某知名外媒周二报道称，多数市场分析师和交易商原本假设，若美国 10年期公债收益率升破2.75%，将可推动美元全面走升，其中对收益率变动敏感的美元兑日元会是受到青睐的做多标的。

　　不过现在是新兴市场货币受到美国公债收益率上升的冲击，一些人把部分新兴市场货币、债券和股票的大跌称为“小型危机”。

　　巴西雷亚尔和印度卢比等货币的重挫，实际上让日元扮演了避风港的角色而受到支撑。

　　尽管10年期日债与美债的利差扩大，但日元兑美元自7月19日以来仍上涨2.80%，当时10年期美债收益率收在2.48%。7月19日以后，该利差从168个基点扩至212个基点。欧元兑美元自那以来上升约1.50%，虽然美债收益率大幅攀升。

　　看起来美国投资者将美联储缩减购债规模视为减持新兴市场资产的信号；自全球经济开始从金融危机当中复元以来，投资者持有的新兴市场资产比重在多数时间里一直高于基准。

　　日本投资者也显然在出脱近期购买的亚洲新兴市场资产，并将收益汇回国内，而非投入价值正在缩水的美国公债。

　　美元兑日元和欧元最终会因美元资产回报更高而升值，但美国公债市场必须稳定在适宜区间，之后投资者才会放心地重新买入美元。

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