今年前11个月，仅有22家创投完成募资，与2011年同期相比，募资金额下降70%，投资项目也仅有900多个，投资金额下降42%，这是近日在北京召开的第十二届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛上公布的统计数据。

    从VC退出来看，今年前11个月退出仅有240笔，而去年退出高达540笔，总体下降逾50%。深圳达晨创业投资有限公司创始合伙人刘昼表示，对创投来讲，去年到现在都是洗牌年，而明年洗牌会更激烈。“很简单的一个理由，IPO什么时候重审暂时没有时间表，创投退出渠道受限制，所以明年的洗牌会更惨烈。”

    “原来愿意给钱的LP(有限合伙人)现在不愿意拿钱出来，很多中小基金在减员，甚至是关闭。”刘昼称。

     募资规模比去年同期缩小近70%

    在第十二届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛上发布了前11个月的创投市场数据。

    数据显示，今年前11个月，在创投募资方面有22家完成募资，跟去年同期相比募资金额缩小了接近70%。在平均募资规模方面，今年前11个月新募基金平均规模为4095.72万美元，是近七年来最低点。创投投资到今年11月投资了900多个项目，投资金额下降了42%。有323家基金募集成功，金额下降了34%，很多基金虽然是完成了募资，但是完成的规模达不到预期。

    分析师罗玉分析认为，从各行业的投资表现来看，互联网行业多年来一直位居首位，2012年前11个月投资案例数和投资金额分别占投资总量的15.3%和22.5%。尽管前11个月互联网投资保持着较高的投资比例，但是从投资数量和投资占比来看，较去年同期均出现了大幅下滑。一方面，当前网民增长速度已进入一个相对平稳的阶段，互联网整体发展速度放缓;另一方面，受整体VC投资额大幅下滑的影响，互联网行业也不能幸免。从互联网细分领域来看，由于线上线下零售市场的不活跃，资本市场冷却导致行业快速降温，整个电商呈现下行发展态势。

    值得一提的是，生物技术/医疗健康行业近两年投资比重不断上升，2012年前11个月，生物技术/医疗健康行业投资案例数和金额比重分别达11.6%和10.2%。随着新医改的纵深推进，预计未来几年仍是医疗健康产业的黄金增长期。另外值得关注的是娱乐传媒行业，前11个月娱乐传媒行业投资案例数和金额均位于前十位，共投资33起，投资总额2.87亿美元。在政策红利不断释放、文化产业基金踊跃设立的背景下，文化产业投资热度不断上扬，释放出巨大的市场空间。

    “今年大基金非常少，除了一些有很强实力背景的公司，其他的募资相对来说非常困难。”倪正东表示，以前私募股权投资退出很少用并购和股权转让、回购来实现，今年却达到了27%。说明在上市受阻的情况下，投资方也在找渠道退出，或者是收回成本。

    从并购来看，今年的中国企业并购是820个，并购的金额超过了440亿美元，并购的个数下降了21%，并购金额下降了22%。“前11个月，中国企业上市是196家，上市个数跟去年相比下降了40%，合计融资221.92亿美元，融资的金额下降了60%，所以今年创投退出也是非常困难的一年。”倪正东称。

    冬天是VC最好的播种季

    现在，摆在VC/PE面前的是融资难、投资难、退出也难、收益很低。投资的企业IPO(首次公开募股)以后，很多收益倒挂，这对创投行业来说很痛苦，基本上没有什么好消息。

    而创业板开闸之后，近百倍市盈率的公司屡见不鲜，投资人赚得盆满钵满。这种光景将不复再来。

    倪正东表示：“今年前11个月中国共有196家企业IPO，与去年相比上市数量下降40%，融资金额下降60%，所以今年是创投退出非常困难的一年。”

    创投环境整体趋冷。但IDG资本创始合伙人熊晓鸽认为，作为投资人来讲，经济“冬天”永远是投资人最好的播种季节。

    在经济形势特别是二级市场形势不好的时候，很多VC/PE机构反而适当加大力度。资料显示，在美国1991年经济谷底时，投资思科的VC/PE获得丰厚回报;而在美国2001年经济低迷期，投资Google的VC/PE同样收获不菲。中国股市历史亦能带来相似启示，刘昼就是“低谷期投资、繁荣期退出、获得超额回报”的典型。

    “做投资永远是在挑战二八定律，永远希望投资的十个项目里面能够有两个以上赚大钱，这样投资人就能够取得比较好的回报。”熊晓鸽称，IDG很多在经济周期底部投资的项目都实现了高额回报。

    熊晓鸽认为，现在是大胆出击的好时期。但是他也表示，这个时候一定要思考应对策略，做投资更应关注企业成长性，建议投资阶段往前移，加大对中早期企业的投资。