在经济增速放缓的背景下，上市企业的盈利增速下滑势头不止，而参与私募股权基金则成为了某些公司的“救命稻草”。清科研究中心昨日发布研报称，上市公司参与PE，挖掘相关产业上下游的资本价值，分享产业成长收益。同时部分上市公司也从利润微薄的传统实业中跳脱出来，而上市公司参与股权投资面临的赎回压力较小，更关注所投企业的长期发展。

    清科认为，上市公司可以作为LP参与私募股权领域投资，如泛海建设(000046)、歌华有线(600037)等投资中信绵阳科技城产业投资基金；对于尚未具备股权投资经验的上市公司而言，受制于投资经验不足、自身投资团队的规模有限以及对行业投资的研究能力匮乏等因素，部分上市公司选择了成为基金的有限合伙人。

    另外，上市公司也会参股VC/PE机构，如大众公用(600635)、盐田港、粤电力作为深创投的股东等；清科认为，部分VC/PE机构在设立初期引入上市公司作为战略投资人，希望实现机构股权结构的多元化。

    一位PE机构负责人对《第一财经日报》记者称，上述这些上市公司因为有多余的资金，主要是为了寻求更高的资金回报而从事PE投资，不过这也表明了管理层认为在主业继续投资盈利前景并不理想。

    清科称，上市公司也会自身成立或发起基金，比如腾讯控股设立腾讯共赢产业基金、复星集团旗下设立多只基金等。当具备了一定的产业经验与资源，以及一定的资本市场资源和资本运作经验，上市公司多选择成立部门、子公司、分公司进行直接股权投资，这也可以通过子公司的创投业务实现主营业务范围的拓宽。

    清科集团认为，和一般的财务性投资基金不同，上市公司设立的基金不因风险偏好而设定被投公司的投资阶段，更多关注自身在产业链上的战略布局，以及被投企业长期的成长性。广州一位PE机构的风控总监认为，事实上这种情况也是因为主业难以实现更好的盈利，而使得上市公司通过PE被迫向上下游产业链延伸，比如最近宣布预亏的中兴通讯(000063)，在国民技术(300077)上市后对其频频减持而获利，而腾讯近年来自身的利润增速也有所下滑。

    而中兴通讯通过控股公司——深圳市长飞投资有限公司，以及多位中兴通讯前任高管共同投资成立仅仅六年的聚飞光电(300303)，今年3月成功在创业板上市，中兴通讯既是其大股东也是其大客户，对于主业陷入亏损的中兴通讯而言，其前任高管无疑凭着这层关系“金蝉脱壳”并诠释了又一个“造富”的新故事。

    上述PE机构负责人并称，有上市公司作为股东支撑的PE机构，由于没有什么赎回压力，加上有股东在产业链布局上的支持，这些PE在整个行业洗牌的过程中，相信能够较好地存活下来，未来仍然是上市公司利润增长的重要一环。