在记录全球私募之王黑石集团成长史的畅销书《资本之王》中写道：“面对行业持久性的萎靡，私募界的领头羊们纷纷另辟蹊径甚至进行彻底的大革命成立新的投资基金进行分散化投资，投资者们纷纷表示对先前那种把鸡蛋全部放入一个篮子里的冒险式做法充满担忧。”

凭借不断创新投资回报渠道，黑石集团早已超脱Pre-IPO退出模式，通过一系列杠杆并购实现资本扩张，到目前，黑石所投项目中并购退出方式占比60%—70%左右。而在国外PE界，并购退出也占据全部投资的七成，成为PE投资的最大退出渠道。

这不得不给一直以来崇尚“IPO退出”之上的国内PE界以巨大启发。事实上，当前国内经济下行，股票二级市场的萎靡不振，正在倒逼国内不少PE选择以并购方式获得退出回报。相关统计数据显示，今年上半年以来PE并购退出案例已超过去年几乎全年数量。

尽管从横向上的比较，国内PE并购退出正呈逐年上升态势，但纵向来看，Pre-IPO仍占据PE投资退出渠道的八成以上比重，与国际成熟PE市场的巨大差距仍提醒国内PE界无论在观念和制度层面都需继续为PE退出耕耘出新的土壤。