核心团队 性格互补

“哪种公司治理模式好?我们内部也在不断分析，最终总结发现主要有两类：一是创始人一股独大加管理层少部分持股。这种类型的公司，成功概率较高;二是精英团队型，但股权比例完全平均也不行，需要有一个人的股权比例稍大。”吴刚补充说，“比较差的两种类型则是管理团队没有股权和公司内部股权比较平均，这两种情况都容易出事。”

在经常研究并探讨各种公司治理结构的基础上，九鼎总结出了一套适合投资公司和实体企业的公司治理模式。在吴刚看来，精英团队型模式非常适合投资行业。

事实上，不为外界所知的是，九鼎的股权结构是历史沉淀下来的——公司刚成立时，吴刚、黄晓捷、吴强三人根据年龄和对公司的贡献，确定了股权比例，分别为35%、25%、20%，剩余20%则是为后来者预留的。

随着蔡蕾和覃正宇先后加盟，进入九鼎投资的核心团队，他们二人也就平分了这预留的20%的股权。至此，九鼎的股权结构雏形初成，并一直延续至今。后来，随着公司规模进一步扩大，团队吸收了禹勃、赵忠义、高磊等人的加盟，九鼎投资也就正式组建了自己的高管团队，并形成了自己的股权结构框架。

将九鼎的团队结构层层剥开，不难发现其竞争力就在于核心团队的构成。精英的团队组合，加上性格互补、分工明确的团队结构，九鼎投资的公司治理正日趋完善。“黄总比较慷慨、大方，顾全大局，对大势判断也非常准确，包括公司文化等方面对公司的影响很大，在公司融资时，也非常适合与投资机构进行交流。”吴刚说。

在《融资中国》记者的印象中，吴刚人如其名，外表坚毅、内心刚强，他语速较快，办事高效;而黄晓捷正好互补，具有天生的忧患意识和人文关怀情结，能够起到润滑缓冲作用。

“吴总不怕困难，也不怕吃苦，具有相当的乐观主义精神，他中专毕业后曾在一家水泥厂工作，条件比较艰苦，他的这种坚韧精神很重要，因为企业发展不是一帆风顺的，创业比较困难时就非常需要他这种坚韧。”虽相识多年，吴刚和黄晓捷依旧惺惺相惜。

此外，九鼎公司每位高管都有自己的优点，比如吴刚侧重于负责内部技术层面的管理及创新;蔡蕾对于大局的把握、控制比较到位，同时又能上能下、能屈能伸，因此全面负责投资业务;覃正宇则因为极其细致并善于沟通，目前负责投资后管理工作。

事实上，九鼎的诸多创新设计就体现在吴刚与黄晓捷等对商人与知识分子这双重角色的把握上。“他们善于学习，不断思考。”九鼎投资合伙人、风险控制委员会委员魏先锋说。而正是在二人的影响推动下，九鼎的DNA中不知不觉地被烙上了创新的印记。

“我比较喜欢琢磨。除了投资，比较适合做技术研发类和有一定创新类的工作，比如复杂的软件研发、模型设计、学术研究。”在公司内刊中，吴刚这样描述自己。而黄晓捷则以书生形象示人，并展示出很强的理想主义情怀。“我对所从事的事业，一定要有信仰。如果没有，我宁愿寄情山水，也不会去奋斗;如果有，我会愿意，引刀成一块，不负少年头。”他在九鼎内刊中如是说。

虽然吴刚与黄晓捷的兴趣不尽相同，但激情、知识分子情结、痴迷于一件事情等相同特质，却令他们在很多时候“似曾相识”，以至于很多人看到吴刚，会不自觉地想到黄晓捷。

在满是贵族的投资圈，九鼎如何混迹江湖备受质疑——尽管号称出身草根，翻开其高管履历，吴刚、魏先锋等等因为与前证监会相关的工作经历，令其传言不断。对此，九鼎投资并不愿意辩解，“传言多了去了，也无所谓了。”吴刚说。

