滞留在香港的吴长江，尽管在面对媒体的时候一再强调退出是因为身体原因，将来仍有可能回归雷士，但有迹象表明，这种可能性正越来越低。

    今年1月，吴长江与创业板上市公司深圳市瑞丰光电子股份有限公司董事长龚伟斌在惠州仲恺高新区共同出席了一个签约仪式。按照协议。雷士照明与瑞丰光电将共同出资在惠州成立一个封装企业。这是吴长江往上游走拓展产业链的布局。

    然而，理财周报记者得到的最新消息是，该项合作已经中止，原因是雷士的人事震荡。知情人士告诉理财周报记者：“这个项目当时是吴长江决定的，他走了以后，新来的人不支持。”

    在炒孖;展被强行平仓之后，吴长江一度退居雷士第二大股东，但辞职之后吴长江几次增持雷士照明，目前持股19.53%，重新成为第一大股东。

    亡羊补牢似乎已经晚了，控制权一旦易手，再想夺回来则千难万难。

    吴长江辞职以后，董事长职位由阎焱接任，公司CEO由施耐德派来的张开鹏接任。

    雷士的董事会目前由5人组成。执行董事穆宇是公司副总裁，跟随吴长江14年。非执行董事4名，分别来自赛富亚洲、施耐德与高盛。其中，董事长阎焱、非执行董事林和平都来自赛富亚洲。

    雷士的新闻发言人石勇军称对该合作项目的情况不清楚。雷士品牌中心部门长陈艺飞则说要跟新闻发言人商量以后才能给出回复。截至发稿前，理财周报记者没有收到雷士的正面回复。

    这是没有吴长江的雷士，这是阎焱的雷士。

    作为这场引人瞩目大戏的主角之一，阎焱始终没有正面回应，面对各种媒体的采访请求，均默不作声。

　　雪中送炭

    赛富亚洲目前持有的雷士照明市值约为1.17亿美元，账面投资回报约为5倍。

    阎焱曾经对媒体表示，他所投资的项目都会要求在董事会中占有一个席位。而在雷士的这个案例里，赛富亚洲在董事会获得了两个席位。

    阎焱带着赛富亚洲投资雷士照明的时候，正是吴长江最艰难的时期。

    2005年，雷士照明面临分裂。三位创始股东中的两位联手希望吴长江离开雷士。无奈之下，吴长江只能带着8000万离开。而在最后一刻，吴长江却力挽狂澜，在雷士照明的经销商的支持下，他留了下来，另外两位股东拿钱离开。

    将雷士照明所有股权收归自己旗下的代价是1.6亿元，吴长江与雷士照明必须支付给两位股东1.6亿元现金。两位股东一次性带走了1亿元，雷士照明就此陷入资金困境。

    吴长江在这样的情况下踏上了找钱的道路。一直到2006年赛富亚洲(当时名为软银赛富)进来之前，雷士照明都经历着拆东墙补西墙的窘迫。

    彼时的投资，阎焱手握资金，是雷士照明的救命稻草。吴长江在见阎焱之前，做了充分准备。

    于是，尽管投资的条件苛刻，吴长江依然签了字。在这份协议里，赛富亚洲规定了详尽的回购条件来保证自己的利益。

    阎焱比吴长江大8岁。他们经历了完全不一样的时代。高中毕业以后，阎焱回到家乡安徽下乡插队。多年以后，他说起自己的经历还不忘这一段当“农民”的岁月。

    恢复高考的第一年，1977年，阎焱一举考上南京航空学院。他这一批大学生被称为“老三届”，大佬辈出。1985年，吴长江才参加高考，考入西北工业大学。

    阎焱说话的时候经常用到英文单词。他在美国学习、工作过多年。阎焱在费孝通门下攻读了硕士学位之后获得普林斯顿的奖学金开始赴美求学之路。

    1994年，拿着打工存下来的钱吴长江开始了自己的创业之路。也是在这一年，阎焱进入PE/VC行业，担任AIG旗下的AIF基金的董事总经理。

    2006年，阎焱以2200万美元解了吴长江的燃眉之急。2200万美元换得雷士照明35.71%股权。同时，投资协议里面也规定雷士照明要于2011年8月1日前上市，否则软银赛富有权要求吴长江回购投资股份，并支付投资累计利息。

