据机构最新对百家机构的调研显示，近七成VC/PE机构表示当前一级市场的平均市盈率在7.5倍到12.5倍之间，而85%的机构认为5倍到10倍是较为合理的平均市盈率区间。考虑到作为买方，其期望价格一般会低于市场价格，并且根据中证指数数据显示，当前沪深A股平均市盈率在13倍左右，当前一级市场的项目估值已趋近合理估值区间。

    虽然一级市场整体估值已接近合理，但多数机构认为TMT、金融、生物医疗/医疗健康、清洁技术、能源及矿产以及连锁及零售等行业所获估值依然高于二级市场。这些行业获得较高估值，除了自身具有高成长、高风险特质外，来自买方的高需求也是一个不可忽视的原因。由于多数资金都聚焦在以上几类行业，但可投项目又相对较少，这就赋予对应行业里的项目公司(卖方)有较高的议价能力。

    针对上述一级市场估值高于二级市场的行业，近五成PE机构表示有意向通过定向增发投资对应行业企业。一方面，说明该类机构认为当前二级市场中该类企业估值已接近底部，从长期来看，增长潜力较大。另一方面，可能受制于投资协议限制，部分机构不能直接投资二级市场。数据统计显示，2012年前三季度VC/PE机构投资定向增发案例共41起，总投资金额达25.81亿美元。

    业内机构认为，VC/PE投资应从“粗放经营”逐渐转换到“精耕细作”，并同时关注一、二级市场：在一级市场里寻找优质早期项目进入;在二级市场寻找股价被低估的公司，通过定向增发进入。