东方财富网讯 为贯彻落实国务院第49次常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

　　此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　中国人民银行一直以来积极运用货币政策工具大力支持经济结构调整，特别是鼓励和引导金融机构更多地将信贷资源配置到“三农”和小微企业等领域。此次定向降低准备金率就是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。金融机构应切实按照信贷政策导向要求，将释放的资金投向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，促进信贷结构优化。人民银行将对金融机构执行情况加强检查和督导，评估政策效果，保持正向激励作用。

　　当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　--------------------

　　李大霄：央行定向再降准 股市干旱逢甘霖

　　为贯彻落实国务院第49次常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

　　此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄发表微博评论称“央行定向再降准 ，股市干旱逢甘霖。”（东方财富网）

　　赵庆明：央行定向降准将释放1000亿流动性

　　为贯彻落实国务院第49次常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　央行称，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　对此，国际金融问题专家赵庆明表示，央行此次定向降准并不意外，影响是正面，解决小微企业融资难的问题，这也是总理一直推动的简政放权，激活民间投资的一部分，简政放权是一个方面，另一方面是解决融资难的问题。

　　“初步测算，这一块初步能够释放1000亿的流动性，对解决小微企业融资难的问题还是非常有效果的，当然释放流动性是否会都投向小微企业呢，我觉得可能性不大”，赵庆明称。

　　赵庆明认为，降准目标对象里有一些事穿插行，做贷款不缺钱的，基于风险不贷款，另外当地的有效需求可能不足，所以对于这些银行而言，尽管增加了可贷资金，但实际上他们贷出的资金不会有那么多，“可能政策意图想达到的，可能会有折扣。”

　　赵庆明指出，一部分银行拿到资金，可能不会全部用于贷款，可能会用同业方式转存其他的兄弟银行，也包括大行，这部分资金也会进入实体经济，对于当前经济而言也是利好的。（东方财富网）

　　管清友：定向降准符合新常态下调控方式 非万能药

　　今日，央行决定定向下调存款准备金率。对此，民生证券研究院副院长管清友做如下解读：

　　1、定向降准符合我们提出的货币政策新常态提出的调控方式，此轮定向降准涉及大多数城商行和农信社，力度大于上次。

　　2、经济下行压力下，政策保持定力，不采取总量宽松措施。定向降准有利于引导金融机构信贷结构优化，实现稳增长调结构双重目标。

　　3、定向降准并非结构调整“万能药”，一来无法改变金融机构惜贷，货币政策传导机制受阻的事实，二来无法改变存款创造后，货币流入产能过剩和融资平台等强势部门的趋势。定向宽松的同时仍需释放改革红利。

　　4、货币财政汇率政策由过去“三紧”转向“三松”，未来经济不悲观，预计三季度经济稳而不强。

　　5、政策宽松叠加经济下行压力尤存，融资松至经济企稳至少有一季度传导时滞，利率短期内无系统性风险，但未来下行空间有限。（东方财富网）

　　屈宏斌：预计定向宽松会持续到实体经济企稳回升

　　今日，央行决定定向下调存款准备金率。对此，汇丰大中华区首席经济学家，屈宏斌做如下解读：

　　央行今日公布定向降准加大力度的具体落实办法。将对三农及小微企业贷款符合标准的城商行、非县域农商行以及农合行准备金下调0.5个百分点，释放流动性较上次定向降准略高。考虑到目前经济下行压力仍然较大、通胀低于预期和下半年房地产降温等因素，预计定向宽松未来几个月会持续直到实体经济企稳回升。（东方财富网）

　　赵锡军：央行定向降准欲补产业经济中薄弱环节

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军指出，这次定向降准的货币政策的出台，与以往整体“放松”或“收紧”的货币政策有所不同，这是结构性的政策调整，目的是针对产业经济中薄弱的环节进行政策引导，让薄弱的环节更有活力，让经济均衡、合理。

　　本次的定向将准直接的受惠对象是“三农”和小微企业，赵锡军如此解读这两个行业被政策“有的放矢”的原因：

　　1、作为国计民生的根本，农业的资源配置长期以来受到限制，与制造业、服务业相比，农业的发展速度相对较慢，需要政策的扶持。

　　2、小微企业是我国经济发展中越来越重要的主体，不仅代表着政策提倡的创新、创造力，从其吸收大量的就业来看也能解决较大的民生问题，所以政策从金融角度给予更多的支持。

　　赵锡军表示，央行本次定向降准的政策对于三农、小微企业的帮扶是及时的，政策的预期从微观至宏观面是：

　　1、让支持的领域能够获得更多的资源。

　　2、让三农、小微企业的金融成本有所下降。

　　3、使我们的经济能够更加均衡，结构更合理。（东方财富网）

　　李稻葵谈经济热点：中国不会全面降准降息

　　如何看待当前的经济形势？房地产的黄金时代是否已经过去？经济下滑引发的主要风险会发生在哪个领域？中国政府是否会为应对经济下滑调整货币政策？6月6日，济南区域中心建设发展论坛举行，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在论坛上分享了自己的看法。