据《融资中国》记者了解，事实上，九鼎属于名副其实的“草根”，依靠勤奋与年轻在投资圈里趟出了一条血路。而吴刚当初通过公开招考进入证监会，也是因为他是“大财会门类全国状元”。而魏先锋，则在九鼎只负责后台的风险控制及审计工作，与其项目的退出并没有任何关联。

黄晓捷对此深有感触，“只要在路上，就必然面临考验。我对我们的团队素质、专业技术、勤奋敬业和组织能力高度信任，虽然我们还有很多地方需要提升，但假以时日，我们一定都能做到极致。”

因此，面对流言，九鼎选择了踏实做事。

黄晓捷表示，“我们的最大考验在于不断地战胜自己。‘胜人者有力，自胜者强’，就战胜自己而言，最难的是战胜自己的欲望，若做到了，就赢得了整个世界。我们的每一次进步都是尽我们的微薄之力为改变世界做的尝试和努力。如果有一天我们所有人的努力完全是为了满足个人的欲望，尤其是虚荣心，那我们就走到了尽头。”

相对感性的黄晓捷甚至给自己准备好了墓志铭：“关于墓志铭，如果真的希望提前几十年写好的话，我希望是这样的文字——他是一个度过了平凡一生的人。他少年求学，中年经商，晚年从教。他参与了一些有意义的事并在其中积极努力。他有很多的缺点，但大多数时间保持了正直、诚信、勤奋、善良。他最终微笑着离开人世。”

在覃正宇眼中，关于九鼎投资合伙人印象：

吴刚—坚毅;晓捷—睿智;蔡蕾—完美;吴强—激情;赵忠义—忠义;禹勃—时尚;高磊—厚重;魏先锋—正直;温俊峰—专业。

激励机制 依“法”行事

2012年，关于九鼎的新闻中，“因为人生价值发生了分歧，合伙人之一张磊中途退出”一条尤显扎眼。这是九鼎投资首次出现合伙人级别的高层离职。

对此，外界传言是因为利益分配问题。不过，在九鼎投资细致的激励机制面前，传言不攻自破。张磊的离职，并没有对九鼎的团队稳定带来较大冲击，虽然从感情上来说，吴刚和黄晓捷痛失了一个兄弟。据了解，在每位成员加盟时，九鼎都已设计好相关退出条款，并都签订了相关协议。对于同事离职，吴刚和黄晓捷也早就进行了反思。

“关于利益分配，在九鼎内部有一个原则，那就是严格依法办事。同时，我们还会不断总结并进行阶段性调整，但调整不涉及以往，只是我们内部根据实际贡献大小改正。”吴刚告诉《融资中国》记者，任何事情在九鼎都可以发生，但是关于利益分配不公是绝对不可能的，因为在九鼎投资，任何人都可以根据公司的规定计算出自己的工资和奖金。“在我们的激励机制当中，除了参考一些共性的因素之外，我们还进行了人性的考虑，最终不断完善，不断调整。”黄晓捷说。

根据吴刚和黄晓捷的介绍，关于九鼎的激励机制及薪酬体系，我们可以勾勒出一幅清晰的结构图。

据了解，每个人在公司都有一个独立账户，账户余额有正有负，公司有专人负责记账，进行考核。

对于股东层面的高管，薪酬主要由两部分构成：一是，股东按出资比例的股权分配，即按资所得部分，根据公司当年的收益，很容易计算出来;二是，按劳动所得部分，即根据其在公司负责的工作及表现进行分配，其中包含基本工资和绩效奖金。

