天津清理整顿不合规私募股权投资（PE）近来成为业内热门话题。虽然天津官方多次澄清此次只是正常整顿不规范企业，但也引起PE行业的恐慌。对于PE进一步的监管动向，证券时报记者最新获悉，目前天津监管层正在研究新的注册办法，可能于近期推出。

    注册新办法将出台

    “此次清理仅仅针对‘壳公司’，即无实际募投行为的股权投资企业。”一位接近监管层的人士对证券时报记者表示。而天津监管层正在研究新的注册办法，或于近期推出。

    天津整顿PE行业要从今年年初的一纸通知说起。今年3月，天津出台了《天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法补充通知》，进一步规范股权投资企业的注册条件。据了解，这是至今天津地区出台的第5份股权投资管理法规。

    证券时报记者对比过去几年数据发现，PE天津注册热潮的真正涌现是在2011年。截至2009、2010、2011年底，在天津累计注册的股权基金(管理)企业分别为291家、917家和2413家。从认缴资本来看，上述3年累计分别为665亿、1637亿和4609亿，2011年几乎是2010年的3倍。

    “当时天津各个区对PE的招揽处于狂热状态，每个区都在竞争股权投资公司的数量，都比谁给的注册门槛低。”一位天津本地的PE人士孙昊天回忆说。

    孙昊天介绍说，天津监管部门于2011年7月发布文件，规定当年9月1日开始推行新的股权投资企业注册标准，即《天津股权投资企业和股权投资管理机构管理办法》(下称675号文)。该文件大幅提升了PE的注册标准，而不少PE为了在最后两个月期限内取得原有优惠，争相到天津注册“壳公司”，造成了现在大量PE“壳公司”的存在。

    吹响监管升级号角

    随着PE公司的不断扩张，非法集资案也频发，这引起国家相关部门的注意，2011年，发改委、银监会、公安部、国家工商总局等部门人员赴天津市展开调研，在调研组调查的1059家合伙制股权投资企业中，绝大多数为“空头基金”。

    天津股权投资基金中心执行副总裁刘昆昆表示，当前，天津私募基金行业管理混乱，有些不法企业打着私募基金的幌子，进行传销式的非法集资。天津市政府副秘书长陈宗胜此前曾指出，在天津打着私募旗号的假PE基金有20多只，要全力清理这类公司。

    其实，天津股权投资管理法规在实施中也逐渐趋严。2007年、2008年、2011年7月和2011年10月，天津相继出台了4部涉及股权投资企业管理的规定，注册门槛随之大幅提高。

    证券时报记者查阅这些规定发现，2007年，天津要求股权投资基金成立的最低要求是实收资本不少于1000万元；2011年，注册资本不少于1亿元。对于股权投资管理公司，2007年天津要求的最低注册资本不少于500万元，实收资本不少于100万元人民币，2011年这一要求被大大提高，明确规定注册资本不少于1000万元，以货币资金实缴，并在办理注册登记手续时一次交付到位。

    上述接近监管层的人士表示，未来全国对PE的监管都会升级，这不是天津一个地区的问题，只不过天津是最早发展PE的地区，也就成了最早出现非法集资问题的地方，这要求政府必须及时加强监管。