据中诚信资讯统计，本周(22日-28日)公开市场将有4050亿元逆回购到期，是今年以来逆回购到期量最高的一周。有人认为，央行逆回购主要是向市场注入流动性，为何不直接降准或降息？

　　控通胀仍是首要任务

　　9月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.9%，涨幅比上月回落0.1个百分点，再度回到“1时代”，PPI同比下降3.6%，创2009年11月以来35个月新低。CPI和PPI的下降为货币宽松刺激经济提供了最好的条件，但随着美国QE3、日本和欧盟货币宽松等，我国面临着强烈的输入性通货膨胀压力。央行副行长易纲曾明确表示：“控通胀仍是央行头等大事。”降息或者降准恐将令市场的流动性泛滥，通货膨胀压力加剧，短期而言，我国仍以控通胀为头等大事背景下，货币政策大幅宽松的可能性并不高。

　　根据最新9月份国家统计局数据显示，全国70大中城市房价环比来看，价格下降的城市有24个，仅增加4个，持平的城市有15个，上涨的城市有31个。房价依然环比呈现上涨态势，降准或降息将增加楼市调控的效力，在我国经济调控楼市的背景下，降准或降息恐是小概率事件。

　　多项政策降低降准预期

　　易纲近日表示，将因地制宜制定货币政策，刺激方案规模不会大到对未来造成负面影响，除此外，据不完全统计，地方投资计划总额已升至20万亿元以上，我国地方经济刺激政策此起彼伏，这有助于我国经济复苏。有分析认为，在此背景下，货币政策趋于平稳，符合当前经济形势的需要。

　　国务院副总理李克强在近日举行的扩大营业税改征增值税试点工作座谈会上表示，要抓紧制定扩大改革试点的具体方案，有序扩大试点范围，适时将邮电通信、铁路运输、建筑安装等行业纳入改革试点。根据国家和地方财力可能，逐步将营改增扩大到全国。国务院副总理李克强的表态将为稳增长注入新动力，我国中小企业1000多万家，占企业总数95%以上，减少税收收入将减轻中小企业的负担，降低市场对资金的需求，这也表明管理层欲通过多种方式释放流动性，降低降准或降息的预期。

　　货币政策延续不松不紧态势

　　中国央行主管的《金融时报》22日刊登文章称，美国QE3可能导致热钱回流中国，使国内货币供应量进一步膨胀。在这样的背景下，中国货币政策目前没有更多进一步放松的理由。但考虑到当前经济下行压力较大，为了刺激经济增长，央行也不会将货币政策收得过紧。央行从6月底以来，已经连续三个多月通过逆回购释放流动性，维持市场对资金的需要，短期而言，货币政策仍将延续这样不松不紧的态势。

　　随着三季报密集出炉，个股结构性行情将紧抓市场眼球，投资者应当规避业绩****，寻找绩优股防御为主；除此外，投资者可积极关注受“营改增”扩容影响的概念股的机会。