    在当时的股东里，除了软银赛富之外，阎焱与林和平两人都获得了期权。根据雷士照明在上市当年即2010年的年报显示，阎焱与林和平分别拥有上市后0.87%的购股权。

    上周五，包括本报在内的多数内地与香港媒体都收到了一封匿名邮件，指阎焱联手施耐德逼宫，导致吴长江最终出局。邮件中指出了阎焱在投资过程中违背职业道德的做法，比如在投资雷士照明时，他与林和平分别索要了1.5%的期权。

    记者致电阎焱，他的手机无人接听。短信询问也没有回应。早前，阎焱对香港媒体称匿名邮件是谣言，不会回应。

    赛富亚洲目前持有的雷士照明市值约为1.17亿美元，账面投资回报约为5倍。投资历时6年，回报约为5倍，这在VC行业并不算高。尤其是相较于阎焱曾经投资完美时空，回报一度达到70倍，雷士照明的投资相形见绌。

    来自PE行业的匿名邮件称阎焱很可能已经与施耐德私下达成协议，由施耐德接管雷士照明之后，阎焱将获得更丰厚的退出条件。这个看法与雷士照明内部员工的猜测不谋而合。雷士照明重庆总部的一位技术管理人员曾经向记者表达过一样的看法。

    深圳一位创投界人士则表示：“阎焱跟我是朋友，业务上的事情我不清楚，但是从品行来说，我不认为他会做这种事情。”

    强势PE

    “我们投资一个企业后，第一件事是要帮他找CFO。”

    “强势”是外界对阎焱的一致评价，也是吴长江的一个显著特征。

    如阎焱所说，他投资的项目都会要求一个董事会席位。他同时担任了神州数码、橡果国际、ATA等多家公司的董事以及独董。

    2003年至2005年期间，阎焱担任了盛大的董事。他投资盛大的时点与雷士照明非常相似。

    盛大是阎焱的代表作。

    2002年，软银赛富接触盛大的时候。盛大正因为与韩国开发商Actoz在费用以及盗版责任方面的纠纷陷入四面楚歌的境地。彼时，全球范围内也没有一家上市的在线网游企业。投资盛大在软银赛富内部引起了巨大争议。

    阎焱带领的投资团队为了盛大这个项目四处奔走。启明创投创始人之一的Gary Rieschel当时就在这个团队之中，他负责去美国说服总部的人接受盛大这个项目。

    韩国Actoz也由阎焱这边派去的人负责沟通。

    投资之后，周志雄全面负责关于盛大的投后管理工作。周志雄为盛大这个项目付出了大量时间与精力，当时盛大还为他特意准备了一间办公室。

    2003年，软银赛富在盛大投资了4000万美元。20个月之后退出，回报达到5.6亿美元，约为14倍的投资回报。

    盛大的项目完成之后，周志雄却离开了软银赛富投身凯鹏华盈。消息人士称创投圈内盛传周志雄的离开是因为他在盛大项目上付出了极大心力，而最后功劳全

    算在阎焱一人身上。周志雄现在为凯旋创投的创始人。

    彼时，阎焱的职级是MD，而周志雄是VP，从上下级关系来说，阎焱是当时团队的领导者。

    2006年时，Gary Rieschel也单飞，与人合作成立了启明创投。

    也是在这一年，阎焱结识了吴长江，并投资了雷士照明。彼时，雷士照明只是阎焱旗下众多投资的项目之一。

    这一年，他还投资了深圳的怡亚通，这是一家做机箱供应链的公司，投资金额与雷士接近，也是在2000万美元左右。这一年，对阎焱来说，最丰硕的成果是投资了完美时空。那时的阎焱还不清楚这个与盛大同行业的公司将带给他远超过盛大的回报。

    2007年7月，完美时空在纳斯达克上市，软银赛富获得的回报一度达到70倍。事后，阎焱自己总结总：“完美时空是10个月翻了60多倍，盛大是22个月16倍。”

