近日，互联网行业天价融资不断，小米融资11亿美元，整个小米公司估值直逼460亿美元;滴滴打车获腾讯、DST、淡马锡等领投的7亿美元;美团被传融资7亿美元，大众点评融资8亿美元，快的融资8亿美元……

    相比而言，今年在美国或香港地区IPO上市融资的公司，除了阿里巴巴和京东，其他如聚美优品、微博和陌陌的IPO融资规模也都不超过4亿美元。

    尚未IPO的创业公司，时间不长，动辄数亿美元的IPO前融资，资本市场究竟怎么了?巨额融资将成为新常态，还是最后的疯狂?

　　天价融资，互联网在变重

    互联网行业融资从没有今年这么疯狂，数亿美元融资比比皆是。为什么风投机构这么肯砸钱?一个很重要的原因在于：互联网产业变了，过去纯虚拟小量资金就能玩转的轻资产时代已经过去，正在不断连接现实世界和传统行业的互联网正变得越来越“重”。

    在“轻模式”下，很多问题只需通过互联网虚拟世界就能解决，比如新闻网站、网聊，需要的资金相对有限;而“重模式”更多会涉及到现实世界，比如线下的零售门店、影院、餐馆等，变重的过程，无论是人力还是设备，其实都是烧钱的过程——更何况用户和商户的习惯，都需要用钱来培养。

    以滴滴打车和快的打车来说，补贴耗资多达几十亿元，补贴的对象不仅是普通用户，还有司机大哥，手机、流量费、订单补贴……当然这场大战背后，有巨头腾讯和阿里巴巴的支撑，如果是一般的创业公司，要按那样的节奏烧钱恐怕早就死掉了。另一个融资传闻的主角美团，据传一个月团购业务亏损1亿元，外卖业务亏损1.5亿元。大众点评的一个高管也曾对记者表示，餐饮O2O 很烧钱。

    在国外，全球烧钱的打车软件鼻祖Uber最近一次融资规模也高达12亿美元，短短5年时间，估值已近400亿美元。国外市场的融资案例对国内市场也形成一定的示范效应。

    除了O2O，类似小米这样的公司也在变重，因为整个智能终端行业也在变重，尤其涉及到大量制造业，从手机、电视、路由器，到手环、智能家居等，这是一盘很大的棋，布的是生态、平台的局，区区1亿或2亿美元，难以支撑。

　　密集融资，或为明年过冬

    小米超过10亿美元的融资，早在几个月前就已在市场上流传，只是近期才获得雷军的官方承认。近日宣布投资和融资的还有：好未来1500万美元投资泛科技主题社区果壳网，面包旅行获腾讯等5000万美元融资，人人车获顺为基金等2000万美元融资，万达入股快钱，智能语音公司云之声融资5000万美元……如此密集，在互联网行业几乎要形成共振效应了。

    之所以大量互联网企业忙不迭地再融资，就在于IPO上市热潮或将降温，在无法从股票市场融资的前提下，还要继续烧钱的企业们只能寄希望于风投的再次投资。

    “现在IPO已经很冷了，现在宣布的融资都是几个月前就敲定的，一个融资项目从洽谈到结束，一般是1-3个月时间。明年预计融资市场不会好，所以大家都储备下。”一个风投机构的投资人私下对记者说。而早在今年9月，经纬创投中国基金管理合伙人、联席创始人张颖就曾语出惊人：泡沫随时可能破裂，要融资就在今天，“对于打算融资的企业，我的建议是最好的时间就是今天，融资并不是一锤子买卖，肯定需要时间，市场情绪可能忽然会发生变化。”

    此前陌陌在美国IPO成功登陆后，一内部人士就对记者表示，在陌陌IPO时就对发行时点有点担心，毕竟当时资本市场并不好，“如果今年上不了市，接下来不知道要等几年。”当然，陌陌是幸运的，最终还是上市了，但是其他的互联网企业就未必有那么幸运了。

    近日，互联网企业密集宣布融资的消息，恐怕也是防患于未然。

　　“剩”者为王，资本也被绑架

    融资传闻中，一个有趣的现象是，滴滴打车宣布7亿美元融资后，同行快的打车的融资传闻很快就出来了，且融资金额达8亿美元，领投的机构包括阿里巴巴、老虎基金等大公司或机构。

    滴滴打车的领投机构是腾讯、DST和淡马锡，这些都是大牌投资机构，一定程度对竞争同行快的打车有种示范效应。有阿里背后撑腰的快的如果没有获得资金支持，那么很可能将在烧钱大战中被淘汰。

    另一对“死对头”美团和大众点评的融资传闻也是前后脚，如传美团融资7亿美元后，大众点评也被传融资8亿美元，但对于融资传闻，双方都不予点评。且在美团的融资传闻中，投资方红杉主动辟谣：并未领投。这一表态，让美团的融资传闻变得微妙，红杉资本曾在2010年成为美团A轮1200万美元的投资方，2011年和2014也分别领投或跟投，如今红杉资本否认领投，这背后总有一种资本被绑架的意思。

    无论打车软件还是美团和大众点评，都是烧钱的行业，比的是“剩者为王”的坚持和勇气。从以往案例来看，一家企业是否能够夺得市场老大的地位，很大程度就取决于融资的速度，典型的案例便是当年优酷和土豆两家一直在烧钱的视频网站，只因IPO市场的一步领先，优酷就从老二变成了老大，并在两家上市后没多久就吃掉了土豆，一统视频行业的天下。

    对于过去几年投资过滴滴等企业的资本而言，此时此刻无路可退，谁退缩谁就可能全盘皆输，甚至血本无归——就此意义，风投也被绑上了一辆只能前行的战车，不断跟投也是无奈之举。