统计局今日公布，中国2月CPI同比增长2.0%，低于市场预期。2月PPI同比下降2.0%，超出市场预期。

　　据此前调查显示，2月CPI预计同比增速最低值1%，最高值2.5%，中值为2.1%。较1月CPI同比增速2.5%明显回落。

　　根据统计局数据，2月份，食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平同比上涨约0.90个百分点。其中，鲜果价格上涨19.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.42个百分点。

　　此外，2月居住价格同比上涨2.8%。其中，住房租金价格上涨4.7%。据测算，在2月份2.0%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.4个百分点，新涨价因素约为1.6个百分点。

　　光大证券宏观分析师徐高认为，随着前两个月春节效应过去，未来CPI同比又会回升至2.5%附近。

　　据此前调查显示，2月份PPI预计同比增速最低值-2.2%，最高值-1.2%，中值为-1.9%。

　　高盛资深中国经济学家宋宇说，大多数衡量上游生产企业价格的指标显示，2月份价格涨幅进一步回落，这表明增长放缓的更重要原因是需求走软，而不是加大治理环境和过剩产能造成许多生产设施被拆除带来的负面供应冲击。

　　通胀与经济同步回落

　　李克强总理在政府工作报告中谈及2014年工作总体部署时指出，关于价格水平，把居民消费价格涨幅控制在3.5%左右，考虑了去年涨价翘尾影响和今年新涨价因素，也“表明我们抑制通胀、保障民生的决心和信心”。

　　李克强表示，今年推动价格上涨的因素不少，不能掉以轻心，必须做好物价调控，切实防止对群众生活造成大的影响。

国际社会通常认为CPI超过3%就属于通货膨胀。全国政协委员、著名经济学家厉以宁在谈到今年我国CPI目标定为3.5%时表示，今年政府工作报告中提到要推进资源性产品价格改革，CPI必定会受到影响，加之农业受气候因素影响较大，也会对CPI造成影响，已为价改留了空间，所以“3.5%是一条线，绝对不能突破。”厉以宁强调。

　　新公布的中国2月官方和汇丰制造业PMI指数双双跌落至逾半年低点，表明中国经济增长动能依然偏弱。

　　海通证券分析师姜超指出，2月中采制造业PMI和官方PMI均下跌，显示制造业景气继续下行，2月发电、钢铁产量增速回落，购进价格大跌预示PPI环比将为负，原材料低于产成品库存且均低于50显示去库存延续，短期经济仍不容乐观。

　　海关总署周六公布数据显示，2月出口同比意外大幅下降18.1%(按美元计价)，远远低于预期的增长6.8%，进口同比增长10.1%，高于预期。春节因素对于年初进出口贸易数据的影响较大，预计3月之后出口规模会逐步恢复正常。

　　此外，中国2月出现贸易逆差，逆差额度为229.8亿美元，这也是历史记录中第二大规模的一次贸易逆差。预期顺差145亿美元，前值顺差318.6亿美元。

　　货币政策或转向钱荒难再现

　　中国2013年GDP增长7.7%，CPI上涨2.6%，M2增长13.6%，进出口总值增长7.6%。此前公布的政府工作报告将2014年经济增长和通胀目标分别确定在7.5%左右和3.5%左右，M2增速目标仍为13%左右。

　　“保持经济运行处在合理区间……守住稳增长、保就业的下限和防通胀的上限，”政府工作报告称，中国将继续实施积极财政政策和稳健货币政策。

　　对于未来货币政策，姜超预计，通胀短期低位不变，在通胀和经济下滑过程中，货币政策由偏紧转向中性，货币利率中枢下移，带来套息资金减少，汇率贬值或成为短期趋势。

　　近期部分地区房地产价格出现调整，超日债出现违约，前者是价格体系的正常化，后者则促使信用风险定价的正常化，结果均会导致这些部门借贷的实际利率上升，从而可能挤出更多资金供其他部门使用，整个市场的资金供需状况将因此改善。

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