    业界同行评价阎焱的投资风格“非常有前瞻性”。

    阎焱曾经在公开场合表示：“我们投资一个企业，会要求对法律结构重组，因为中国很多企业在法律结构和组织架构上都是有漏洞的。另外，对中国企业的财务状况，要按上市要求重新整。第二，要完善企业管理团队。比如说，我们投资一个企业后，第一件事是要帮他找CFO。第三，在运营上，我们帮他找一些国际上的战略合作伙伴，开拓国际市场。”

    这一番说法在雷士照明身上都得到了印证。

    2006年，谈鹰加入雷士照明开始了CFO之路。雷士上市之后，他也兼任董秘的职责，负责与机构投资者沟通。

    2006年软银赛富投资雷士照明之后在董事会中控制了三个席位，而吴长江只拥有两个席位。吴长江在董事会中的话语权开始被削弱。

    2008年，吴长江将高盛引入到雷士。高盛以3655万美元获得9.39%的股份。按照风投的规矩，第一轮融资的机构在以后融资中都有跟投的权利。在雷士的第二轮融资中，阎焱没有放弃自己的权利，跟投1000万美元。从此开始，软银赛富的持股比例超过吴长江成为雷士的第一大股东。这个局面直到雷士上市都没有改变。

    吴长江本人在雷士威望极高，辞职之后，网络上呼唤他回归的声音一直没有停过。可是从软银赛富进入之后，阎焱带来了他的观念。吴长江作为创始人、大股东之一，在资本面前也不得不步步妥协。

　　引狼入室?

    因为多次收购，雪藏国内品牌，施耐德在行业里被视为破坏者。

    2010年，雷士终于赴港上市成功。之前，吴长江曾经两度放话称赴美上市，而无果。雷士上市的时候引起了争议。外界认为赴港上市对雷士来说并不是一个明智的选择，因为当时中小板的市盈率要远高于香港。

    雷士照明在香港的发行价是2.1港元，市盈率为15.5倍，而同时期在内地上市的佛山照明等公司的市盈率在30倍以上。

    吴长江对媒体说去香港上市不是来自资本方的压力，而是雷士的主动选择。上市当天，雷士的股价陷入破发。

    2011年，施耐德被作为战略股东引入雷士照明。这是阎焱提到过的第三步，引入国际合作伙伴，拓展国际市场。施耐德成为雷士照明的第三大股东，并在董事会中占据一个席位。

    拓展国际市场也是吴长江一直以来的目标。2008年时，他曾经看中英国一家公司，希望趁金融危机时能够低价收购此公司。然而这一决议没有得到董事会的通过，无奈之下吴长江不得不自掏腰包收购公司。

    施耐德却不是普通的国际合作伙伴，因为多次收购，雪藏国内品牌，施耐德在行业里被视为破坏者。

    总部在惠州的奇胜工业曾经与施耐德合作成立了奇胜亚洲公司，该公司囊括了奇胜工业最主要的资产和产品。然而，合资公司成立之后，奇胜亚洲的高层不断发生震荡。最终，奇胜工业派驻的高官不断退出，来自施耐德的高官则全面接管了公司。最终，施耐德回购股份，使奇胜亚洲成为其全资子公司。

    今年4月份开始，雷士所有系列的开关面板只保留了A5和E5两个型号。1992年时，施耐德收购了梅兰日立。收购之后，梅兰日立只保留了C86型号的开关产品。而几年之后，该产品的LOGO变为施耐德。

    吴长江辞职已经一个半月。这一次的风波显然不同于2005年那一次，彼时，不过三天，他就重新站到了雷士的最前方。而现在，尽管吴长江称身体状况好一点时他仍会回来。只是，那时，他面对的雷士还将是他的雷士吗?毕竟他签订的与瑞丰光电的合作项目都已经被搁浅。

    今年5月，吴长江辞去在雷士照明的一切职务后，他推荐弟弟吴长勇进入董事会未果。现在五人组成的董事会中，只有穆宇一人出自雷士旧班底，并曾经跟随他多年。