以投资部为例，投资经理的薪酬主要由基本工资和绩效奖金组成。绩效奖金又分三部分：一是，苦劳奖。比如看100个项目和看10个项目的奖励不同。二是，预测奖。即由投资经理预测他所投企业的增长率，然后与企业的实际利润率和增长率挂钩，如果企业的实际利润在他的预测之内，那么投资经理也将会获得不菲的奖励，但如果投资经理的预测错误，即企业的增长没有达到他预测的那个范围，那么针对投资经理的那个项目就要计算负激励(这将记录在其独立账户上，账户余额为负，也不需要投资经理掏钱补充);三是，退出奖。如果投资经理投资的项目获得退出，并给机构带来超过30%的IRR回报，他就可以拿到 carry部分，而且这部分的比例会很高，大部分都是几百万元以上。

据了解，九鼎投资的其他部门也都有不同的激励机制，比如风控部门的固定收入是最高的;项目开发部分的收入则与未来收益挂钩;投研团队的薪酬则与项目判断的准确性挂钩等等。

这样的薪酬机制，得到九鼎团队大部分人的认可。2011年底，九鼎投资人力资源部的调查问卷显示，大部分员工对于九鼎投资内部激励机制的公平性认同度非常高，这也保证了员工的工作积极性。在高速扩张过程中，九鼎投资的核心团队也相对稳定，虽然一些人选择离开九鼎，但是更多人还是选择留下来。

“在发展过程中，业绩突出的员工就会不断挣到钱，受到表扬，但是如果你工作不努力，干的不好，就会不断被处罚直到破产，而破产就意味着被淘汰。当然，合伙人也不例外。”黄晓捷告诉《融资中国》记者，这套体系运行一段时间后，效果非常好，投资经理之间的收入差距也很大。

“底层因素”文化驱动

从创业开始，九鼎就形成了其特有的合伙人文化，即任何事情在公司内部都是大家商议后投票决定，合伙人之间亦互相尊重。“我们就是想创造一个坦诚、简单的文化。” 赵忠义此前曾告诉《融资中国》记者。

“我们所有的重大事务，都是所有人的智慧结晶。如果一个人要做某件事，而多数合伙人反对，那么这个人就一定不会一意孤行。如果合伙人层面争执不下，则要举行扩大会议，所有股东都参与。我们的合伙人文化和股权结构，还有我们几个合伙人之间因不同性格所形成的合作习惯，这是很难复制的。”五年下来，吴刚深有感触的表示说。

据吴刚回忆，在过去五年中，九鼎投资的合伙人对九鼎的路径和策略并无实质的分歧，日常经营中的部分小分歧基本都通过沟通交流达成了一致。

回头来看，投资圈需要快速决策，正是这种集体决策的制度，这保证了九鼎能够在高速发展的过程当中依然保持清醒。

或许，在外界的印象中，九鼎团队没有50后、60后的沉稳，但70后特有的简单、直爽却让九鼎投资在投资节奏中更加高效，也更能为众多渴望“简单生活”的企业家和合伙人接受。简单是九鼎合伙人对团队的要求，这与坦诚一起成为了九鼎的基因。

其实，从2007年开始，九鼎内部就在讨论过如何建立一个基业长青的PE公司，而从那时起，九鼎的团队就一直在沟通、磨合，建立了创业者之间独有的感情及信任。多年来，在九鼎内部形成了坦率的公司文化也让他们倍感自豪，黄晓捷甚至告诉《融资中国》记者，九鼎将之总结为“底层因素”。

因为年轻，他们在接受媒体采访时，不喜欢拐弯抹角，更倾向于单刀直入，直面问题。当《融资中国》记者委婉问及九鼎的利益分配，以及当前市场上的各种传闻等敏感问题时，吴刚和黄晓捷甚至鼓励记者更直截了当。

他们认为，“很多东西藏是藏不住的，最终都会被人知道”。九鼎投资没有形成一些机构寻常而复杂的人际关系，相对简单明了，这让许多九鼎员工宁愿放弃原来的高薪投奔而来。据了解，蔡蕾放弃中铁信托上百万的年薪，开始时以2万的月薪加盟九鼎。