增强收益债券基金符合上述条件，因此可以推断当日抛售东诚生化最多的即是该基金席位。

    同样，顺威股份上市首日遭遇4家机构专用席位抛售，其中卖出金额最多的达到1909.89万元；浙江美大上市首日遭遇5家机构席位抛售，前两位机构卖出金额几乎雷同，均为2774万元左右。

    按照浙江美大首日成交均价11.14元推算，上述两家机构席位分别卖出250万股左右。

    不过，对于仅有6家机构获配的浙江美大来说，上市首日即有5家机构抛售套现，约卖出982万股，占机构网下配售总数的近2/3，说明其股票定价明显存在问题。

    上述基金经理坦言，从其交易经验来看，机构多数会选择在首日抛售，“哪怕是再看好的股票，机构也会选择在首日抛空，或者抛售部分。”

    作为IPO新政沪市首只新股的华贸物流(603128.SH)，其上市首日上涨20.87%，全天换手率高达83.9%，而卖出前五席均为机构投资者。

    国泰君安证券合计获配192.5599万股，但该券商旗下的两个账户在首日合计卖出金额约1711.3万元，按照该股首日成交均价7.94元推算，约合卖出200万股，已经将获配的华贸物流全部抛售一空。

    广发证券分析师谢军认为，“网下配售期锁定解除”似乎成为了机构投资者赚取一二级市场差价的机器，而这与证监会“机构投资者管理的证券投资产品以博取一、二级市场价差 为 目的申购新股，不能获得配售资质”的规定相悖，新股发行仍需进一步完善。

    短期影响新股走势

    虽然提高新股网下发行比例以及解除网下配售锁定期，对于询价机构的谨慎报价、使新股定价合理、抑制炒新等大有裨益。但谢军认为这一改革损害了中小投资者的利益，网上中签将更加困难。

    “而且新股更因机构的抛售而影响走势。”上述基金经理坦言。

    记者注意到，多数在首日遭遇四五家机构抛售的股票，在未来的走势都趋于下跌，甚至跌破发行价。

    如在首日遭遇4家机构抛售的顺威股份，上市当日即破发。截至7月4日，该股已较发行价下跌逾17%。同样，在首日遭遇5家机构抛售的浙江美大也一路下跌，并在6月29日创出  9.15元新低。

    “越是大盘股，当日抛售的越激烈。”一位中签华贸物流的机构人士说，其在该股上市首日即全部抛空，“沪市的三个新股，除华贸物流以外全部跌破了发行价。”

    中国汽研(601965.SH)6月11日上市首日即遭4家机构抛售，当日破发。截至7月4日已较发行价跌去16%。

    百隆东方(601339.SH)上市首日被5家机构抛售，首日破发，截至7月4日，较其发行价下跌14%。

    而机构首日抛售压力不大的反而表现不错，如猛狮科技(002684.SZ)上市首日仅遭遇一家机构席位抛售，随后该股一路上涨，截至7月3日已较发行价上涨88%。

    硕贝德(300322.SZ)上市首日仅有一家机构抛售， 7月4日较其14.3的发行价上涨17%。

    凯利泰(300326.SZ)上市首日有三家机构抛售，截至7月4日较发行价上涨80%。

    上述机构人士坦言，机构投资者首日交易行为大多在短期内影响股票走势，“不过，亦有例外，如黄海机械首日就被5家机构抛售，但是股价却一路上涨，这说明机构对于目前的新股发行定价亦存在很大分歧”。

    机构在新股上市首日迅速买卖以获取超额收益的行为，正让“网下配售期锁定解除”的新股改革渐失原有意义。