　　外贸拉动力明显下降

　　“去年以来，中国经济正在经历一个艰苦的调整过程，其特征是增长速度在放缓。”李稻葵开宗明义。他认为，增速放缓的根本原因在于我国增长机制正在转变：旧的增长机制变得乏力、正在退出，新的增长点还未完全凸显。乏力的两个旧增长点，一个是外贸，一个是房地产。

　　“外贸对中国经济的拉动力已经明显下降。国际金融危机爆发前的2007年，外贸占我国GDP30%以上，现在仅为20%。外贸顺差的GDP占比也从8.8%降到了2.5%，从绝对值看，2007年外贸顺差是3900亿美元，去年约1500亿美元。”李稻葵列出一串数据，以此说明外贸对中国经济的拉动作用越来越小。他表示，现在的中国经济规模已经高达9.3万亿美元，俨然成为一个“巨无霸”。对于这么大体量的经济体来说，“靠外部市场拉动的时代已经过去了”。李稻葵强调，这并不表示外部市场不重要，但对外开放的意义更多在于帮助我国提高经济质量，而非数量。

　　李稻葵认为，导致这一轮经济增长速度放缓的最大因素是房地产。“近两年以来，房地产投资的增长速度低于整个固定资产投资增长速度。”

　　房地产市场不会崩盘

　　李稻葵认为，房地产拉动力下降主要有三个原因。

　　一是城市居民的住房需求逐步得到满足。

　　二是中国的金融业已经发生了巨大变化，居民投资房地产的热情已经逐步“退烧”。李稻葵表示，“现在，回报率5%的理财产品遍地都是。居民的房地产投资需求被部分替代，已经不像几年前那样拼命地想把自己的资产转移成房地产。如果股市的表现能有所提高，居民投资房地产的热情会进一步下降。”

　　三是农民工暂时不具备买房能力。李稻葵粗略计算，把全国农民工平均工资水平和全国平均房价比较，80平米的房子需要两个工人工作18年。“这超出了正常人买房的心理承受能力。短期来看，指望农民工进城来弥补城里人买房兴趣的下降不现实。”他表示。

　　李稻葵判断，房地产市场不会像过去一样红红火火，但在存量房不大规模抛售的前提下，也不会出现崩盘、大规模房价下降的情况。按照李稻葵对存量房所做的计算，按历史价格计约为100万亿元，而房地产每年销售额仅为六七万亿元。居民会不会大量抛售房产？李稻葵认为可能性非常小。他表示，中国的老百姓不像美国，其家庭金融情况比较稳定，不至于经济情况一不好，就马上抛售房子。

　　增速下滑主要风险在金融业

　　那么，这一轮经济增速下滑的主要风险在哪？李稻葵认为，潜在风险主要集中在金融业。目前，我国金融领域的杠杆率非常高。“如果把各种各样的债务，如地方债、开发银行债、银行贷款、银行表外业务、信托等都算进去，大概为GDP的200%，即我国经济的宏观杠杆率为200%。这在历史上是没有出现过的。”他表示，“如果不加以适当的应对，风险经过金融体系的传导，会带来很大冲击。”

　　李稻葵观察，政策制定者对这一轮经济增速下滑的风险看得比较清楚，中央政府正在采取一些实在措施稳定增长。一是想方设法吸引民间资金投入到一些之前禁入的领域。大量的民营企业手里有现金，但很多都在观望，因为找不到他们认为有利可图的投资领域。所以，国家在简政放权，打破垄断，想方设法发展混合所有制经济。二是政府在采取适当的财政扩张措施，比如增加基础性公共设施的投资力度，包括棚户区改造、高铁、水库、地下管网、地铁建设等。三是定向、灵活地增加货币供给，比如最近明确将加大“定向降准”的力度。

　　下半年经济增速会有所回升

　　随着一系列政策措施的出台，李稻葵预判，今年的经济增速走势将呈现一个U型反弹。一季度经济增速为7.4%，二季度将保持7.4%不变。下半年增长速度会有所回升。前三季度累计将达7.5%，全年累计将为7.6%。

　　针对国外一些投行、研究机构对中国将降准、降息的预测，李稻葵的看法是，中国宏观经济的增长速度已经开始向上，中国政府没有必要、也不会进行大规模的货币政策调整，目前的定向降准已经足够。当前，金融领域可以做的事情，远远超出在技术层面调整存款准备金率、利率，而是可以在宏观金融结构上进行一些动作，比如规范发展债券市场。在货币政策工具上做小文章，不仅效果不好，而且还会带来市场预期的一些恶果。（大众日报）

(责任编辑：DF075)