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中科软超六倍PE定增 原始股东弃购或失IPO盛宴

2012-6-16 6:37:45上海证券报 【字体:

    从创业板开闸以来,新三板公司屡受追捧,定向增资更是引发创投入股热情。不过一反常态的是,昨日中科软以超低价“6倍市盈率”完成增发,仍有150多位原始股东放弃认购。

    新三板公司中科软昨日披露的定向增资结果显示,公司以3.6元非公开发行,成功增发2000万股,募集资金7200 万元,将全部用于“基于国产基础软件的保险应用平台建设及应用推广项目”和“公共卫生监测与事件响应管理平台建设与示范应用推广项目”两大项目。

    值得一提的是,中科软本次3.6元的增发价定位极低。公司2011 年度经审计的归属于母公司净利润为7883.85万元,按本次定向增资完成后股本不超过13250 万股计算,摊薄的每股收益为0.60 元,摊薄的静态市盈率约为6 倍。

    回看近几年的定向增资情况,从创业板开闸以来,机构投资者借此分羹IPO的野心表露无遗,由此推高了增资的市盈率。历史上新三板最低的定向增资市盈率为5.55倍,最近几年高的市盈率已近60倍,平均市盈率也超过20倍。再以2012年新三板的首个定向增资方案为例,天一众合披露的定增方案显示,本次发行价为3.18元/股。按照公司2011年经审计的归属于母公司股东的净利润604.31万元计算,本次增资后,摊薄每股收益为0.13元,摊薄静态市盈率25倍。

    在此背景下,中科软的定增价仅6倍市盈率,可谓近几年最低了,然而即便如此,仍有众多原始股东放弃认购。公司2012 年5 月9日登记在册的股东198人享有优先认购权,仅有44 名在册股东参与优先认购,其余154 名在册股东放弃优先认购权,引进的一家机构博信资产管理公司认购了1200万股。

    事实上,中科软早有上市计划,不过,2007年因大股东股权被司法冻结,上市搁浅。近几年公司增长强劲,已经符合上市条件,2009年、2010年、2011年分别实现净利润4588.44万元、6161.64万元、7883.85万元。分析人士指出,如果中科软重启上市,这些投资者或将错失IPO盛宴。

    资料显示,中科软是一家集行业解决方案设计、自主软件产品研发、大型行业应用软件开发、系统集成与服务、技术支持和培训于一体的综合性高科技股份制企业。

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